8月23日晚間，瀾起科技（688008.SH）發布2023年半年報，2023年上半年，瀾起科技實現營業收入9.28億元，同比下降51.87%，實現歸母凈利潤8185.58萬元，同比下降87.98%，實現扣非凈利潤381.2萬元，同比下降99.23%。此外，報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額為1.46億元，同比下降76.33%。

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對于業績大幅下滑，瀾起科技解釋稱，營收下降主要受服務器及計算機行業需求下滑導致的客戶去庫存影響。歸母凈利潤及扣非凈利潤下滑，則主要受報告期內營收下降、研發投入同比上升47.03%、公允價值變動收益同比減少2.22億元，以及公司計提的資產減值損失同比增加1.45億元等的影響。

不過，伴隨著DDR5的滲透率將逐步提高，瀾起科技第二季度業績環比出現改善。瀾起科技還在半年報中表示，公司的系列芯片產品都將在AIGC的浪潮下受益。但同時，瀾起科技證券部人士也告訴銀柿財經，公司在研的AI芯片對公司業績貢獻仍尚需時日。

DDR5滲透率上升，第二季度業績改善

資料顯示，瀾起科技是一家數據處理及互連芯片設計公司，目前公司擁有兩大產品線——互連類芯片和津逮服務器平臺。其中，互連類芯片產品主要包括內存接口芯片、內存模組配套芯片、PCIe Retimer芯片、MXC 芯片、CKD 芯片等；津逮服務器平臺產品包括津逮CPU 和混合安全內存模組。同時，公司正在研發基于“近內存計算架構”的AI芯片。

分產品線來看，2023年上半年，瀾起科技互連類芯片產品線實現銷售收入9.10億元，同比下降26.37%，津逮服務器平臺產品線實現銷售收入0.14億元，同比下降98.00%。同時，據iFinD數據顯示，2023年上半年，互聯類芯片產品占瀾起科技主營業務收入的比例為98.14%，津逮服務器平臺占比為1.49%；而在2022年上半年，互聯類芯片產品和津逮服務器平臺產品的收入分別為12.36億元、6.9億元，占比分別為64.15%、35.8%。

對于津逮服務器平臺產品銷售收入發生大幅波動的原因，銀柿財經以投資者身份致電瀾起科技證券部，對方表示，津逮服務器平臺產品屬于公司仍在不斷發展的業務，這部分業務在去年表現還不錯。但在去年第四季度開始，整個服務器行業處于去庫存周期。這個階段，行業內部分公司可能會選擇大幅降價以提升銷量，但瀾起科技為確保毛利率水平，沒有采取價格戰策略，所以體現在營收方面有所下滑。

正如上述證券部人士所說，瀾起科技津逮服務器平臺產品在2023年上半年毛利率為15.37%，并未出現大幅下滑，2022年這一數值為10.54%。

不過，互聯類芯片產品線中，DDR5內存接口芯片及模組配套芯片出貨量環比顯著提升，使得瀾起科技第二季度業績改善。瀾起科技在半年報中提到，2023年第二季度，公司多項經營指標環比出現明顯改善。第二季度內，公司實現營業收入5.08億元，環比增長21.11%，實現歸母凈利潤0.62億元，環比增長215.08%，同時，公司第二季度毛利率為58.83%，較第一季度提升5.54%。

據介紹，上述提到的DDR5是內存接口芯片及模組配套芯片的新世代產品。內存接口芯片是服務器內存模組（又稱“內存條”）的核心邏輯器件，作為服務器CPU存取內存數據的必由通路，其主要作用是提升內存數據訪問的速度及穩定性。

內存接口芯片發展演變歷經DDR2至DDR5。從2016年開始，DDR4 技術的發展進入了成熟期，成為主流技術，目前，隨著JEDEC（固態技術協會）不斷完善對DDR5內存接口產品的規格定義，DDR5 內存技術正在逐步實現對 DDR4 內存技術的更新和替代。

目前，在提供DDR4內存接口芯片方面，全球形成“三足鼎立”的格局——三家供應商分別是瑞薩電子、Rambus和瀾起科技。而在DDR5世代方面，瀾起科技可為DDR5 系列內存模組提供完整的內存接口及模組配套芯片解決方案，是目前全球可提供全套解決方案的兩家公司之一。

在近期的投資者調研中，瀾起科技表示，隨著支持DDR5的主流CPU平臺的陸續上市，DDR5的滲透率將逐步提高。根據相關行業分析，DDR5的滲透率預計在2024年中超過50%。

光大證券研報也指出，瀾起科技作為相關細分領域的領跑者，有望享受市場空間拓展帶來的紅利。“公司互連類芯片產品線2022年度銷售收入創下歷史新高，實現27.35億元，較上年度增長59.30%，毛利率為58.72%”。

AI紅利尚未兌現

對于市場熱點AIGC的發展對公司相關產品影響，瀾起科技表示，根據相關行業分析，AIGC的快速發展將推動AI服務器增長，AI應用將增加對內存容量和帶寬的需求，同時需要配置GPU BOX的場景增多，從而拉動服務器內存接口及配套芯片、CXL內存擴展控制器芯片（MXL）、PCIe Retimer芯片等的需求。

瀾起科技進一步指出，從中期的角度，AI應用將帶動對算力需求的持續增長，“公司在研的AI芯片，正是針對大數據吞吐下的AI推理應用，目標是提升系統效率并為客戶提供更有性價比的產品”。

2023年半年報中顯示，瀾起科技正在研發的第一代AI芯片解決方案，由AI芯片等相關硬件及相應的適配軟件構成，其采用近內存計算架構，主要用于解決AI計算在大數據吞吐下，推理應用場景中存在的CPU帶寬、性能瓶頸及GPU內存容量瓶頸問題。

據介紹，該AI芯片解決方案可支持業內主流的各類神經網絡模型，比如視覺算法、自然語言處理和推薦系統等方向。而AI芯片未來典型應用場景包括互聯網領域大數據吞吐下的推薦系統、NLP（自然語言處理）、醫療領域生物醫學/醫療大圖片流處理、人工智能物聯網領域的大數據應用場景等。

2023年上半年，瀾起科技開展了第一代AI芯片工程樣片的相關測試及驗證工作，并在相關應用平臺進行業務適配；同時積極推進下一代AI芯片的預研工作。與此同時，公司新申請AI芯片相關發明專利8項。截至6月30日，公司累計申請AI芯片相關發明專利46項，其中4項已獲授權。

不過，上述瀾起科技證券部人士也告訴銀柿財經，AI芯片的研發對公司營收貢獻還尚待時日。其表示，雖然去年公司第一代AI芯片工程樣片成功點亮，但這是公司歷史上第一次做這種架構比較復雜的芯片產品，公司也在跟客戶不斷溝通測試，并等待反饋。并且，這款芯片最初設計可能在幾年前，但最近有一些AIGC的快速發展，公司也在針對這部分需求對公司第二代產品進行預研及改進。

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