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8月10日，券商早盤低開，短暫震蕩后再度嘗試沖鋒，個股接續翻紅上漲，紅塔證券拉升漲停，錦龍股份漲逾7%，東吳證券漲近4%，國聯證券、光大證券張超2%，廣發證券、東方財富、興業證券等漲幅居前。券商ETF（512000）場內價格現漲1.09%，成交額2.69億元

券商板塊本周上攻節奏有所放緩，是否意味著本輪行情接近尾聲？后續還有多少空間？華創證券表示，從活躍資本市場的中期視角來看，券商板塊仍有配置價值。

（1）估值上看，當前板塊PB估值為1.52X，位居近十年24.32%的分位點，近三年47.46%的分位點，當前估值仍有一定安全性；

(2)基本面上看，過往券商股PB與當前ROE相關度較高，今年券商板塊ROE企穩回升的概率較高，但當前PB估值水位低于過往相近ROE預期下的PB均值，預計在ROE回升下，PB估值仍有較大回升空間；

(3)政策上看，近一個月股基日均成交量已下滑至8650億元，在政治局部署工作提出活躍資本市場的指導下，潛在促進資本市場活躍度的相關利好政策有望釋放；

(4)短期看，中信證券漲停及有并購重組預期的相關券商均有較明顯的上漲，這可能反映出此輪投資者對券商板塊配置價值的肯定;

(5)持倉比來看，券商公募配置占比從2021Q4的2.0%持續下行至2023Q2的0.37%，創下近10年新低，若此輪券商行情能夠延續，公募基金配置券商股的空間較大。

華創證券認為，立足中期視角，當前券商板塊無論從政策落地，還是板塊行情等維度出發，仍有較高的配置價值。短期估值雖有回升，但無需有過度的估值焦慮，當前持有勝率或仍然較高。

看好券商本輪行情持續性的投資者可以重點關注券商ETF（512000）。公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

風險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日為2007.6.29，發布于2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適合適當性評級C3以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。

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