隨著國內(nèi)數(shù)字貨幣監(jiān)管趨嚴(yán)，越來越多中國ICO項(xiàng)目紛紛尋求海外募資。

“其中包括不少中國投資者資金。”這位業(yè)內(nèi)人士透露。尤其是此前在ICO領(lǐng)域賺錢的中國投資者更愿趁著當(dāng)前市場(chǎng)低迷時(shí)抄底優(yōu)質(zhì)ICO項(xiàng)目。由于中國相關(guān)部門對(duì)ICO監(jiān)管趨嚴(yán)，他們只能“隱藏”身份，借助基金形式參與ICO投資。而離岸基金模式恰恰滿足私密性要求。他透露，個(gè)別中國富豪干脆在開曼群島設(shè)立離岸私人公司，向后者注資并交給專業(yè)ICO投資人士管理，尋找區(qū)塊鏈領(lǐng)域的“阿里巴巴”或“騰訊”。

隨著國內(nèi)數(shù)字貨幣監(jiān)管趨嚴(yán)，越來越多中國ICO項(xiàng)目紛紛尋求海外募資。

“今年以來，每周都有幾個(gè)中國區(qū)塊鏈技術(shù)團(tuán)隊(duì)來到硅谷做ICO募資路演。”一位硅谷創(chuàng)投基金人士告訴 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，他們瞄準(zhǔn)的，主要是不少中國投資者的海外資金。

他發(fā)現(xiàn)，相比此前ICO項(xiàng)目良莠不齊且欺詐成分居多，如今這些區(qū)塊鏈團(tuán)隊(duì)發(fā)生不少變化。一是團(tuán)隊(duì)技術(shù)含金量更高，不少ICO項(xiàng)目高管來自世界大型科技機(jī)構(gòu)技術(shù)骨干;二是ICO對(duì)應(yīng)的區(qū)塊鏈底層技術(shù)、應(yīng)用場(chǎng)景與業(yè)務(wù)模式開始更具實(shí)踐操作性。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，為了規(guī)避監(jiān)管，這些ICO項(xiàng)目不接受中國個(gè)人投資者資金，轉(zhuǎn)而傾向從基金等機(jī)構(gòu)投資者募資。這無形間催生出ICO項(xiàng)目基金化投資興起。不少ICO專業(yè)投資人士紛紛在開曼群島、塞舌爾設(shè)立離岸投資基金，向全球投資者募集資金再投資ICO項(xiàng)目。目前，多數(shù)基金募資規(guī)模約在4000-5000萬美元，單個(gè)ICO項(xiàng)目平均投資額差不多在100萬美元左右。

“不少基金由對(duì)區(qū)塊鏈底層技術(shù)與源代碼有著深入理解的專業(yè)人士發(fā)起，吸引到不少富豪資金。”這位硅谷創(chuàng)投基金人士透露，畢竟，隨著區(qū)塊鏈應(yīng)用日益廣泛，越來越多富豪相信區(qū)塊鏈領(lǐng)域?qū)?huì)誕生新的谷歌、FACEBOOK或阿里巴巴，愿意投入部分資金尋找巨額回報(bào)投資機(jī)會(huì)。

但令前述基金人士驚訝的是，隨著中國ICO項(xiàng)目基金化投資興起，曾經(jīng)倍受市場(chǎng)詬病的代投模式再度死灰復(fù)燃，甚至從境內(nèi)轉(zhuǎn)移到境外，令不少中國投資者陷入新的投資陷阱。

合格投資者之辯

盡管近期數(shù)字貨幣價(jià)格出現(xiàn)大幅回調(diào)，中國ICO海外募資熱情依然不減。

上述硅谷創(chuàng)投基金人士介紹，本周以來，10余家中國區(qū)塊鏈技術(shù)團(tuán)隊(duì)來到硅谷開展ICO募資路演，其中多個(gè)項(xiàng)目由此前創(chuàng)業(yè)失敗的互聯(lián)網(wǎng)人士發(fā)起。他們通過引入來自全球知名科技公司技術(shù)骨干，打算借ICO創(chuàng)業(yè)打個(gè)翻身仗。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，在ICO路演現(xiàn)場(chǎng)，投資者的身份也發(fā)生微妙變化。一年前，不熟悉區(qū)塊鏈底層技術(shù)與源代碼的炒幣者成為會(huì)場(chǎng)主角，如今多數(shù)與會(huì)投資者對(duì)區(qū)塊鏈底層技術(shù)、源代碼與應(yīng)用場(chǎng)景都有著深入了解，能準(zhǔn)確評(píng)估這些ICO項(xiàng)目區(qū)塊鏈底層技術(shù)能否支撐所謂的商業(yè)模式成功落地。

“這些投資者都擁有自己的ICO投資基金。”一家了解當(dāng)前ICO募資運(yùn)作模式的業(yè)內(nèi)人士透露，但他們對(duì)出資人身份往往三緘其口。

究其原因，是多數(shù)基金為了應(yīng)對(duì)新的監(jiān)管壓力，不得不隱藏出資人身份。比如美國金融監(jiān)管部門要求ICO只能向合格投資者(即投資者滿足個(gè)人金融資產(chǎn)超過100萬美元、具備較高風(fēng)險(xiǎn)承受能力等)募資，因此基金轉(zhuǎn)而選擇在開曼群島等地方設(shè)立離岸基金，利用當(dāng)?shù)匦畔⒉煌该髦贫认蛞恍┓呛细裢顿Y者募資。

“其中包括不少中國投資者資金。”這位業(yè)內(nèi)人士透露。尤其是此前在ICO領(lǐng)域賺錢的中國投資者更愿趁著當(dāng)前市場(chǎng)低迷時(shí)抄底優(yōu)質(zhì)ICO項(xiàng)目。由于中國相關(guān)部門對(duì)ICO監(jiān)管趨嚴(yán)，他們只能“隱藏”身份，借助基金形式參與ICO投資。而離岸基金模式恰恰滿足私密性要求。

他透露，個(gè)別中國富豪干脆在開曼群島設(shè)立離岸私人公司，向后者注資并交給專業(yè)投資人士管理，尋找區(qū)塊鏈領(lǐng)域的“阿里巴巴”或“騰訊”。

“近期，不少中國創(chuàng)投基金也開始參與ICO投資。”這位業(yè)內(nèi)人士透露。盡管個(gè)別創(chuàng)投基金參與其中實(shí)屬無奈。比如他聽說一家中國創(chuàng)投基金此前動(dòng)用1/3募資資金高價(jià)認(rèn)購以太幣押注價(jià)格上漲，不料以太幣價(jià)格大幅回落令基金虧損巨大，基金管理人迫切想用以太幣投向ICO項(xiàng)目，盡早實(shí)現(xiàn)業(yè)績翻身。

代投模式死灰復(fù)燃

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，與ICO項(xiàng)目海外募資潮起“如影隨形”的是代投模式再度死灰復(fù)燃。

所謂代投模式，即國內(nèi)部分ICO投資人以日息1%的承諾收益，向散戶投資者募集以太幣(散戶投資者需先用人民幣或美元認(rèn)購以太幣)，再由他投資所謂的優(yōu)質(zhì)ICO項(xiàng)目，只要投資獲利就按照約定比例進(jìn)行利潤分配。這種代投模式之所以一度興起，主要原因是這些ICO投資人“欺騙”散戶投資者能拿到眾多競(jìng)購激烈的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目份額。

在實(shí)際操作過程，代投模式卻存在巨大的道德風(fēng)險(xiǎn)。一是散戶投資者不知道他拋售ICO貨幣的具體價(jià)格，也不知道動(dòng)用多高杠桿投資ICO貨幣，以及實(shí)際盈虧多少;二是不少ICO投資人采取雙向收費(fèi)模式，一面向散戶投資者收取高額手續(xù)費(fèi)與利潤提成，一面借著ICO項(xiàng)目失敗，向ICO發(fā)行方提出相應(yīng)賠償，而這筆賠償款(主要是以太幣等數(shù)字貨幣)卻流入他自己腰包。其結(jié)果是越來越多ICO投資人專挑“欺詐型”ICO項(xiàng)目投資，反正項(xiàng)目失敗自己也能賺錢。

“去年9月中國央行叫停ICO發(fā)行，某種程度也是基于遏制代投模式愈演愈烈的考量，避免金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大。”一家國內(nèi)區(qū)塊鏈技術(shù)投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人向記者直言。令他沒想到的是，如今這種代投模式卻通過基金投資模式，在境外再度死灰復(fù)燃。具體而言，不少國內(nèi)ICO投資人先在塞舌爾、馬耳他等國家設(shè)立基金，同樣以日息1%為誘餌向國內(nèi)散戶投資者募集以太幣，投向所謂的優(yōu)質(zhì)ICO項(xiàng)目。事實(shí)上，他們的真實(shí)算盤是借助中國ICO海外募資潮，以高收益預(yù)期吸引越來越多投資者認(rèn)購以太幣，從而炒高以太幣價(jià)格獲利。

“原先他們的設(shè)想，是趁著國內(nèi)春節(jié)后，有不少投資者抄底數(shù)字貨幣意愿強(qiáng)烈，借機(jī)拉高以太幣獲利退出，沒想到一系列從嚴(yán)監(jiān)管重拳令國內(nèi)投資者選擇觀望，導(dǎo)致以太幣價(jià)格反而持續(xù)回落。”他直言，這觸發(fā)部分海外募資的ICO項(xiàng)目投資出現(xiàn)不小虧損。

在他看來，這種代投模式得不到境內(nèi)外相關(guān)法律法規(guī)保護(hù)，且違反不少國家對(duì)合格投資者(參與ICO投資)的界定標(biāo)準(zhǔn)，因此國內(nèi)投資者將面臨投訴問責(zé)無門的窘境。

“為了安撫投資者情緒，有些基金干脆做起市值管理業(yè)務(wù)，包括聯(lián)合個(gè)別數(shù)字貨幣交易所發(fā)布大量虛假交易指令操縱ICO貨幣價(jià)格，讓代投模式看起來依然有利可圖。”他坦言，此舉主要目的是繼續(xù)吸引不知情的投資者入場(chǎng)買單“割韭菜”。

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