國家統計局12月9日發布數據顯示，11月，全國居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.3%，漲幅比上月擴大0.8個百分點，創2020年9月以來高點；全國工業生產者出廠價格指數(PPI)同比上漲12.9%，漲幅比上月回落0.6個百分點。業內人士認為，下階段物價將保持溫和態勢，PPI同比漲幅有望進一步縮窄。

國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，CPI同比漲幅較大，除了受本月新漲價因素影響外，主要是受到去年同期基數較低影響。隨著保供穩價政策落實力度不斷加大，煤炭、金屬等能源和原材料價格快速上漲勢頭初步得到遏制，11月PPI同比漲幅有所回落。

兩因素推動CPI同比漲幅擴大

對于CPI同比漲幅擴大的原因，民生銀行首席研究員溫彬認為，一方面是受豬肉價格降幅收窄、鮮菜價格漲幅擴大影響，食品價格同比由負轉正，帶動CPI回升；另一方面是非食品價格漲幅呈現溫和加速態勢，其中消費品價格同比上漲2.9%，漲幅比上月擴大1.3個百分點，上漲明顯加速。

從環比看，11月CPI環比漲幅回落。“受季節性因素、成本上漲及散發疫情等共同影響，11月CPI環比上漲0.4%，漲幅比上月回落0.3個百分點。”董莉娟表示。

展望下階段CPI走勢，財信證券首席經濟學家伍超明表示，服務業緩慢修復、價格傳導效應增強可能帶動核心CPI中樞回升，但國內消費需求疲弱和豬肉價格壓制作用猶存。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，國內疫情防控效果明顯，疊加季節性因素，需求有望進一步增強。考慮到國內必需消費品供給充足，果蔬、能源工業原材料商品保供穩價措施效果釋放，加之基數效應減弱，國內物價有望保持溫和態勢。

保供穩價效果顯現

對于PPI同比漲幅回落的原因，董莉娟表示，11月，隨著保供穩價政策落實力度不斷加大，煤炭、金屬等能源和原材料價格快速上漲勢頭初步得到遏制，PPI漲幅有所回落。

溫彬認為，PPI漲幅回落也受翹尾因素影響。在伍超明看來，煤炭和高耗能產品價格由漲轉跌，是PPI同比漲幅回落的主要原因。展望未來，在全球能源供需緊平衡下，國際油價變化或主導新漲價因素和PPI走勢，國內煤炭和高耗能產品價格在保供穩價政策下難有大起大落，預計在翹尾因素大幅下降和新漲價因素趨于平緩的共同影響下，12月PPI同比漲幅大概率回落。

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