觀點(diǎn)：最新公布的PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。而隨著通脹見(jiàn)頂預(yù)期加強(qiáng)以及降準(zhǔn)預(yù)期落地，貨幣寬松預(yù)期再次增強(qiáng)，給市場(chǎng)帶來(lái)整體提振。來(lái)年貨幣信用寬松預(yù)期下，市場(chǎng)向好的趨勢(shì)也有望逐步開(kāi)啟。短期，連續(xù)反彈后要留意隨時(shí)的沖高回落，同時(shí)也要關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)格切換下低估值品種的機(jī)會(huì)。操作上，如果指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，跨年行情的潛伏機(jī)會(huì)也將再次來(lái)臨。

今日，滬深兩市雙雙低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后震蕩上行，盤(pán)中一度翻紅，不過(guò)隨著銀行以及證券板塊的回落，指數(shù)也迎來(lái)回撤，此后震蕩走低直至翻綠。午后，滬指綠盤(pán)位置整理，而創(chuàng)業(yè)板走低下，深成指不斷創(chuàng)日內(nèi)新低。盤(pán)面上，公用事業(yè)領(lǐng)漲，建筑裝飾、煤炭以及環(huán)保、房地產(chǎn)等漲幅居前，而醫(yī)藥生物領(lǐng)跌，有色金屬、美容護(hù)理以及食品飲料等走低。

值得注意的是，人民銀行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))，釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬(wàn)億元。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行開(kāi)展了5000億元中期借貸便利(MLF)操作和100億元逆回購(gòu)操作。降準(zhǔn)預(yù)期此前已經(jīng)有所反應(yīng)，此次具體實(shí)施，對(duì)于貨幣寬松的預(yù)期再次增強(qiáng)，整體對(duì)市場(chǎng)有正向提振。

回到盤(pán)面中，上周以來(lái)，帶動(dòng)指數(shù)上漲的，主要是以滬深300為主的藍(lán)籌標(biāo)的。而本周以來(lái)，沖高回落以及迎來(lái)調(diào)整的，也基本是這些標(biāo)的。而幾乎每一次，指數(shù)連續(xù)上行以及突破重要位置的時(shí)候，基本也都是藍(lán)籌股拉抬的功勞。一旦藍(lán)籌股拉升“搭臺(tái)”之后，題材股就開(kāi)始表現(xiàn)，這里也不例外。所以我們看到，本周以來(lái)金融股歇火，但是題材股表現(xiàn)相對(duì)搶眼。

不過(guò)，這并不能說(shuō)明藍(lán)籌股的行情就此結(jié)束了，在貨幣寬松預(yù)期的增強(qiáng)下，低估值藍(lán)籌股的補(bǔ)漲預(yù)期相對(duì)明確，震蕩整理后仍有繼續(xù)向好的基礎(chǔ)。所以，在市場(chǎng)回調(diào)的過(guò)程中，應(yīng)該繼續(xù)優(yōu)選低估值的藍(lán)籌股，以便在指數(shù)調(diào)整結(jié)束之際，第一時(shí)間考慮新的配置。

總體上看，降準(zhǔn)之下市場(chǎng)寬松預(yù)期再次增長(zhǎng)，隨著來(lái)年貨幣信用寬松趨勢(shì)有望確立，市場(chǎng)向好的趨勢(shì)概率大增。短期北向資金以及券商等情緒板塊給市場(chǎng)帶來(lái)提振，有望推動(dòng)指數(shù)縱深發(fā)展。短期，指數(shù)沖高回落以及如期回撤，整體還是洗盤(pán)性質(zhì)。對(duì)于提前潛伏的投資者，階段性可適當(dāng)高拋或減持，而對(duì)于還在觀望的投資者，等待指數(shù)回撤或是不錯(cuò)的進(jìn)場(chǎng)和配置跨年行情的時(shí)機(jī)。具體機(jī)會(huì)方面：可關(guān)注受益于穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期以及估值修復(fù)的新老基建品種，同時(shí)關(guān)注業(yè)績(jī)支撐以及估值優(yōu)勢(shì)的金融板塊。此外，由于經(jīng)濟(jì)整體下行壓力，可繼續(xù)跟蹤高景氣確定性的科技類(lèi)品種。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）

關(guān)鍵詞： 預(yù)期 寬松 降準(zhǔn) 巨豐投顧 回調(diào) 配置 整體 市場(chǎng) 向好 觀點(diǎn)