觀點：連續兩個月PMI數據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數據回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。去年四季度央行降準以及調降LPR之后，開年央行下調MFL以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預期下，市場整體仍有提振。短期，寧德時代再次大跌帶崩創業板，短期仍有反復，但多方支撐下，下行空間相對有限。此外，市場分化下結構性行情依舊，繼續看好春季行情下把握好階段性機會。

今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后展開震蕩，金融等藍籌股繼續表現，滬指迎來震蕩。而寧德時代盤中跳水大跌下，創業板迎來重挫，題材股紛紛走低。尾盤，權重股繼續托底，而題材股小幅反抽，市場迎來回升。盤面上，農林牧漁領漲，煤炭、商業貿易、社會服務以及傳媒等漲幅居前，而電力設備大跌，家用電器、美容護理、汽車以及通信等跌幅居前。

創業板技術性熊市以來并未止跌，在寧德時代盤中下挫超8%的影響下，一度跌幅近3%，延續著去年12月份以來的調整。創業板的下跌，主要還是題材股的連續走低，是從去年四季度末開始的調整，而近期的加速探底，也和寧德時代有著很大的聯系，畢竟寧德時代權重較大，對創業板指的影響是決定性的。所以，如果剔除寧德時代，實際上創業板的跌幅可能并沒有這么大。

寧德時代近期公布了業績預告，預計全年凈利潤為140億元-165億元，同比增長150.75%-195.52%。這也是寧德時代2018年上市以來最高的利潤水平。不過消息面上，寧德時代此前的不利傳言也有一定的影響，而更值得關注的是，但在新能源汽車銷售形勢大好的背景下，越來越多的競爭者開始入局，瓜分市場份額也給寧德時代帶來競爭，這或許才是股價連續大漲之后市場多擔憂的。由于寧德時代在創業板的權重較大，所以其股價連續的下挫對創業板的拖累是比較嚴重的。

其實也不僅僅是寧德時代，此輪賽道股的下跌不是一天兩天了，過去兩年的大幅上漲實際上已經面臨估值的高企以及利潤的豐厚，也同時面臨著派發的風險。而美聯儲加息預期或是一個導火索，在美股科技股的殺跌過程中，國內機構也迎來的派發潮。而與此同時，國內貨幣寬松周期開啟，低估值品種迎來“天時”，估值修復以及補漲預期提升之下，也迎來資金的關注。“高低切換”之下， 蹺蹺板行情還是比較明顯的。

所以，市場仍是結構性的行情，尤其是虎年以來滬指持續反彈而創業板連續走低，實際上結構性行情已經比較明顯了。只不過，貨幣寬松以及政策支撐下，市場不至于那么悲觀，更多的仍有結構性的機會。而相較于春節前，市場情緒也迎來了回升，寧德時代等科技股仍有業績支撐，出現更大下跌的概較小。一旦增量資金介入，也仍有帶領創業板回升的可能。

因此，我們在連續調整后，我們對于行情并不悲觀。相反，在情緒底來臨之際，市場階段性多重“底”迎來共振，修復性行情以及春季行情有望拉開序幕，當前可考慮逐步進行一季度行情的潛伏和配置。

（文章來源：巨豐財經）

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