觀點：連續(xù)兩個月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數(shù)據(jù)回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準以及調(diào)降LPR之后，開年央行下調(diào)MLF以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預(yù)期下，市場整體仍有提振。短期，俄烏沖突小幅緩解，市場情緒有所回升，半導(dǎo)體等賽道股全線反彈，而權(quán)重股繼續(xù)震蕩，市場蹺蹺板效應(yīng)下結(jié)構(gòu)性行情依舊。當前市場處于“倒春寒”境地，結(jié)束這種囧態(tài)或為時不遠，重點需要增量資金的進入以及情緒的不斷恢復(fù)。

隔夜美股繼續(xù)走低，但俄羅斯股市從開盤一度下跌超10%到翻紅以及最終收盤上漲1.59%，盤中強勢的拉升，還是給市場帶來很大的提振。俄烏沖突雖然持續(xù)，但似有緩和的趨勢，這對市場情緒短期或有提振。

A股昨日探底回升下，本身為今日上行提供基礎(chǔ)。而兩市雙雙高開以及隨后的拉升，更是對昨日的探底積極回應(yīng)。而且走勢一致，也表明當日反彈的相對堅決。從板塊中，我們發(fā)現(xiàn)今日賽道股基本上全線反彈，其中半導(dǎo)體、新能源等板塊領(lǐng)漲，依然代表著成長性良好，業(yè)績持續(xù)增長以及景氣度較高的主要方向。由此，也或許表明，一旦成長股反彈，這些高景氣品種也依然是先鋒和主力軍。

從結(jié)構(gòu)性行情的周期表現(xiàn)上看，去年12月到本月中旬，低估值以及穩(wěn)增長板塊持續(xù)走強，但隨著政策落地效應(yīng)的不斷顯現(xiàn)，在重要會議來臨之際，穩(wěn)增長也到了階段兌現(xiàn)的時刻，此前持續(xù)走強的基建等板塊迎來回落，而超跌的成長股此起彼伏。這一方面是超跌反彈，另一方面也是估值出清階段到位，在業(yè)績的提振下，仍具備一定的稀缺性。一旦市場情緒回升，也仍是資金關(guān)注的焦點；此外，從指數(shù)方面看，滬指1月28日探底迎來企穩(wěn)回升，是三大指數(shù)率先反彈的。而創(chuàng)業(yè)板一路調(diào)整，直至1月24日暫時止跌，調(diào)整周期較長，幅度也較大。三大指數(shù)迎來反彈共振之下，整體反彈可期，而創(chuàng)業(yè)板調(diào)整相對充分下，反彈的力度也值得期待。

因此，盡管當前市場遭遇“倒春寒”，但多方支撐以及提振下，我們對市場并不悲觀。相反，隨著政策底以及資金底的出現(xiàn)，目前情緒也震蕩回升，市場向好的基礎(chǔ)依舊，春季行情仍值得期待。

不過，A股想要走出當前的“倒春寒”并不容易，可能還需要反復(fù)的震蕩磨底。但僅從盤面上看，至少需要滿足兩個基本的條件。一個是成交量快速釋放，重新占到萬億之上；另一個是上證指數(shù)重返年線。前者不難實現(xiàn)，昨日兩市成交已經(jīng)逼近9900億，距離萬億成交僅一步之遙。而年線能否站上，則是情緒以及信心層面能否恢復(fù)的重要參考。

總體上，當前美聯(lián)儲加息預(yù)期以及海外地緣政治沖突擔憂不斷，市場風險偏好未能提升，而增量資金觀望下，場內(nèi)還是存量資金博弈。所以，反復(fù)以及風格輪動成為主基調(diào)，賺錢效應(yīng)并不明顯。目前還需耐心觀望，等待市場情緒的繼續(xù)回升。不過，對于個股而言，當前可逐步跟蹤。此前低估值以及穩(wěn)增長板塊持續(xù)跟蹤下，超跌的高景氣成長股，當前性價比凸顯，連續(xù)調(diào)整后也可考慮逢低配置，博弈可能的階段性反彈行情。

（文章來源：巨豐財經(jīng)）

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