鑒于俄烏沖突持續(xù)和近幾個(gè)月各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化，聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議將2022年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至2.6%，并建議采取行動(dòng)保護(hù)全球經(jīng)濟(jì)。一是為發(fā)展中國(guó)家提供更多、更優(yōu)惠、更少條件的金融支持；二是重新討論設(shè)立一個(gè)多邊機(jī)制；三是更多地使用特別提款權(quán)來(lái)補(bǔ)充官方儲(chǔ)備；四是各國(guó)央行之間采取更有效的臨時(shí)互換安排。

聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議(以下簡(jiǎn)稱“貿(mào)發(fā)會(huì)議”)3月24日發(fā)布最新評(píng)估報(bào)告《沖突時(shí)期的縮減》稱，鑒于俄烏沖突持續(xù)和近幾個(gè)月各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化，該機(jī)構(gòu)將2022年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從3.6%下調(diào)至2.6%。其中，俄羅斯經(jīng)濟(jì)今年預(yù)計(jì)將經(jīng)歷深度衰退，縮減7.3%；西歐部分地區(qū)以及中亞、南亞和東南亞地區(qū)的增長(zhǎng)預(yù)計(jì)也將大幅放緩，歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從3.3%下調(diào)至1.6%，中亞地區(qū)從3.1%下調(diào)至0.2%，南亞地區(qū)從5.7%下調(diào)至4.0%，東南亞地區(qū)從4.7%下調(diào)至3.4%，非洲地區(qū)從2.9%下調(diào)至1.8%。

加劇全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩

繼一些發(fā)展中國(guó)家在2021年底因通脹壓力而采取緊縮政策后，當(dāng)前的俄烏沖突可能會(huì)使發(fā)達(dá)國(guó)家加強(qiáng)貨幣緊縮趨勢(shì)，并可能在未來(lái)的預(yù)算中削減開支。發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)面臨嚴(yán)重挑戰(zhàn)，公共和私人部門債務(wù)在新冠肺炎疫情期間已經(jīng)增加，而中等收入國(guó)家存在的企業(yè)高杠桿率和不斷上升的家庭債務(wù)等問(wèn)題將隨著政策收緊而重新出現(xiàn)。貿(mào)發(fā)會(huì)議擔(dān)心，全球需求減弱、國(guó)際層面的政策協(xié)調(diào)不足、疫情造成的債務(wù)水平上升，這些因素結(jié)合在一起，將產(chǎn)生金融沖擊波，把一些發(fā)展中國(guó)家推向債務(wù)違約、經(jīng)濟(jì)衰退和發(fā)展停滯的境地。

“俄烏沖突的經(jīng)濟(jì)影響將加劇目前的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，削弱經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度。”貿(mào)發(fā)會(huì)議秘書長(zhǎng)麗貝卡·格林斯潘表示，“許多發(fā)展中國(guó)家在走出經(jīng)濟(jì)衰退后一直在努力獲得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，現(xiàn)在又面臨俄烏沖突帶來(lái)的不利影響。無(wú)論這是否會(huì)導(dǎo)致動(dòng)蕩，一種深刻的社會(huì)焦慮已經(jīng)在蔓延了。”

資本市場(chǎng)不穩(wěn)定性增加

俄烏沖突加大了能源和初級(jí)商品價(jià)格上升壓力，使普通家庭預(yù)算捉襟見肘，增加了生產(chǎn)成本，而貿(mào)易中斷和制裁措施可能會(huì)對(duì)長(zhǎng)期投資產(chǎn)生“寒蟬效應(yīng)”。報(bào)告說(shuō)：“價(jià)格上漲的額外壓力可能導(dǎo)致比預(yù)期更嚴(yán)重的增長(zhǎng)放緩，因而有呼聲要求發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體作出更多政策反應(yīng)，包括在財(cái)政方面。”

食品和燃料價(jià)格飆升將對(duì)發(fā)展中國(guó)家最脆弱的群體產(chǎn)生直接影響，導(dǎo)致那些將收入的大部分用于食品的家庭出現(xiàn)饑餓和困難。但最終所有人都將感受到購(gòu)買力和實(shí)際支出的損失。報(bào)告指出：“對(duì)許多嚴(yán)重依賴糧食和燃料進(jìn)口的發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，危險(xiǎn)更加深重，因?yàn)閮r(jià)格上漲威脅到生計(jì)，阻礙了投資，并可能引發(fā)貿(mào)易赤字?jǐn)U大。”

越來(lái)越令人擔(dān)憂的是俄烏沖突導(dǎo)致國(guó)際資本市場(chǎng)不確定性增加。全球資本流動(dòng)和匯率的不穩(wěn)定性增加、借貸成本上升，并伴隨著嚴(yán)重的外債支付困難風(fēng)險(xiǎn)，這樣的環(huán)境對(duì)那些最不發(fā)達(dá)國(guó)家和中等收入國(guó)家來(lái)說(shuō)尤其嚴(yán)峻。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的加息舉措，加上全球金融市場(chǎng)的無(wú)序波動(dòng)，可能對(duì)發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)生復(fù)雜影響。由于投資者尋找避風(fēng)港，商品、貨幣和債券市場(chǎng)的波動(dòng)已經(jīng)引發(fā)了資本外逃以及發(fā)展中國(guó)家金融負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升。發(fā)展中國(guó)家的債券收益率自2021年9月以來(lái)一直在上升。普遍的債券收益率上升，是金融狀況收緊的一個(gè)明顯信號(hào)。自俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，發(fā)展中國(guó)家債券的收益率平均增加了36個(gè)基點(diǎn)，嚴(yán)重依賴糧食進(jìn)口的國(guó)家增幅更大。

報(bào)告指出，短期公共債務(wù)償還是一個(gè)日益嚴(yán)重的問(wèn)題。預(yù)計(jì)發(fā)展中國(guó)家在2022年需要3100億美元來(lái)滿足外部公共債務(wù)的償付需求，相當(dāng)于2020年底外部公共債務(wù)未償存量的9.2%。由于巨大的滾轉(zhuǎn)壓力和巨大的償債/出口比率，包括蒙古、斯里蘭卡、埃及和安哥拉在內(nèi)的一些國(guó)家和地區(qū)似乎容易出現(xiàn)金融的突然停滯。國(guó)際貨幣基金組織已經(jīng)為其中一些國(guó)家制定了長(zhǎng)期方案。

發(fā)展中國(guó)家需要更多支持

貿(mào)發(fā)會(huì)議指出，盡管通貨膨脹還沒(méi)有導(dǎo)致持續(xù)的工資增長(zhǎng)，工資—價(jià)格螺旋上升的威脅并未出現(xiàn)，但主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體正在采取收緊政策利率、結(jié)束中央銀行的資產(chǎn)購(gòu)買以及結(jié)束“強(qiáng)制帶薪休假”計(jì)劃、結(jié)束支付轉(zhuǎn)移和對(duì)企業(yè)及家庭的支持等措施，逐步退出疫情期間采取的刺激政策。

從寬松向緊縮的政策轉(zhuǎn)變將削弱全球需求并抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，一些國(guó)家的投資已經(jīng)停滯。如果利率上升過(guò)快，投資和增長(zhǎng)還可能面臨更大幅度的下降。貿(mào)發(fā)會(huì)議認(rèn)為，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的政策是在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)減速，這是在錯(cuò)誤的時(shí)間點(diǎn)出現(xiàn)的錯(cuò)誤政策趨勢(shì)。

報(bào)告特別提到，由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體最近的政策轉(zhuǎn)向，為應(yīng)對(duì)疫情已經(jīng)付出較大代價(jià)的發(fā)展中國(guó)家正在面臨外部需求和國(guó)際收支方面的額外限制。

貿(mào)發(fā)會(huì)議建議采取如下行動(dòng)保護(hù)全球經(jīng)濟(jì)：一是為發(fā)展中國(guó)家提供更多、更優(yōu)惠、更少條件的金融支持，使他們能夠抵御金融和經(jīng)濟(jì)沖擊，增加投資以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；二是重新討論設(shè)立一個(gè)多邊機(jī)制，以促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家在嚴(yán)重的金融壓力下能夠公平和有序地重組主權(quán)債務(wù)；三是更多地使用特別提款權(quán)來(lái)補(bǔ)充官方儲(chǔ)備，及時(shí)提供流動(dòng)性，避免嚴(yán)重的通貨緊縮；四是各國(guó)央行之間采取更有效的臨時(shí)互換安排，以支持發(fā)展中國(guó)家化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

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