【早盤策略】

技術上，滬指收放量中長陰線，指數重心不斷下移。從周一低級別看，指數呈現出“下跌放量、上漲縮量”的特征，證明盤中反抽過程中資金介入跡象不明顯。創業板指收帶向下跳空缺口的光頭中陰線，指數已形成日線四連陰，目前呈現出加速向下趕底的特征。隨著周一創業板指跌破3月9日的低點，技術破位已形成，短線見底信號仍未出現，建議投資者繼續耐心等待。

周一市場下跌幅度超出市場普遍預期。究其原因，認為有以下幾點：首先，上周末降準、降息預期落空；其次，全國疫情形勢仍未出現拐點；第三，經濟增速下行的同時，通脹數據有所抬頭，市場“滯脹”擔憂再起；第四，美債利率大幅攀升，致使中美10年期國債利率自2010年以來首次出現倒掛，市場避險情緒升溫；第五，俄烏局勢持續緊張。從周一市場運行情況看，我們認為市場上攻難度較大，后市或需要一個階段震蕩筑底的過程，以等待環境逐步改善。弱市格局下，市場仍將以個股的結構性行情為主。建議投資者多看少動，在保持靈活倉位的基礎上做好波段操作。建議投資者重點圍繞以下主線布局：第一，“穩增長”主線。受上海等地疫情影響，全年5.5%的經濟增速實現難度進一步增大，財政政策和貨幣政策或將進一步寬松，重點關注受益最大的新老基建、房地產方向，“穩增長”主線或將成為貫穿全年的大主線；第二，通脹主線。受戰火影響，烏克蘭春播面積減半，或造成全球糧食供給缺口增大、農產品價格上漲，種子、農藥、化肥等板塊業績或將大增。此外，今年CPI或將逐漸抬頭，關注必選消費的投資機會；第三，關注一季報業績預增的低估值品種。

【消息面】

1、中銀證券(13.240， 0.00， 0.00%)全球首席經濟學家管濤：我國降準、降息空間仍存

4月11日，中銀證券全球首席經濟學家管濤在接受上海證券報專訪時表示，目前我國降準、降息的空間依然存在，兩項工具可以交叉使用或疊加使用；在穩增長的背景下，預計專項債二季度發行快節奏仍將延續，基建投資將成為拉動經濟穩增長的重要抓手。

2、企業信貸需求改善 3月金融數據超預期

4月11日，人民銀行發布的3月金融數據超出不少機構的預期。專家表示，3月金融數據反映出寬信用有新進展，下階段需發揮好貨幣政策工具作用，助力經濟運行在合理區間。

3、一季度CPI同比漲1.1% 預計全年升幅溫和

國家統計局昨日公布的數據顯示，3月份全國居民消費價格指數(CPI)同比漲幅擴大，工業生產者出廠價格指數(PPI)同比漲幅繼續回落。1至3月平均，CPI比上年同期上漲1.1%，PPI比去年同期上漲8.7%。接受記者采訪的專家表示，CPI上漲主要是新冠肺炎疫情短期擾動和國際商品價格傳導效應顯現的共同結果。同時數據也反映，上游價格漲價壓力的向下傳導速度在加快。展望后期，預計全年CPI依然溫和，二季度PPI環比或仍為正增長。

4、3月份CPI同比漲幅擴大 PPI繼續回落專家認為通脹水平整體可控

4月11日，國家統計局發布3月份全國CPI(居民消費價格指數)和PPI(工業生產者出廠價格指數)數據，3月份CPI同比上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.6個百分點；環比持平。PPI同比上漲8.3%，漲幅比上月回落0.5個百分點；環比上漲1.1%。

（文章來源：和信投顧）

關鍵詞： 創業板指