今年以來，市場跌宕起伏，行業輪動明顯加速。在此背景下，百億級私募如何調倉換股？

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據記者不完全統計，截至發稿日，共計12家百億級私募旗下產品出現在20家上市公司前十大流通股名單。具體來看，去年百億級私募冠軍沖積資產依舊鐘愛新能源，新進“磁性元件”龍頭可立克，盤京投資則加倉新能源概念股藍曉科技，而寧泉資產楊東則繼續偏愛小盤股，新進元力股份……

業績冠軍鐘愛新能源

今年以來，新能源板塊波動加劇，但是曾經的百億私募業績冠軍卻對其表現出了明顯的“偏愛”。

據上市公司披露的半年報，截至二季度末，在可立克前十大股東名單中，出現了新面孔——沖積資產旗下兩只私募基金，兩只私募基金合計持股數量為428.1萬股。

資料顯示，可立克為磁性元件龍頭標的，公司2022上半年實現營業總收入10.38億元，同比增長39.4%，實現歸母凈利潤6172萬元，同比增長42.6%。

國盛證券研報分析稱，隨著新能源車及光伏等行業快速增長，磁性電子器件行業有望新增數百億市場成長空間。與此同時，2021年磁性電子器件行業毛利率受上游價格大幅上漲影響較大，2022年在上游原材料價格趨穩，下游新能源車及光伏行業規模效應迎來拐點背景下，行業毛利率有望得到改善。

或許是得益于新能源及其產業鏈上下游的共振效應，可立克的股價5月來漲勢強勁。截至8月5日收盤，可立克5月來漲超120%。

無獨有偶，對于新能源概念股，2020年半年度百億級私募冠軍盤京投資也很感興趣。

藍曉科技近日披露的半年報顯示，盤京投資旗下產品二季度加倉90.2萬股，截至二季度末持股數量增至256.5萬股，期末持股市值近1.6億元。

據悉，藍曉科技為國內吸附材料市場龍頭股。

7月30日晚間，藍曉科技發布公告稱，2020年以來，隨著新能源汽車產業的爆發式增長，動力電池的市場需求旺盛，帶動了鋰資源的市場需求，鹽湖提鋰產業快速發展。作為鹽湖提鋰領域領先的技術提供商，公司緊緊抓住行業機遇，陸續簽訂并落地多個鹽湖提鋰產業化訂單。目前公司擬投資3.3億元用于新能源金屬吸附分離材料的生產體系擴建，進一步鞏固公司在鹽湖提鋰領域的優勢。公告發布的第二天即8月1日，藍曉科技強勢漲停。

新能源板塊現巨大分歧

值得注意的是，盡管上述百億級私募積極加倉新能源板塊，但部分頭部私募卻愈發謹慎，分歧逐步顯現。

8月初，老牌頭部私募重陽投資便發文稱，從長期視角來看，新能源以及新能源汽車兩個賽道具備非常大的成長空間，但當前估值偏高，短期要警惕交易過度擁擠的風險。

星石投資副總經理、首席投資官萬凱航也坦言：“5月、6月市場主流核心賽道股沿著基本面和可預期的高景氣度進行了估值回歸。但到了7月中下旬，核心賽道股標的的定價已經不便宜或者偏高了，沒有任何安全邊際了，而且上漲擴散到虛無縹緲的小盤股，相當于是在積累風險。這些標的可能短期看上去很熱鬧，其實長期風險是越來越大的?！?/p>

機構間的巨大分歧也體現在了市場上。Choice數據顯示，新能源板塊5月和6月漲幅分別11.73%和21.67%，7月板塊則整體掉頭向下，至今已經跌超7%。

滬上一位中型私募人士坦言：“經過兩個月的強勢上漲，新能源板塊確實面臨著整體估值偏高的情況，后續需要結合上市公司半年度業績重新審視股票的估值性價比。對于投資人來說，切忌盲目‘抄作業’，更重要的是根據自己的資金性質、上市公司業績情況進行投資?！?/p>

楊東偏愛小盤股

另外，上市公司陸續披露的半年報，也讓寧泉資產掌門人楊東的操作露出端倪。

近日，元力股份披露的半年報顯示，截至二季度末，寧泉資產旗下私募基金產品——寧泉致遠58號私募證券投資基金，新進成為公司前十大流通股東，期末持股256.09萬股，持股市值為3948.84萬元。

資料顯示，元力股份為主要從事活性炭、白炭黑、硅酸鈉的研發、生產、銷售以及開展環境工程業務的集團化公司，是國內木質活性炭行業龍頭企業。上半年公司實現營業總收入9.91億元，同比增長36.6%；實現歸母凈利潤1.13億元，同比增長73.5%。目前市值低于100億元。

有意思的是，從今年以來寧泉資產暴露出的持倉情況來看，楊東對小盤股興致盎然。

比如，5月5日晚間，京山輕機發布公告顯示，截至4月29日，楊東執掌的寧泉資產旗下產品新進公司前十大流通股東，持股數量為713.65萬股；上市公司一季報顯示，寧泉資產一季度新進成為了飛力達的第九大流通股股東，持股數量為168.47萬股；另外，寧泉資產一季度還新進了洲明科技，期末持股數量為845.8萬股。

業內人士表示，小盤股公司相較于大中型企業，在利潤修復的彈性、對政策的敏感性和對場內場外的流動性等方面顯著占優。而且今年中證1000股指期貨和股指期權的適時推出，將吸引更多投資者參與市場定價，小盤股市場有效性和流動性的提升有望進一步加速，因此小盤股投資價值凸顯。

（文章來源：上海證券報）

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