千億私募景林資產發布年中投資策略，整體預判較為積極。

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7月3日，澎湃新聞記者從渠道處獲悉，景林資產發布了《2023年中給投資者的一封信》。

景林資產總經理高云程在信中表示，今年上半年全球宏觀的變動，以及幾十年一遇的人工智能（AI）科技拐點撲面而來，過去半年公司集中投資了具有長期全球競爭力的優質企業，并利用市場波動逆向布局了相關標的。未來，公司依舊看好居民消費水平提升、AI帶來科技變革背景下誕生的投資機會，并關注中國的具備全球比較優勢的產業。

上半年投資難度較大

回顧今年以來的市場表現，高云程表示，年初不少投資者以為2023年會是經濟低基數、國際關系緩和的一年，也許會是相對平穩的經濟復蘇、股票市場估值修復之年。但是，過去半年國內外的各種變化，結合新技術浪潮的沖擊，依然讓2023年上半年的資本市場呈現較多波動，投資難度依然較大。

面對市場環境、宏觀環境，高云程進一步表示，投資機構目前的研究體系中既要有中國長期發展的預期和中國優勢產業增長的測算，也要有對世界技術最前沿發展的跟蹤。因此，在今年的組合構建中，景林資產提出一個全球比較優勢的研究方法。

具體來說，就是看一家企業的發展空間和競爭力，要站在全球范圍內研究企業的產品競爭力、其和對手的差距變化、其對行業技術的引領程度，以及將來國際化發展的可能風險等問題。

“分析過去幾十年成功企業的經驗，能成為最優秀公司的企業，都具備引領行業發展的研發能力，都是具備全球化經營管理水平的公司。景林資產在研究和投資中，會聚焦有這種潛力的企業去研究和跟蹤。”高云程表示。

應積極參與AI

在信中，高云程重點分析了AI領域的投資機會。

高云程認為，即便宏觀環境面臨“濃霧”，但在各自產業中具備創新、突破、全球擴張能力的公司就是濃霧前方“明亮的燈塔”，投資者的組合方向永遠應該是投資于這些保持發展動力的企業。世界歸根到底是由于這些偉大的產品發明、技術進步所推動發展的。優秀的科技和產業技術在終極意義上是會超越國界的，或早或晚人們會接納并采用更有效率、更先進的技術和產品。

“如同汽車取代馬車、計算機取代算盤，人工智能的大面積應用會是下一個不可阻擋的技術發展趨勢。”高云程表示，隨著大語言模型的發展和通用AI的商業化落地，未來制約真正智能機器人的障礙有望迎刃而解，理解自然語言、自由移動和執行自然語言交代的任務這三件事一旦突破，機器人將成為真正意義上的具備認知、理解、完成能力的智能設備。

在高云程看來，這些都是未來五到十年會發生的翻天覆地的變化，想到這些就不會抑郁于眼前的“迷霧”，“未來的世界會是大不同的，我們的投資應該在有安全邊際的前提下積極參與其中，這是不被淘汰的唯一機會。”

重點布局三大領域

高云程將過去半年組合的變化總結為三個關鍵詞：集中、逆向、長期。他透露，公司集中投資在有長期全球競爭力的公司和相關產業中，利用市場的波動和投資者行為的極端性，爭取逆向買入被誤會的公司，持續跟蹤組合里的公司，減少交易頻率，提高每一次交易的正確率。

在景林的自身組合結構中，高云程總結了重點布局的三大領域投資機會。

首先，高云程表示，自己堅信中國人的生活消費水平會持續提升，對美好事物的追求不會改變，未來一定會吃穿用得更好，娛樂得更多。

其次，高云程堅信，AI是未來十年最大的科技革命，智能化的世界會大不相同，景林資產必須參與其中。

最后，高云程認為，中國的部分產業具備全球比較優勢，此類產業中的優秀企業不僅擁有中國產業鏈的供應優勢，也具備更強的研發能力和產品迭代能力。

他舉例說， 2023年至今中國汽車出口體量已經位居世界第一，產品力肉眼可見地讓競爭對手緊張；而且中國在動力、儲能電池和光伏產業鏈方面的產能和技術積累方面，遙遙領先于其他地區。“這兩個結合好，就是新時代的主要能源供給。”高云程指出。

（文章來源：澎湃新聞）

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