近日，在港股上市的中金公司(03908.HK)發(fā)布2017年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)收入及其他收益152.6億元，同比(較上年同期)增長(zhǎng)近71%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27.7億元，同比增長(zhǎng)52%。

從2017年的各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)來看，中金公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額占有率升至2.46%;在中資企業(yè)全球股本融資規(guī)模排名第一，其中，完成A股IPO項(xiàng)目12單，主承銷金額102.57億元，項(xiàng)目數(shù)量創(chuàng)歷史新高;境內(nèi)外資產(chǎn)管理總規(guī)模為3317億元，較2016年增長(zhǎng)93%。

值得關(guān)注的是，中金公司在2017年完成對(duì)中投證券的收購(gòu)，其中，中投證券歸屬于中金公司的凈利潤(rùn)為4.8億元，占中金公司凈利潤(rùn)的17.1%。而且，中金公司完成了向騰訊增發(fā)2.07億股H股新股。

對(duì)中投證券“整合效果超出預(yù)期”

2017年4月，中金公司完成收購(gòu)中投證券相關(guān)的對(duì)價(jià)股份發(fā)行程序，交易正式完成。所以，這也是中金公司收購(gòu)中投證券后發(fā)布的首份年報(bào)。

年報(bào)顯示，中金公司2017年年末總資產(chǎn)達(dá)到2378.1億元，較2016年末增長(zhǎng)133.3%;凈資產(chǎn)達(dá)到367.1億元，較2016年末增長(zhǎng)99%;合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入及其他收益152.6億元，同比增長(zhǎng)70.7%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27.7億元，同比增長(zhǎng)52%;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為8.8%。

圖為中金公司歷年凈利潤(rùn)。數(shù)據(jù)來源：中金公司年報(bào)

中金公司表示，上述數(shù)據(jù)已將中投證券納入合并范圍，該年度披露的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已包括中投證券2017年4月1日至2017年12月31日期間的金額。

年報(bào)顯示，2017年中投證券歸屬于中金公司的收入及其他收益總額為41.1億元，占比26.9%。歸屬于中金公司的凈利潤(rùn)4.8億元，占比17.1%。

針對(duì)與中投證券的整合情況，中金公司稱一年來的整合效果超出預(yù)期，雙方密切推進(jìn)整合工作，兩家公司在業(yè)務(wù)、管理、文化等各方面實(shí)現(xiàn)了初步融合，進(jìn)一步推動(dòng)與中投證券深度整合。

海通證券非銀金融團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“中金公司收購(gòu)中投證券實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，中金公司嫁接中投證券龐大客戶群體及廣泛覆蓋的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率上漲，投行團(tuán)隊(duì)規(guī)模和影響力提升，資管業(yè)務(wù)獲得新的發(fā)展契機(jī)，財(cái)富管理戰(zhàn)略進(jìn)一步深化。 ”

東吳證券發(fā)布針對(duì)中金公司年報(bào)的研報(bào)，分析稱，中金公司投資驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，剔除并表中投證券影響后增速仍高達(dá)25.8%，剔除并表中投證券影響后凈利潤(rùn)仍為22.9億元。

完成向騰訊增發(fā)2.07億股H股新股

中金公司在2017年另一個(gè)較大的資本動(dòng)作就是引入騰訊入股。

2017年9月20日，中金公司發(fā)布公告稱，已與騰訊移動(dòng)訂立認(rèn)購(gòu)協(xié)議，認(rèn)購(gòu)所得款項(xiàng)總額約28.64億港元。扣除相關(guān)開支后，所得款項(xiàng)凈額約28.61億港元，擬用于補(bǔ)充公司資本金。

3月23日午間，中金公司發(fā)布公告稱，這項(xiàng)交易已經(jīng)完成。

中金公司最終以每股13.80港元向騰訊控股(00700.HK)附屬Tencent Mobility Limited(騰訊移動(dòng))發(fā)行2.07億股H股新股，新增H股相當(dāng)于中金公司全部已發(fā)行股份4.95%。認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)完成后，中金公司的注冊(cè)資本增至人民幣41.92億元。

圖為騰訊入股后的中金公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。數(shù)據(jù)來源：中金公司公告

中金公司首席執(zhí)行官畢明建3月26日的業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，去年引入騰訊入股是為了經(jīng)濟(jì)數(shù)字化做準(zhǔn)備，騰訊和券商在各個(gè)方面都可以有合作，此前簡(jiǎn)單業(yè)務(wù)合作比較成型，高端業(yè)務(wù)需要一個(gè)探索過程，和騰訊方面可以就互聯(lián)網(wǎng)金融零售、財(cái)富管理客戶端展開合作。

在中資企業(yè)全球股本融資規(guī)模排名第一

投行業(yè)務(wù)仍舊是中金公司的亮點(diǎn)。中金公司表示，2017年其在中資企業(yè)全球股本融資規(guī)模排名第一。

年報(bào)顯示，2017年中金公司共完成A股IPO項(xiàng)目12單，主承銷金額102.57億元，項(xiàng)目數(shù)量創(chuàng)歷史新高;完成A股再融資項(xiàng)目14單，主承銷金額942.43億元。

港股市場(chǎng)上，中金公司共保薦了港股IPO項(xiàng)目9單，居市場(chǎng)第一。項(xiàng)目金額11.82億美元，市場(chǎng)排名第三。作為賬簿管理人，中金公司主承銷港股IPO15單，成交規(guī)模9.67億美元，單數(shù)和規(guī)模分別居市場(chǎng)第一和第二。

年報(bào)還特別提及，2017年，香港和美國(guó)市場(chǎng)TMT行業(yè)出現(xiàn)上市潮，全年TMT中概股境外IPO中，融資規(guī)模2.5億美元以上的共8筆，中金公司參與了其中7筆。

圖為中金公司2017年投行業(yè)務(wù)情況。數(shù)據(jù)來源：中金公司年報(bào)

財(cái)富管理客戶戶均資產(chǎn)超過1900萬(wàn)元

手續(xù)費(fèi)及傭金收入向來是券商的重要收入來源之一。

年報(bào)顯示，中金公司的手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比，由2016年的69.3%下降到2017年的54.2%。

而具體到手續(xù)費(fèi)及傭金收入的構(gòu)成，其2016年承銷保薦業(yè)務(wù)收入為主要收入，占比43.5%;2017年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入34.69億元，同比增長(zhǎng)103%，占比達(dá)41.9%，反超經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比。

圖為中金公司手續(xù)費(fèi)及傭金收入構(gòu)成的變化。數(shù)據(jù)來源：中金公司年報(bào)。

2017年，中金公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額占有率持續(xù)提升，至2.46%，費(fèi)率保持相對(duì)溢價(jià)，主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)平臺(tái)運(yùn)行產(chǎn)品規(guī)模超過1400億元。

同時(shí)，2017年中金公司設(shè)立了財(cái)富服務(wù)中心，作為中金公司和中投證券融合的工作重心投入了大量的資源。

截至2017年12月31日，中金公司財(cái)富管理的客戶數(shù)量達(dá)到38644戶，較2016年末增長(zhǎng)28.9%。客戶賬戶資產(chǎn)總值達(dá)到7368億元，較2016年末增長(zhǎng)19.1%;戶均資產(chǎn)超過1900萬(wàn)元。中投證券有5157名機(jī)構(gòu)客戶、340076名富裕客戶及2451757名零售客戶，對(duì)應(yīng)的客戶賬戶總資產(chǎn)值分別為人民幣11822.95億元、2778.64億元、530.95億元。

東吳證券認(rèn)為，未來財(cái)富管理業(yè)務(wù)將是中金公司最具成長(zhǎng)性的板塊，一方面得益于客戶數(shù)量及資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)積累后的價(jià)值兌現(xiàn)(通過咨詢、資產(chǎn)配置、產(chǎn)品代銷、資本中介等業(yè)務(wù)模式)，一方面源于整合中投證券、嫁接206家營(yíng)業(yè)部后，可能獲取的巨大增量客戶和資產(chǎn)。

資管規(guī)模增長(zhǎng)93%

2017年，金融監(jiān)管政策全面收緊，資產(chǎn)管理行業(yè)整體從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向中速增長(zhǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也逐步從同質(zhì)化轉(zhuǎn)向差異化。中金公司的資管業(yè)務(wù)規(guī)模逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)93%的增長(zhǎng)幅度。

年報(bào)顯示，截至2017年12月31日，中金公司境內(nèi)外資產(chǎn)管理總規(guī)模為3317億元，較2016年增長(zhǎng)93%，其中中投證券資產(chǎn)管理規(guī)模為574億元。

產(chǎn)品類比方面，幾個(gè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模、定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模(含社保與企業(yè)年金)及專項(xiàng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)模分別為260億元、2109億元及947億元。

圖為中金公司資產(chǎn)管理情況。數(shù)據(jù)來源：中金公司年報(bào)

年報(bào)顯示，中金公司管理產(chǎn)品數(shù)量合計(jì)686只，其中中投證券管理產(chǎn)品數(shù)量為313只。中金公司的產(chǎn)品大部分為主動(dòng)管理產(chǎn)品，集合及定向主動(dòng)管理規(guī)模較2016年增長(zhǎng)34%。

海通證券非銀金融團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，中金公司主動(dòng)管理規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，大幅超越行業(yè)增速，專注于主動(dòng)資管業(yè)務(wù)，公募、私募股權(quán)齊頭并進(jìn)。

關(guān)鍵詞： 中金公司 凈利潤(rùn) 中投證券