七大上市險企的“年度大戲”：平安賺錢最多，眾安巨虧近10億元

文章導讀： 7家上市險企2017年共實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(下稱“歸母凈利潤”)1616億元，相當于日賺約4.43億元，較2016年同比上升38.4%。

截至3月末，在滬港兩地上市的7家保險公司陸續(xù)公布了2017年成績單。除眾安在線(6060.HK)虧損9.97億元以外，中國平安(601318.SH/2318.HK)、中國人壽(601628.SH)、人保集團(1339.HK)、中國太保(601601.SH)、中國太平(0966.HK)、新華保險(601336.SH)均有不俗表現(xiàn)。7家上市險企2017年共實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(下稱“歸母凈利潤”)1616億元，相當于日賺約4.43億元，較2016年同比上升38.4%。

2017年，保險業(yè)經(jīng)受重大考驗，“嚴監(jiān)管”貫穿全年，監(jiān)管部門嚴厲打擊違法違規(guī)行為和市場亂象。一度風頭正勁的中小險企“投資驅(qū)動負債”經(jīng)營模式遭遇重創(chuàng)。

作為保險業(yè)龍頭的上市險企，則似乎進入了強者更強的周期。保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2017年，保險全行業(yè)利潤總額2567.19億元。7家上市險企占到了其中近七成。

梳理7家上市險企2017年年報，不難發(fā)現(xiàn)一些共同點：轉(zhuǎn)型腳步更快、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、進一步回歸保障、投資表現(xiàn)穩(wěn)健……

平安歸母凈利潤近900億元

占據(jù)七大上市險企盈利榜榜首的是中國平安，實現(xiàn)歸母凈利潤890.88億元， 同比增長42.8%。中國人壽實現(xiàn)歸母凈利潤322.53億元，同比增長68.6%，這一增速是七大上市險企中最快的。

投資收益增長是險企2017年業(yè)績走強的主要動力。從收益規(guī)模上看，去年有兩家上市險企收益規(guī)模超千億元，分別是中國人壽、中國平安。

2017年，中國人壽投資收益達到1290.21億元，同比增長19.3%;總投資收益率達5.16%，較上年提升0.55個百分點。

在年度業(yè)績發(fā)布會上，中國人壽副總裁趙立軍表示，2017年度利率出現(xiàn)了難得的飛速態(tài)勢，公司把握利率提升配置窗口，基于壽險負債特征，加大固定收益投資力度，尤其加大長久期債券，包括債券類金融產(chǎn)品的投資力度。此外，加大對另類投資非標資產(chǎn)的投資，整體收益達到5.8%的水平。

趙立軍稱，2018年，中國人壽將繼續(xù)加大固定收益類資產(chǎn)的投資，尤其將結(jié)合國家宏觀經(jīng)濟的變化來投資：一是新經(jīng)濟、供給側(cè)改革，二是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科技強國等概念。“未來中國人壽會積極把握一些先進制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等領(lǐng)域的投資機會。”

2017年，中國平安投資收益規(guī)模1261.50億元，略低于中國人壽，但總投資收益率6%，高于中國人壽。

中國平安也表示，2018年整體投資策略，將緊密結(jié)合國家戰(zhàn)略和國民經(jīng)濟發(fā)展方向，增加戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等資產(chǎn)類別的投資比例。

中國平安總經(jīng)理任匯川表示，2018年，平安對海外投資還是持謹慎態(tài)度，一是服從國家戰(zhàn)略的指引;二是以引進投資國際先進的技術(shù)為主，形成戰(zhàn)略協(xié)同;三是主業(yè)還會聚焦在國內(nèi)市場，但不排除平安科技走出國門。

2017年9月28日在香港交易所主板掛牌交易的眾安在線，交出了上市后的首份年報，不過卻是7家上市險企中唯一一家年度出現(xiàn)虧損的。年報顯示，眾安在線2017年承保虧損為15.3億元，凈虧損為9.96億元。

對于虧損原因，眾安在線在年報中稱有多方面原因：一是因較長年期業(yè)務(wù)快速增長，導致未到期責任準備金大幅增加;二是經(jīng)營及行政開支因人員及研發(fā)投資大幅增加;三是生態(tài)系統(tǒng)伙伴平臺手續(xù)費、傭金和咨詢費及服務(wù)費大幅增長。

眾安在線首席財務(wù)官鄧銳民3月20日在業(yè)務(wù)說明會上進一步解釋稱：“主要原因是眾安在線的業(yè)務(wù)尚處于發(fā)展階段的早期，專注于投入研發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施以及擴張業(yè)務(wù)，以加強競爭優(yōu)勢。”

年報數(shù)據(jù)顯示，眾安在線2017年總投資收益8.3億元，同比增長492.3%;總投資收益率7.7%，比2016年的1.8%有大幅提升，也是7家上市險企中最高的。

中國人壽平安人壽差距縮小近一倍

每到年報季，中國平安與中國人壽針對“壽險一哥”位置的攻擂與守擂，總會是一大看點。

2017年，中國人壽總保費收入為5893億元，同比略有下降。其年報中提到，“市場份額約為19.7%，穩(wěn)居國內(nèi)壽險行業(yè)首位”。

不過，在其身后，中國平安正奮起直追。

2017年，平安人壽總保費收入為4677億元，同比增幅高達27%，距離中國人壽保費收入還有1216億元的差距。這一差距在一年時間內(nèi)大幅縮小。2016年，平安人壽和中國人壽總保費收入相差2279億元。

保監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1月，平安人壽規(guī)模保費1406億元，繼續(xù)保持高速增長的勢頭，比去年同期增長31.5%。而中國人壽規(guī)模保費1353.7億元，同比下降24%。僅從今年1月數(shù)據(jù)看，平安人壽已經(jīng)事實上暫居“壽險一哥”位置。

中國平安在壽險業(yè)務(wù)上超越中國人壽的狀態(tài)能否繼續(xù)維持?3月21日，中國平安業(yè)績發(fā)布會上，該公司常務(wù)副總經(jīng)理兼首席保險業(yè)務(wù)執(zhí)行官李源祥表示，中國人壽在縣域市場的發(fā)展非常好，平安也在不斷地在向其學習。“其實我們不是很關(guān)注市場占有率。中國市場是全世界最好的壽險市場，潛力最大，成長率高，盈利性高，跟著整個同業(yè)一起相互協(xié)作，共同把中國市場做好，這是我們的目標。”

攻擂方說得云淡風輕，守擂方又會如何看待?對于今年前期保費負增長，中國人壽如何表態(tài)?

中國人壽總裁林岱仁在2017年業(yè)績發(fā)布會上表示，從保險行業(yè)看，今年年初保費出現(xiàn)下滑主要有兩方面的原因：一是在嚴監(jiān)管背景下，今年產(chǎn)品的變化比較大，產(chǎn)品的期限、領(lǐng)取方式、保障程度等都有不同程度的變化，新產(chǎn)品提高了對營銷人員的要求，銷售難度加大;二是今年市場資金緊張情況使一些理財型產(chǎn)品收益率提升，市場上其他理財產(chǎn)品對理財型保險的銷售形成沖擊。

林岱仁解釋，中國人壽年初的負增長，主要原因是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整還沒有完全到位。“2008年、2009年時，3000億元的保費里銀保躉交占一半多，現(xiàn)在逐年在下調(diào)、控制，但是到2017年底還有600億元。今年預(yù)計再壓縮100億元，把躉交控制在500億元，進一步優(yōu)化結(jié)構(gòu)。”

業(yè)內(nèi)人士分析，依據(jù)往年情況，銀保躉交的額度在“開門紅”幾天內(nèi)便會銷售一空，但今年截至目前，中國人壽銀保躉交實際銷售不足60億元，造成較大缺口，今年前期保費收入下滑也與此有一定關(guān)系，這種形勢也倒逼中國人壽加快業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

保費負增長是否將持續(xù)?對此，林岱仁堅定地表示，中國人壽今年總保費絕不會負增長。“經(jīng)測算，今年中國人壽續(xù)期保費將達3600億元，凈增700億元左右，可以完全彌補躉交缺口。現(xiàn)在負增長的幅度是每天都在下降。1月份負增長20%左右，目前總保費負增長已經(jīng)縮小到了一位數(shù)。”

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推進轉(zhuǎn)型發(fā)展，躉交保費持續(xù)壓縮

對整個保險行業(yè)而言，推進轉(zhuǎn)型發(fā)展是關(guān)鍵詞。就在中國人壽提出2018年躉交保費要再壓縮100億元的目標時，新華保險董事長萬峰已經(jīng)在2017年度業(yè)績發(fā)布會上表示，“2017年躉交保費同比減少約200億元，基本甩掉了躉交包袱。”

躉交保費不能保證業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，保費價值較低，而長期期交業(yè)務(wù)積累才是壽險公司健康持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。從2016年起，新華保險就開始了主動轉(zhuǎn)型之路，大力發(fā)展期交業(yè)務(wù)。2017年，新華保險實現(xiàn)首年期交保費278億元，同比增長17%;首年期交占新單的比例由50%提升至87%。續(xù)期保費775億元，同比增長19%，續(xù)期占總保費的比例由58%提升至71%。

數(shù)據(jù)顯示，在躉交業(yè)務(wù)大幅壓縮的情況下，新華保險總保費與2016年基本持平，這意味著續(xù)期業(yè)務(wù)拉動保費增長的模式初步形成，為進一步展開高質(zhì)量發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

不僅新華保險，其他險企在2017年也加快了轉(zhuǎn)型的步伐。

“人保壽險堅持穩(wěn)中求進的轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，保費規(guī)模穩(wěn)定，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，轉(zhuǎn)型用時短但成效顯著。”人保壽險戰(zhàn)略創(chuàng)新部部長董建國在中國人保業(yè)績發(fā)布會上談到公司轉(zhuǎn)型效果時說。

年報顯示，人保壽險2017年實現(xiàn)規(guī)模保費1167.99億元，首年期交規(guī)模保費同比增長25.6%，在首年規(guī)模保費中占比提升6.75個百分點，一年新業(yè)務(wù)價值56.9億元，同比增長37.7%。

對于中國太平來說，2017年已是實施“精品戰(zhàn)略”的第三年。“2017年，中國太平以精品戰(zhàn)略為統(tǒng)領(lǐng)，堅持‘穩(wěn)中求進、創(chuàng)新發(fā)展、降本增效、嚴控風險’的經(jīng)營工作思路，各項業(yè)務(wù)保持強勁發(fā)展勢頭，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，盈利水準顯著提升。”中國太平保險集團董事長王濱表示。

伴隨著壽險行業(yè)整體逐漸回歸本源，保障型產(chǎn)品成為各大險企的主打產(chǎn)品。2017年，新華保險健康險保費收入達到312.62億元，同比增長33%，增速遠超公司其他險種。

“新華保險兩年前轉(zhuǎn)型時就明確了加大健康險發(fā)展力度，雖然2018年1月銷售情況有一定壓力，但不會調(diào)低對健康險的預(yù)期目標。”新華保險董事長兼首席執(zhí)行官萬峰說。

中國太保、中國平安等險企也表現(xiàn)出對保障型產(chǎn)品的偏愛。其中，中國太保長期健康型產(chǎn)品保費收入206.50億元，同比增速51.1%;中國平安壽險及健康險業(yè)務(wù)價值和規(guī)模持續(xù)快速增長，新業(yè)務(wù)價值同比增長32.6%，實現(xiàn)凈利潤361.43億元，同比增長44.4%。

關(guān)鍵詞： 平安 成績單 上市險企