考慮到最近美國首申失業金人數強于預期、“小非農”ADP爆表超預期一倍多，今夜公布的重磅非農數據可能非常刺激。

北京時間周五（7月7日）20:30，美國勞工統計局將公布美國6月非農就業人口及失業率等數據，揭露美國勞動力市場最新狀況。

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經濟學家普遍預計，勞動力市場將繼續松動，6月新增就業人數將從5月的33.9萬下降至22.5萬，平均時薪同比增速下滑0.1個百分點至4.2%，環比增速維持在0.3%，但失業率將下滑0.1個百分點至3.6%。

值得注意的是，自2022年3月以來，非農數據已經連續14個月超過預期，加上前瞻指標大都超預期，華爾街這次會不會再次被“打臉”？

以下為25家華爾街大投行對于6月非農數據的預測，失業率與時薪同比增速的預期值相差不大，預測區間分別為3.6%-3.7%和4.2%-4.3%，但對于非農新增就業人數的分歧較大，預測區間為17.5-27.5萬。

前瞻指標→勞動力依然緊俏

經濟學家預計，6月新增就業人數將從5月的33.9萬下降至22.5萬。不過，根據近期公布的首申、ADP、裁員等前瞻指標，美國勞動力市場可能仍然緊張。

首申失業救濟：與非農調查期同步的失業救濟申請數據顯示，首次申請失業救濟人數飆升至26.5萬，且為2021年10月以來最高水平，四個星期的平均首申人數為25.6萬，遠高于5月份的23.1萬。

“小非農”ADP：周四公布的數據顯示，6月美國新增就業人數49.7萬，為市場預期22.5萬人的兩倍多，遠超前值27.8萬，創下2022年7月以來最大月增幅。

挑戰者裁員：同樣在周四公布，美國6月挑戰者企業裁員人數從5月的8.01萬人驟降至4.07萬人，創七個月來最低紀錄，目前明顯低于1月份10.3萬人的峰值，科技行業的裁員步伐失去了動力。

ISM就業指數：6 月份，ISM 制造業就業指數出現萎縮，從5月的 51.4降至48.1；調查指出，有跡象表明近期制造業將會進行更多裁員。不過，服務業勞動力市場持續升溫，服務業就業指數從之前的49.2回升至53.1。有受訪企業稱：“無法為某些空缺職位找到合格的候選人”，“終于能夠填補一些已經空缺了一段時間的職位”。

消費者調查：美國6月消費者信心指數升至17個月以來最高值。其中，就業崗位“充足”和“不太充足”預期之間的差距擴大，表明消費者對勞動力市場較為樂觀，與此同時，消費者對短期勞動力市場的評估也有所改善。預期就業機會增加的人數增多，預期就業機會減少的消費者人數下降。

不過，并非所有指標發出的都是火熱信號。

職位空缺：周四公布的修正數據顯示，美國5月份JOLTs職位空缺從4月份修正后的1030萬個下降到980萬個。

首申失業救濟：有分析指出，最近數據因政策變化和欺詐性申報而出現扭曲，調整后，首申失業金人數仍接近 5 月初的水平。許多下崗工人能夠相對較快地找到新工作，而勞動力總需求減少主要來自于職位空缺的減少，而不是就業率的下降。

失業率或短暫回落

經濟學家預計，6 月份失業率預計下降0.1個百分點至 3.6%。

分析師指出，由于5月份家庭就業下降的趨勢被扭轉，失業率可能會在6月下降，但預計下半年將逐步上升。

美聯儲上個月發布的最新經濟預測顯示，官方預計今年年底失業率將升至4.1%，明年將升至4.5%。

如果失業率如期下滑，交易員將關注近幾個月來一直保持穩定的勞動參與率；過去三個月里，該指標一直保持在62.6%的高位，這表明有更多的人進入勞動力市場。與此同時，U6失業率——就業不足率在過去三個月中一直徘徊在6.6%至6.7%的低位水平。

時薪或穩步下滑，工作時間或持平前值

經濟學家預計，6月份平均時薪同比增速下滑0.1個百分點至4.2%，創下2021年6月以來的最低紀錄環比增速維持在0.3%，與5月份的增速保持一致。

分析師表示，鑒于近幾個月JOLT職位空缺率有所下降，不排除6月薪資下滑的可能性。

另一個關鍵指標平均每周工作時間，自2021年初以來，一直穩步放緩，5月已回落至2020年4月以來的最低水平——34.3小時，也就是ZipRecruiter首席經濟學家Julia Pollak認為的“經濟快樂、工作時間健康”34.3-34.6小時區間的底部。

Pollak表示，就業市場現在可能正處于一個拐點，工作時間持續下降表明，勞動力市場確實在放緩。

經濟學家預計，6月份平均每周工作時間保持在34.3小時，與前值持平。

大行觀點

高盛預計，6月新增就業人數為25萬，高于普遍預期，平均時薪同比增速下滑0.1個百分點至4.2%，失業率降至3.6%，均持平普遍預期。

高盛表示，暑期大學畢業生的到來，將為6月的勞動力市場添把柴。根據歷史經驗，當勞動力市場緊張時，6月份新增就業人數往往會加速增長，增幅比全年平均水平高出3.5萬人。

就業的其他標準表明6月份就業增長強勁，高盛追蹤的四個指標的中位增幅為27.5萬人。高盛指出，季節性因素可能會使ADP報告出現扭曲，因此該行經濟學家對于該報告的重視程度較低。

野村證券預計，6月新增就業人數為25.5萬，失業率為3.7%，均高于普遍預期，平均時薪環比增速為0.3%，持平普遍預期。

野村表示，有跡象表明勞動力市場出現了裂縫，但美國出現衰退的風險仍然很低。5月份失業率增幅大得驚人，而且是由不穩定的工人群體推動的，這增加了6月份回歸的風險。從中期來看，失業率將逐步上升。

瑞銀預計，6月新增就業人數為17.5萬，遠低于普遍預期，失業率為3.6%，持平普遍預期。

瑞銀表示，6月是非農數據季節性因素小幅調整的第一個月份，根據該行的模擬，季節性調整可能會帶來下行壓力，預計休閑/酒店業和零售業的新增就業尤其會放緩，本月政府新增就業可能會下降至1萬人。

非農夜，美股注定不平靜

6月ADP數據的爆炸性增長，不禁讓人猜測，今夜公布的非農數據可能也會相當勁爆，而等待美股的可能又是一場腥風血雨。

美聯儲公開市場委員會（FOMC）將于7月25日至26日召開貨幣政策會議，本次報告將是美聯儲7月議息會議前的最后一份非農報告。

金融博客Zerohdge在周五的文章中表示，除非最終結果遠低于業內的綜合預測，否則美聯儲不會考慮7月暫停加息的可能性。

彭博社經濟學家Stuart Paul周四寫道： “招聘的趨勢步伐正在放緩，但對于美聯儲來說仍然太快了。”野村則預計，美聯儲將在7月的議息會議上加息25基點，連續兩月暫停加息的可能性很小。

美聯儲最新利率點陣圖預測顯示，今年可能還會再加息兩次。

另外，截至發稿芝商所（CME）美聯儲觀察工具顯示，期貨市場定價體現，交易者預計7月美聯儲加息25個基點的概率接近90%，9月繼續加息25基點的概率升至近30%。

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