隨著房地產(chǎn)行業(yè)的下行，房企股價(jià)整體持續(xù)下跌，部分A股房企甚至因連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于人民幣1元/股而觸發(fā)了終止上市條件。在此情況下，部分有退市危機(jī)的企業(yè)開始了保殼計(jì)劃。

6月22日，克而瑞地產(chǎn)研究中心發(fā)布的報(bào)告稱，截至6月21日，共有8家A股房企因連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于人民幣1元/股而觸發(fā)了終止上市條件，且全部都是戴帽企業(yè)，其中藍(lán)光發(fā)展已經(jīng)于6月6日完成了退市。

(資料圖片僅供參考)

除了已經(jīng)確定強(qiáng)制退市的幾家企業(yè)之外，還有部分房企的股價(jià)觸及了強(qiáng)制退市的邊緣。

從6月21日收盤價(jià)來看，共有12家房企的收盤價(jià)低于2元/股，其中泛海控股已經(jīng)有連續(xù)11個(gè)交易日低于1元/股，有可能觸發(fā)終止上市條件。而其余股價(jià)高于1元/股的企業(yè)中有部分企業(yè)的股價(jià)也曾經(jīng)跌至1元/股左右，隨時(shí)有可能面臨退市。在此背景下，部分房企開啟了保殼計(jì)劃，以避免出現(xiàn)1元退市。

克而瑞在報(bào)告中稱，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月21日共有榮盛發(fā)展(002146.SZ)、金科股份(000656.SZ)、ST世茂(600823.SH)、*ST新聯(lián)(000620.SZ)、*ST泛海(000046.SZ)、*ST宋都(600077.SH)和ST美置(000667.SZ)7家房企開啟了保殼計(jì)劃，主要方法有三種：一是定增注入控股股東資產(chǎn)提升公司價(jià)值，二是通過股東增持刺激股價(jià)，三是公司回購股份。

注入股東資產(chǎn)+股東增持組合拳，保殼成效較為顯著

在注入股東資產(chǎn)方面，目前僅有榮盛發(fā)展和金科股份兩家房企進(jìn)行了嘗試，其中榮盛發(fā)展通過結(jié)合使用注入資產(chǎn)和股東增持兩種方法取得了較好的成果。

榮盛發(fā)展在5月29日公告中宣布企業(yè)自5月26日開始停牌，當(dāng)時(shí)股價(jià)僅為1.17元/股，停牌原因是企業(yè)擬以發(fā)行股份的方式購買控股股東榮盛控股持有的榮盛盟固利新能源科技股份有限公司68.38%股權(quán)，企業(yè)也借此向新能源領(lǐng)域進(jìn)行多元化擴(kuò)展。與此同時(shí)，榮盛在停牌期間的6月8日宣布公司部分董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心骨干計(jì)劃自6月9日起3個(gè)月內(nèi)，以自有或自籌資金通過二級(jí)市場集中競價(jià)方式增持公司股份，擬增持金額合計(jì)不低于7565萬元，且不超過約1.2億元。

在兩種方法的聯(lián)合刺激下，停牌10個(gè)交易日后榮盛發(fā)展于6月9日復(fù)牌，復(fù)牌之后連續(xù)5個(gè)交易日都收獲了漲停板。此后企業(yè)股價(jià)基本保持穩(wěn)定，6月21日收盤價(jià)為1.6元/股，處于相對(duì)安全的區(qū)間。

6月5日，金科股份宣布由金科控股指定的增持主體財(cái)聚投資繼續(xù)通過集中競價(jià)交易方式增持公司股份，已累計(jì)增持2167.9萬股，成交金額合計(jì)1926.85萬元。同時(shí)金科股份的11位公司董事、高級(jí)管理人員及核心骨干截至6月5日已通過二級(jí)市場集中競價(jià)交易方式合計(jì)增持公司股份144.27萬股，合計(jì)增持金額為142.04萬元，因此金科股份的收盤價(jià)在6月6日成功由前日的0.97元/股升至1.07元/股，重回1元上方。

在6月6日晚間，金科股份宣布擬以發(fā)行股份的方式購買公司股東金科控股的控股子公司重慶兩江新區(qū)科易小額貸款有限公司持有的重慶恒昇大業(yè)建筑科技集團(tuán)20%股權(quán)，因此公司股票自6月7日開始停牌。6月21日金科股份復(fù)牌首日股價(jià)即漲停，收1.18元/股，企業(yè)保殼計(jì)劃短期內(nèi)對(duì)股價(jià)的提振作用也相當(dāng)明顯。

增持計(jì)劃規(guī)模較小、保殼計(jì)劃出臺(tái)遲鈍并未見效

但也有房企的保殼計(jì)劃并未有顯著成效。

5月30日，ST世茂宣布公司控股股東峰盈國際或其一致行動(dòng)人的增持計(jì)劃，擬增持金額不低于1億元(含)，且不超過2億元(含)，增持價(jià)格不高于1.3元/股。此后在6月4日ST世茂又宣布將使用不低于1億元(含)，不超過2億元(含)進(jìn)行公司股份回購，回購股份價(jià)格區(qū)間不高于1.3元/股，由此可以看出，增持價(jià)格和股份回購價(jià)格的限制令世茂股份的股價(jià)漲幅相對(duì)較低。

至于*ST宋都和ST美置，兩家企業(yè)的保殼計(jì)劃幾乎沒有效果，克而瑞認(rèn)為主要是因?yàn)橐韵聝牲c(diǎn)：一是增持計(jì)劃規(guī)模較小。宋都股份的股東增持計(jì)劃最多使用金額僅為76萬元，而美好置業(yè)雖然計(jì)劃使用5000萬元-8000萬元進(jìn)行增持，但是根據(jù)企業(yè)披露的增持進(jìn)展來看，到企業(yè)被強(qiáng)制退市的一周前實(shí)際完成的增持金額僅有397.5萬元，完全無法提振市場信心；二是保殼計(jì)劃出臺(tái)遲鈍。美好置業(yè)于4月24日股價(jià)首次跌破1元/股，開始了面值退市的倒計(jì)時(shí)，但是企業(yè)直到5月10日才推出了股東增持計(jì)劃，留給市場的反應(yīng)時(shí)間較短，也影響了企業(yè)的自救時(shí)間。

克而瑞認(rèn)為，整體看來，當(dāng)前有部分房企因?yàn)榱鲃?dòng)性以及經(jīng)營危機(jī)陷入了退市潮，同時(shí)其中已經(jīng)有部分企業(yè)開啟了保殼計(jì)劃。在當(dāng)前房企使用的注入資產(chǎn)、股東增持以及回購股份三種方法中，注入資產(chǎn)對(duì)于股價(jià)的提振效果相對(duì)較好，而純資本運(yùn)作的股東增持和回購股份則成效不一。但是保殼終究只是短期內(nèi)的臨時(shí)手段，在行業(yè)大環(huán)境還沒有恢復(fù)的情況下，陷入危機(jī)的房企能做的仍是積極解決流動(dòng)性危機(jī)、削減企業(yè)冗余成本、維持企業(yè)口碑，部分企業(yè)介入新興概念板塊擴(kuò)張多元化業(yè)務(wù)也可能是一條出路。

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