有“科創(chuàng)板AI第一股”之稱的虹軟科技發(fā)布上市后首份半年報;曠視科技遞交港交所招股書沖擊“AI第一股”的名頭;在國內資本市場，成立20年上市11年的科大訊飛也被廣泛稱為“AI第一股”……第一那么多，AI確實火，在世界人工智能大會以及新一批國家AI開放創(chuàng)新平臺的東風下，AI財富盛宴如期而至，企業(yè)紛紛亮出商業(yè)化底牌，只不過盈利的成色尚且談不上優(yōu)秀。

業(yè)績揭底

上市后的首份半年報顯示，虹軟科技營收、凈利雙雙上漲，2019年上半年實現營業(yè)收入2.76億元，同比增長38.42%;實現歸屬上市公司股東的凈利潤9574萬元，同比增長72.55%。

虹軟科技的主營業(yè)務是視覺人工智能技術(CV)的研發(fā)和應用，為智能手機、智能汽車、物聯網(IoT)等智能設備提供解決方案，主要客戶包括三星、小米、OPPO、vivo等手機廠商。

同樣主攻視覺人工智能技術的曠視科技，名頭比虹軟科技更響亮，與商湯、云從、依圖合稱“CV四小龍”。由于視覺人工智能技術是AI最為重要的賽道之一，覆蓋了安防、物聯網、智能設備、教育等多數應用場景，CV企業(yè)往往擁有較高的市場估值。

以曠視科技為例，市場消息稱，其目標估值超過113億美元(約合800億元人民幣)，遠高于目前虹軟科技250億元人民幣的市值水平。

曠視的業(yè)績則顯示，過去三年營收年復合增長率超過385%，2019年上半年營收9.5億元，這一數字也是3倍于虹軟科技。

不過在盈利維度，受困于上市引發(fā)的優(yōu)先股的公允價值變動，2019年上半年曠視科技虧損52億元。即便扣除非經營因素，曠視科技上半年凈利潤3270萬元，也是大幅少于虹軟科技。

業(yè)務模式不太相同，專注于語音人工智能的科大訊飛，在資本市場摸爬滾打多年，過去數年從傳統(tǒng)語音業(yè)務轉型到語音AI產業(yè)。財報顯示，科大訊飛2019年上半年營收42.28億元，大幅領先于曠視科技和虹軟科技。

營收不錯，但科大訊飛2019年上半年盈利只有1.89億元，這其中還包括政府補助1.16億元?？傮w看，科大訊飛的盈利能力與其龐大的營收規(guī)模并不匹配。

實際上，敢在資本市場舞刀弄槍的虹軟科技、曠視科技和科大訊飛，已經業(yè)績不錯。根據億歐報告，2018年，近90%的中國人工智能公司處于虧損狀態(tài)。

艾媒咨詢分析師劉杰豪表示，人工智能在2010年之后爆發(fā)性增長，此次增長是由技術驅動而非應用驅動的，因此在商業(yè)化方面，多數企業(yè)表現不佳。人工智能大規(guī)模商業(yè)化和盈利還需要一定時間的積累。

普遍偏科

值得注意的是，人工智能的火爆也造成了部分熱門領域的賽道擁擠，反映在企業(yè)自身，就是業(yè)務普遍偏科。

根據招股書，曠視科技分為三個業(yè)務板塊，分別是個人物聯網解決方案、城市物聯網解決方案和供應鏈解決方案。個人物聯網解決方案包括計算攝影解決方案、設備解鎖解決方案、Face ID等;城市物聯網解決方案包括算法、軟件及人工智能賦能的傳感器，主要有智慧城市(面向政府)和智慧社區(qū)管理(面向政府和企業(yè));供應鏈物聯網解決方案包括算法、軟件及人工智能賦能的機器人。

在曠視科技中占大頭的是城市物聯網解決方案。截至2019年上半年，曠視科技城市物聯網業(yè)務的國內客戶有339個，覆蓋城市112個。

但優(yōu)勢也是危險。曠視科技城市物聯網業(yè)務2019年上半年營收6.9億元，占比總營收的73.2%，供應鏈物聯網解決方案和個人物聯網解決方案營收分別是4697萬元和1.2億元，相應營收占比5%和13.1%。

曠視科技缺乏足夠的to C業(yè)務支撐，過度依賴to B業(yè)務，同樣受到困擾的還有科大訊飛。過去數年，科大訊飛一直倡導“to C+to B”雙輪驅動的戰(zhàn)略，向C端發(fā)力。

但努力轉化為成果，科大訊飛還得努力，目前to B業(yè)務營收仍然占據大頭。財報顯示，2018年，科大訊飛to C業(yè)務營收 25.17億元，在整體營收中占比31.8%;2019年上半年，科大訊飛to C業(yè)務營收15.76億元，在整體營收中占比37.28%。

虹軟科技的“偏科”更為夸張，財報顯示，虹軟科技前五大客戶三星、小米、OPPO、華為、富士康(給諾基亞代工)合計占2018年營收的58.64%。而到了2019年上半年，這一比例進一步上升至70.52%。

面對投資者的問詢，虹軟科技董事長鄧暉解釋，如果在一兩個最大的行業(yè)里頭有所建樹，還是非常值得期待的。

科大訊飛輪值總裁胡郁不回避轉型C端面臨的挑戰(zhàn)，他表示，科大訊飛的優(yōu)勢在于源頭核心技術、系統(tǒng)創(chuàng)新，但在商業(yè)模式創(chuàng)新上仍面臨著挑戰(zhàn)。“作為技術創(chuàng)新型的AI公司，科大訊飛要用互聯網思維來優(yōu)化核心技術，來優(yōu)化產品、迭代產品。”

生存擠壓

盈利、大規(guī)模盈利，或者多條腿走路，對于上升期和轉型期的AI企業(yè)又談何容易。作為人工智能企業(yè)，研發(fā)投入一直被認為是競爭的核心保障，無論是技術演進還是籠絡人才，持續(xù)的加大投入是唯一方法。

研發(fā)支出占據了曠視科技最大的成本支出，曠視科技招股書顯示，2018年全年研發(fā)投入6.1億元，2019年上半年研發(fā)投入已經增長到4.7億元，占營收比重超過49%。

虹軟科技2019年上半年研發(fā)投入9317萬元，占營收比重超過33%;科大訊飛2019年上半年研發(fā)投入達12.44億元，占營收比重超過29%。

截至目前，科大訊飛研發(fā)投入已連續(xù)六年超過營收的20%?？拼笥嶏w董事長劉慶峰坦言，未來科大訊飛不會改變戰(zhàn)略性擴張的心態(tài)，絕不做保守型、短期利潤的故事。在核心技術研發(fā)上，科大訊飛將繼續(xù)保持高強度投入。

持續(xù)的投入，意味著AI企業(yè)節(jié)流很難，而在開源層面還得面臨嚴峻的價格戰(zhàn)。在招股書中，曠視科技方面將市場競爭、經濟整體環(huán)境、減低成本能力等列為風險因素。

在競爭層面，曠視科技直接對壘CV其他三小巨頭，業(yè)務模式極為相近，在商業(yè)拓展上針尖對麥芒。

科大訊飛除了要應對搜狗、有道等同樣轉型的語音AI競爭者，還要直接對抗BAT等巨頭。目前來看，語音AI已經是BAT在人工智能維度的最重要賽道之一，并且直接推出強有力的C端消費產品。

截至目前，百度發(fā)布了DuerOS開放平臺，騰訊推出了智能語音平臺騰訊云小微，阿里有自己的AliGenie開放平臺。尤其是百度和阿里，近一年在智能音箱領域展開激烈爭奪。

市場調研機構Canalys最新報告顯示，百度小度音箱在2019年二季度的出貨量達到450萬臺，同比增長3700%，占據了全球市場17.3%的份額，排名全球第二;排名第四是阿里天貓精靈，出貨量為410萬臺，獲得15.8%的市場份額;排名第五的小米小愛音箱出貨量280萬臺，市場份額為10.8%。

而在中國市場，多家分析機構統(tǒng)計顯示，百度、阿里、小米三大品牌已經壟斷了七成以上智能音箱出貨量。

在比達咨詢分析師李錦清看來，人工智能的切入角度是多方面的，巨頭喜歡雙管齊下，創(chuàng)業(yè)公司擅長垂直賽道突圍，但最終會在多個領域迎來遭遇戰(zhàn)。巨頭不可能通吃市場，但中小AI公司最終可能還要依附在巨頭某種生態(tài)之上。

關鍵詞： 人工智能 企業(yè) 盈利