隨著國企改革三年行動步入驗收考核期，國企混改吹響沖鋒號。近期，從中廣核百億混改大單落地到廣汽埃安混改全面提速，國企掀起新一輪混改浪潮。同時，深化國企混改實施意見、研究建立混改引戰對接機制等混改“升級版”政策呼之欲出。專家認為，未來電力、電信、軍工、民航等領域混改有望率先實現突破，新能源、儲能設施建設等領域混改也有望進一步提速。下一步國企混改重點將從“混資本”轉向“改機制”，以資本證券化作為重要方向，建立規范的治理機制和激勵約束機制，推動混改企業提高經營效率。

“大單”接二連三

近期，電力、鋼鐵等領域混改成果加速兌現。

日前，中廣核風電公司超三百億增資引戰成功落地，點燃了年末央企混改熱情。此次增資，一舉創下“國內新能源電力領域最大股權融資項目”“雙碳目標提出以來央企混改第一大項目”“年度國內非上市公司第一大股權融資項目”“產權市場有史以來混改項目募資金額最高紀錄”等多項紀錄。

中國寶武集團混改全面提速。中國寶武集團相關負責人表示，集團形成了子公司混改三年計劃及年度重點推進項目計劃，制定了《混合所有制改革工作推進實施辦法》《混合所有制企業員工持股實施細則》等配套制度，進一步明確了管理責任、細化操作規范、完善工作機制。近期成功舉辦的中國寶武專場混改推介會，向資本市場推出21戶“宜混”企業。據了解，該批項目聚焦與鋼鐵主業相關的新材料產業、智慧服務產業、資源環境產業和產業金融業，涵蓋歐冶鏈金再生資源有限公司、寶武集團環境資源科技有限公司、歐冶工業品股份有限公司等企業，擬通過增資擴股、改制上市等多方式、多渠道實施混合所有制改革。

國家電網相關負責人表示，公司結合“一體四翼”發展布局，系統開展混合所有制改革研究評估，對電網業務和金融業務、國際業務、支撐產業、戰略性新興產業進行混改可行性分析，明確將金融、戰略性新興業務等競爭性業務作為混改重點領域。公司研究出臺《國家電網有限公司混合所有制改革操作指引》，推動12類121個項目有序落地，引入外部資本340億元。

中鐵工程裝備集團相關負責人透露，集團重點推進所屬單位或業務混改工作，組織編制了混改推進方案和計劃，并對所屬技服公司、設備公司和頂管機業務進行了混改可研分析。

北京師范大學政府管理研究院副院長、產業經濟研究中心主任宋向清表示，未來電力、電信、軍工、民航等領域混改有望率先實現突破，在這些行業和領域中，現有上市公司有望成為率先實現混改達標和市場突圍的混改“標兵”。

各地混改如火如荼

從地方來看，多種形式的混改正如火如荼地展開。

安陽鋼鐵日前披露，控股股東安鋼集團董事會會議審議通過關于安鋼集團混合所有制改革總體工作方案等相關事宜。根據混改方案：先將安鋼集團100%股權評估后作價，出資至河南省國資委全資的河南裝投集團，同時將安陽鋼鐵20%股權無償劃轉到河南裝投集團；而后依托河南裝投集團在產權交易所公開掛牌并采取綜合評標方式確定一名戰略投資者，轉讓安鋼集團80%股權；戰略投資者對安鋼集團進行增資擴股，并實施員工持股等中長期激勵。

廣汽集團相關負責人近日表示，廣汽埃安混改進展順利，或于明年完成，并擇機上市；混改完成后，國資持股比例將從現在的50%下降到20%至30%。

東北制藥相關負責人表示，東北制藥混改已滿三周年，混改后，員工成為混改最大受益者，三年來企業為員工發放紅包及福利支出達4.76億元；同時，對管理層和核心骨干給予了股權激勵，并實行“干到給到、多創多得”的激勵機制，干得好“賽馬”排名靠前的還有額外獎勵。

深圳市城市交通規劃設計研究中心股份有限公司日前與寶安交通集團所屬的寶規院、寶建院、監理公司、錦繡城公司等4家企業負責人、4家企業員工持股平臺執行事務合伙人委派代表進行現場簽約。據悉，本次寶安4家區屬國企聯合混改是全國首例“全鏈條企業打包+引進戰略投資者+管理層和核心骨干持股”混合所有制改革，開創了全國區縣級國企混改先河。

此外，福州市國資委近日印發《所出資企業混合所有制改革操作指引》，進一步規范了相關工作流程，有利于推動國企改革向縱深發展。

知本咨詢提供的數據顯示，截至目前各地區平均國企混改率已近60%。

知本咨詢國有資本投資公司研究首席專家王娜表示，目前各地混改進度差異較大，部分地區正大力推動批量國企混改項目，集中力量混改引資引戰。混改進展較快的地區重點將會放在混改企業的公司治理優化、差異化管控的完善、三項制度改革、混改后評估等方面。

四大新看點顯現

北京產權交易數據顯示，2021年以來共有127家中央和地方國有企業通過北交所實施混改，引入社會資本717.13億元，同比增長36.22%。其中，電力、石油、鐵路、軍工等七大關鍵領域混改項目22項，引入社會資本416.39億元，同比增長367.44%。今年以來通過北京產權交易所成交新能源、“雙碳”類混改項目40項，占比超過30%，引入社會資本427.29億元，同比增長41.85%。

宋向清認為，國企混改三年行動臨近收官，國資委將對國企改革目標落實情況進行考核。今年底或明年初，可能圍繞國家重大戰略，比如碳達峰碳中和、新能源、儲能設施建設等領域對國企開展增量混改。明年央企混改可能呈現四大新看點：擴大對外合作與開放，深化生態保護推進“雙碳”目標實現，現代管理制度和新商業模式創新，技術升級以推動產業鏈供應鏈補鏈、延鏈和強鏈。

“年底混改將加快推進。”中國企業聯合會研究部研究員劉興國說，從量上看，從前期試點逐步走向全面推進，會有更多企業啟動混改；從深度看，混改會從混資本轉向改機制，會從單一的混改轉向圍繞混改綜合推進各項改革；從路徑看，未來有可能從當前的以國有企業為主體吸引非公資本參與，轉向國資積極參與以民營企業為主體的混改。

國資國企研究專家席加省認為，國企正向混改應該以資本證券化作為重要的方向。通過資本證券化，推動更多的國有資本向上市公司集中，可以極大提高國有資本的流動性與價值增值能力。應充分利用主板、創業板、科創板及新設立的北交所等多層次資本市場，推動企業規范治理，通過資本市場建立規范的治理機制和激勵約束機制，推動混改企業提高經營效率。

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