中國人民銀行6日宣布，決定于2021年12月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu))。此次降準為全面降準，共計釋放長期資金約1.2萬億元。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為8.4%。

專家表示，此次降準將優(yōu)化金融機構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，降低金融機構(gòu)資金成本，更好支持實體經(jīng)濟。此次降準是貨幣政策常規(guī)操作，不意味著穩(wěn)健的貨幣政策取向發(fā)生改變。

提升金融服務(wù)能力

人民銀行有關(guān)負責人表示，此次降準的目的是加強跨周期調(diào)節(jié)，優(yōu)化金融機構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，更好支持實體經(jīng)濟。一是在保持流動性合理充裕的同時，有效增加金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的長期穩(wěn)定資金來源，增強金融機構(gòu)資金配置能力。二是引導(dǎo)金融機構(gòu)積極運用降準資金加大對實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)的支持力度。三是此次降準降低金融機構(gòu)資金成本每年約150億元，通過金融機構(gòu)傳導(dǎo)可促進降低社會綜合融資成本。

植信投資首席經(jīng)濟學家兼研究院院長連平分析，降準可釋放大量長期資金，補充金融體系的流動性，但更為重要的作用在于，通過改善銀行負債狀態(tài)支持商業(yè)銀行信貸投放。

在交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉看來，此次降準可起到兩方面作用：一是可緩解經(jīng)濟下行壓力，產(chǎn)生平滑跨年經(jīng)濟波動、加強跨周期調(diào)節(jié)的效果；二是有利于穩(wěn)定市場預(yù)期。

此次降準體現(xiàn)了貨幣政策“以我為主”的特點。民生銀行首席研究員溫彬說：“近期，美聯(lián)儲貨幣政策收緊預(yù)期比較明確，削減購債規(guī)模已落地，明年開始加息幾成定局。我國在此時降準，說明我國貨幣政策具有充分的獨立性。”

穩(wěn)健貨幣政策取向不變

此次降準將是繼7月后，今年以來的第二次降準，均為全面降準，釋放的資金量均在萬億元級別。

前述人民銀行有關(guān)負責人表示，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。此次降準是貨幣政策常規(guī)操作，釋放的一部分資金將被金融機構(gòu)用于歸還到期的MLF，還有一部分被金融機構(gòu)用于補充長期資金，更好滿足市場主體需求。人民銀行堅持正常貨幣政策，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不搞大水漫灌，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

“此次降準有助于優(yōu)化金融體系的資金結(jié)構(gòu)，但穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)并沒有改變。”溫彬說，我國在去年疫情高峰過后，貨幣政策就逐漸回歸常態(tài)。央行主要通過逆回購和MLF操作調(diào)節(jié)市場流動性，引導(dǎo)市場利率圍繞政策利率運行，這種流動性調(diào)節(jié)的常規(guī)模式基本形成。

唐建偉表示，此次降準既沒有改變貨幣政策的穩(wěn)健取向，也沒有改變貨幣政策的結(jié)構(gòu)性特征。此次降準資金將著眼于讓利實體經(jīng)濟，尤其是加大對中小微企業(yè)、綠色、科創(chuàng)、制造業(yè)等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

釋放低成本資金

業(yè)內(nèi)人士認為，一般來說，降準常常會使股市中的高負債率或資金敏感型板塊受益更多，如銀行、券商、地產(chǎn)、有色金屬、建筑、建材等板塊。

中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林認為，此次降準將給我國經(jīng)濟和金融市場運行帶來積極影響。降準釋放低成本資金，也為投資人帶來了信心。

此外，盤和林認為，降準或推動實際利率下行，可降低企業(yè)債、地方債等債券融資成本，有利于企業(yè)、地方政府等發(fā)行主體融資，為明年推動新基建等積累資金。

談及對人民幣匯率的影響，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，此次降準凸顯貨幣政策自主性，不會給人民幣匯率帶來明顯貶值壓力。考慮到當前及未來一段時間我國出口將延續(xù)較高增速，人民幣匯率有望保持強勢運行狀態(tài)。事實上，本次降準可為出口企業(yè)提供更為穩(wěn)定有利的匯率環(huán)境。

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