觀點：宏觀面看，經(jīng)濟增速放緩延續(xù)，下行壓力較大。與此同時，流動性保持穩(wěn)定，但寬松預(yù)期提升仍需時日。目前市場結(jié)構(gòu)性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬松預(yù)期提升，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結(jié)構(gòu)性行情還將延續(xù)，注意整體性風(fēng)險的同時，可自下而上重點關(guān)注個股行情。短期，降準靴子落地，市場寬松預(yù)期再次增強。隨著外圍轉(zhuǎn)強，A股借勢回暖，不過還是要留意沖高回落的可能性。

今日，滬深兩市繼續(xù)高開，開盤后震蕩走高。盤面上看，國防軍工、白酒領(lǐng)漲，非金屬材料、汽車零部件、電子化學(xué)品等漲幅居前，煤炭領(lǐng)跌，房地產(chǎn)、機場航運、銀行等板塊走低。

近兩日，國內(nèi)來看，降準消息落地，從降準預(yù)期到真正的官宣，出乎意料，比市場預(yù)期來得快，足以表明政府支持經(jīng)濟復(fù)蘇的決心。從全球來看，投資者對于奧密克戎新變種的擔憂緩解，歐美股市普遍展開反彈，而且最新公布的美就業(yè)人數(shù)是相對不及預(yù)期的，也對美聯(lián)儲貨幣政策形成了一定的掣肘。

只是投資者需要明白的是，從國內(nèi)央行政策的總體方向來看，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。央行更加重視貨幣政策對于實體經(jīng)濟，特別是中小微企業(yè)的支持力度。所以，實際上對于股市來說，降準并非實質(zhì)性的利好，而降息才是，因為能傳導(dǎo)到實體。

不過需要注意的是，降準確實表明了央行當下呵護市場的態(tài)度。此外，由于目前通脹依然較高，所以暫時不能實時加息，而一旦通脹回落，那么經(jīng)濟下行壓力較大的情況下，能夠快速降準，那么其實也給市場傳達了一種一旦時機成熟，央行將會降息支持實體經(jīng)濟呵護市場的預(yù)期。所以，對于金融市場形成了支撐。

當然，我們此前一直建議投資者關(guān)注貨幣寬松預(yù)期的提升，而今降準落地，實際上貨幣寬松的預(yù)期是在增強的。而從趨勢上看，明年貨幣信用寬松的趨勢也相對明確，這對股市整體會有利好提振。

所以，我們依舊看好跨年甚至是來年一季度行情，目前可以逐步開啟左側(cè)的交易，適當進行標的配置以及提前的潛伏。尤其是如果借助降準的沖高回落帶來的調(diào)整中的低吸，或許機會更加適當。

總結(jié)一下：在基本面和流動性穩(wěn)定的當前，市場整體仍有支撐。但“內(nèi)憂外患”之下，市場整體也受到承壓，結(jié)構(gòu)性行情還會延續(xù)。盡管短期在外圍轉(zhuǎn)漲下，A股出現(xiàn)回暖，但依然要留意沖高回落的可能性，激進投資者仍可于結(jié)構(gòu)性行情中進行階段性的博弈，但風(fēng)險偏好比較低的投資者，建議繼續(xù)控倉觀望。當然，我們對于跨年以及來年一季度行情并不悲觀，如果指數(shù)沖高回落，那么隨著短期經(jīng)濟的回升，在貨幣寬松預(yù)期下，市場仍有向好的大概率。

（文章來源：巨豐財經(jīng)）

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