觀點：最新公布的PMI數據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。而隨著通脹見頂預期加強以及降準預期落地，貨幣寬松預期再次增強，給市場帶來整體提振。來年貨幣信用寬松預期下，市場向好的趨勢也有望逐步開啟。短期，央行工作會議召開，穩健的貨幣政策要靈活適度排在首位，市場流動性合理充裕和繼續寬松預期下，整體向好的支撐和提振較強，逢低仍是配置的好時機。而風格轉換之際，建議重點關注低估值藍籌股的配置。

昨日美股反彈，今日A股小幅高開。開盤后，指數紅盤震蕩，但隨機掉頭向下，盤中迎來翻綠。此后，題材股表現良好，創業板回升下，深成指表現相對強勢。此后，指數昨日收盤位置上下震蕩，總體表現平穩。盤面上，家用電器領漲，計算機、社會服務、有色金屬以及通信等漲幅居前，而煤炭板塊領跌，公用事業、建筑裝飾、房地產以及建筑材料等走低。

中央經濟工作會議之后，昨日央行召開了工作會議。這一次，央行工作會議將穩健的貨幣政策要靈活適度排在首位。具體提到綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，加大對實體經濟的支持力度，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。會議當中，“保持流動性的合理充裕”其實已經充分體現了貨幣政策穩健下的邊際寬松趨勢，而在降準以及調降LPR之后，實際上貨幣寬松的周期已經開啟。

眾所周知，股市是貨幣的晴雨表，尤其是寬松的貨幣政策以及良好的流動性是股市向好的直接推動力。所以，一般寬松趨勢下，股市的行情都不會差。也是基于此，在此前市場基本面良好支撐以及寬松周期開啟之下，我們繼續看好跨年以及來年一季度的行情，在此過程中，指數如果有回撤，仍是考慮逢低配置的好時機。

回到盤面上，11月10日以來指數持續反彈，期間拉升之際藍籌權重股貢獻絕大力量，近期雖然有所回調，但是整體表現穩定。而12月中旬以來，題材股整體回落，并且迎來階段性的回撤，整體較為弱勢。此外，近期新能源集體走低，高位股不斷殺跌，市場高低切換的風格轉向已經較為明確，而這種轉換，既有貨幣寬松周期開啟對于低估值品種估值修復的預期，也有補漲的期望。

因此，對于整體上行趨勢下的短期回調，不必過于擔憂。在穩增長托底以及寬松周期開啟下，市場整體仍有支撐和提振的基礎，回調整體可視為洗盤，仍可考慮逢低進行配置。具體機會方面，建議從三個角度挖掘：首先，政策角度的“穩增長”或是階段性的主線，涉及的板塊可跟蹤建筑建材，工程機械，食品飲料以及家用電器等；其次，也可疊加北向資金關注度較高的品種，比如金融等價值藍籌股，其中可重點關注低估值以及業績向好的證券板塊；第三，科技以及新能源，主要是經濟下行壓力下成長相對確定性的品種。

（文章來源：巨豐財經）

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