觀點(diǎn)：連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開(kāi)年央行下調(diào)MFL以及逆回購(gòu)利率，貨幣寬松周期逐步開(kāi)啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場(chǎng)整體仍有提振。短期，降準(zhǔn)之后又迎來(lái)“降息”，超預(yù)期下流動(dòng)性充裕或?qū)⒃偬嵘杭拘星橐琅f可期。

今日開(kāi)盤(pán)，滬深兩市小幅高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后證券等金融股一度拉升，帶領(lǐng)指數(shù)快速走強(qiáng)，而題材股悉數(shù)表現(xiàn)下，創(chuàng)業(yè)板也表現(xiàn)堅(jiān)挺。經(jīng)歷連續(xù)的走低之后，當(dāng)前深成指以及創(chuàng)業(yè)板橫盤(pán)震蕩，滬指也有回升的趨勢(shì)，整體有止跌跡象。盤(pán)面上，計(jì)算機(jī)領(lǐng)漲，通信、傳媒、汽車(chē)以及電子等漲幅居前，商業(yè)貿(mào)易、有色金屬、交通運(yùn)輸?shù)茸叩汀?/p>

上午，最大的看點(diǎn)就是重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐以及貨幣政策的新取向。一方面，2021年GDP數(shù)據(jù)公布。初步核算，2021年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值超114萬(wàn)億元，為1143670億元，按不變價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)8.1%，兩年平均增長(zhǎng)5.1%。整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定，也比較符合預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)有正向的支撐。

另一方面，“降息”來(lái)了。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2022年1月17日人民銀行開(kāi)展7000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。中期借貸便利(MLF)操作和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)。這里我們要注意的是，穩(wěn)增長(zhǎng)需要貨幣政策的支持，在去年四季度降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開(kāi)年又下調(diào)MLF和逆回購(gòu)利率10個(gè)基點(diǎn)，整體的速度還是比較快的，也略超市場(chǎng)預(yù)期。下調(diào)MLF和逆回購(gòu)利率，對(duì)于維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕起到較大的作用，也能引導(dǎo)實(shí)際貸款利率下行，從而降低企業(yè)融資成本，穩(wěn)定市場(chǎng)信心。需要提出的是，逆回購(gòu)利率是實(shí)際利率，這個(gè)下降意味著真正利率的調(diào)降，對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性也有望進(jìn)一步提升，進(jìn)而對(duì)股市帶來(lái)理論提振！

股市是貨幣的晴雨表，貨幣寬松政策已經(jīng)開(kāi)啟，釋放的信號(hào)也比較明顯。所以，至少一季度不必?fù)?dān)心流動(dòng)性的問(wèn)題，這也將在一定程度對(duì)春季行情起到支撐和提振。開(kāi)年以來(lái)的調(diào)整，雖然略超預(yù)期，但在向好行情邏輯未變之下，仍是比較好的配置時(shí)機(jī)。

整體上，穩(wěn)增長(zhǎng)政策托底，基本面和流動(dòng)性穩(wěn)定，市場(chǎng)向好趨勢(shì)本質(zhì)未變，我們依舊看好春季行情。短期指數(shù)波動(dòng)以及權(quán)重股下挫之后，隨著指數(shù)的探底回升，整理有望接近尾聲。當(dāng)前仍是逢低進(jìn)行春季行情配置的好時(shí)機(jī)，建議繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股估值回升以及補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)，同時(shí)對(duì)于景氣度較高的超跌成長(zhǎng)股，也可適當(dāng)予以關(guān)注。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）

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