觀點(diǎn)：連續(xù)三個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開(kāi)年央行下調(diào)MLF以及逆回購(gòu)利率，貨幣寬松周期逐步開(kāi)啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場(chǎng)整體仍有提振。短期，俄烏沖突出現(xiàn)緩和，海外股市迎來(lái)大幅反彈，油價(jià)大跌，A股昨日探底回升下今日迎來(lái)大幅高開(kāi)，階段超跌反彈或已開(kāi)啟。但不確定性下，短期仍有反復(fù)，繼續(xù)看好市場(chǎng)反復(fù)筑底的趨勢(shì)，逢低仍是戰(zhàn)略配置的好時(shí)機(jī)。

昨日以來(lái)，全球市場(chǎng)可謂是大動(dòng)蕩。A股昨日盤(pán)中跳水急跌超140點(diǎn)，而歐美股市大反彈，德國(guó)法國(guó)主要股票指數(shù)出現(xiàn)7%以上的上漲。大宗商品則出現(xiàn)大幅回落。紐約商品交易所4月交割的西德州中質(zhì)原油(WTI)期貨價(jià)格下跌15美元，跌幅為12.1%，收于每桶108.70美元，創(chuàng)11月26日以來(lái)的最差單日表現(xiàn)。ICE歐洲期貨交易所布倫特原油下跌16.8美元，跌幅為13%，收于每桶111.10美元，創(chuàng)2020年4月以來(lái)的最大單日跌幅。

A股昨日盤(pán)中的大跌或許和短期情緒以及資金的恐慌有關(guān)，但今日的大幅高開(kāi)顯然是受到海外市場(chǎng)大漲的提振。而海外市場(chǎng)的走強(qiáng)以及油價(jià)的大跌，主要也是得益于俄烏沖突有緩解趨勢(shì)的預(yù)期。據(jù)央視報(bào)道，烏方稱(chēng)正準(zhǔn)備與俄方進(jìn)行下一輪談判，前三輪談判“已取得一些進(jìn)展”，且據(jù)參考消息，烏克蘭執(zhí)政黨首次對(duì)國(guó)家中立地位作出表述，稱(chēng)烏不可能在未來(lái)幾年加入北約。

所以，短期市場(chǎng)的走勢(shì)，很大程度上還是取決于海外沖突的情緒影響和預(yù)期。不過(guò)，中期看，仍是市場(chǎng)基本面所左右，所以在基本面穩(wěn)定下，也不必過(guò)于擔(dān)憂(yōu)。而經(jīng)歷昨日的大幅探底回升以及今日的較大幅度高開(kāi)之后，昨日以來(lái)的超跌反彈正式打響，但這種反彈能走多遠(yuǎn)呢？

首先，我們把這里定義為超跌反彈，主要還是短期連續(xù)的急跌以及下方本身支撐的基礎(chǔ)，疊加海外情緒回緩以及股市大反彈的提振。但是，因?yàn)榇饲笆袌?chǎng)下跌過(guò)快以及海外仍有不確定性，對(duì)于這里的超跌反彈持續(xù)性還是存疑的，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)看，指數(shù)這里反轉(zhuǎn)的概率很低，更多的還有再次回撤形成多重底的大概率。而短期趨勢(shì)的變化，我們以及超跌反彈能否快速收復(fù)5日均線(xiàn)為簡(jiǎn)單的參考，上則反彈還會(huì)延續(xù)，受阻則繼續(xù)下探尋底。

因此，如果僅從超跌反彈的性質(zhì)上，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，昨日低吸的今日可趁高開(kāi)上漲之際適當(dāng)減持做差，降低持倉(cāng)成本。而如果倉(cāng)位較重但昨日沒(méi)有低吸的，也可考慮先減持等股價(jià)再次回落下重新低吸，也可以達(dá)到降低成本的目的。

總體上，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策托底，流動(dòng)性寬松預(yù)期的提振，市場(chǎng)向好的基礎(chǔ)依舊。短期連續(xù)急跌之后，伴隨著海外沖突的緩解預(yù)期以及外圍市場(chǎng)的大反彈，A股超跌反彈已經(jīng)開(kāi)啟。但對(duì)于反彈的力度和持續(xù)性還是應(yīng)該適當(dāng)觀望。對(duì)于激進(jìn)投資者，整體仍是逢低進(jìn)行戰(zhàn)略性配置的時(shí)機(jī)。而對(duì)于穩(wěn)健的投資者，建議耐心等待指數(shù)可能的再次回撤后，再做新的定奪。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）

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