觀點：最新公布的PMI數據看，復蘇已經開始放緩，經濟下行壓力較大。與此同時，流動性保持穩定，但寬松預期提升仍需時日。目前市場結構性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬松趨勢確立，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結構性行情還將延續，注意整體性風險的同時，可自下而上重點關注個股行情。短期，市場連續反彈后迎來分化，宏觀壓制下階段反彈空間有限，短期要留意反彈后的調整。

全天，滬深兩市雙雙低開，開盤后滬指表現較弱，深成指一度拉升翻紅，但隨后沖高回落，兩市盤中一度走低。午后，指數探底回升，但成交量快速萎縮，延續昨日以來的調整趨勢。板塊上，鋼鐵板塊領漲，有色金屬、電氣設備以及化工等漲幅居前，而電子板塊領跌，采掘、通信以及休閑服務等走低。

今日市場還是比較弱勢的，開盤一度超3000股下跌，賺錢的難度還是比較大。此前我們說，對于連續的反彈保持一份謹慎，主要處于幾個原因：一個是宏觀經濟下行對市場整體承壓；另一個是市場存量資金博弈，沒有增量提升下，縱深發展空間有限；此外，板塊輪動以及防御性品種走強下，市場謹慎情緒升溫。

而通過今日市場表現看，市場下方支撐還在，尤其是基本面以及流動性穩定下，市場整體向好的基礎沒有改變。但是需要留意的是，此輪反彈以來，市場經歷了普漲到分化再到近期的共振走低，短期A股重心已經開始走低。而且，近期外圍市場表現不佳，尤其是美股調整，亞太市場也在走低，這對于國內市場還是有影響的。而尤其是需要注意的是，昨日因為感恩節休市的美股將重新開盤，今晚的走勢對A股下周或有很大的影響。一旦美股延續調整，那么情緒也會干擾到國內市場。

因此，經過連續反彈之后，階段性還是應該保持一份謹慎，對于近期持續上行的標的，也可考慮適當的減持。同時，保持適當倉位，耐心等待市場新的變化。

整體上，當前政策空窗期之際，市場增量資金也較為有限，更多的還是存量資金博弈，多方壓制下市場反彈的持續性有限，建議短期保持觀望。中期角度看，跨年以及

來年一季度的行情并不悲觀。畢竟當前市場基本面以及流動性相對穩定，通脹見頂預期也比較大，市場情緒逐步回升下，行情也有望逐步回升。而如果階段性出現回調，或許是對跨年以及來年一季度行情最大的考驗。

（文章來源：巨豐財經）

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