圖片來自CNSPHOTO

中國最大的連鎖健身房之一威爾士健身已經完成被收購，收購方為LVMH旗下的基金L Catterton Asia。目前已完成工商變更，初步收購股份少于50%。剩余股份預計在后期陸續完成收購交割，交易整體預計估值不超過30億元。威爾士創始人王文偉團隊，目前仍然是公司大股東。公司層面已經著手在管理架構上展開大變革，其中銷售團隊預計將迎來大換血。威爾士被收購意味著傳統健身房迎來“中年危機”，但從商業的角度來看，對于目前的健身行業來看，被收購也不失為一個好結局，健身行業作為服務行業，最重要的是如何服務好客戶，打造“正向鏈條”。

負債超過11億 威爾士被收購是一種“解脫”

據中國商報記者了解，2016年12月，貴人鳥曾一度以27億元的價格接近收購威康健身100%股權，但因為在交易對價和支付方式等關鍵條款上無法達成一致，收購最終破裂。

買方L Catterton Asia是全球最大的消費品私募股權投資公司，通過六個基金掌管超過150億美元的股權資本，在全球設有17家辦事處。

這家基金在亞洲的投資，深度聚焦生活消費品領域，L Catterton Asia在亞洲的最新投資，便是聯合京東以1.75億美元投資奢侈品電商平臺寺庫。其他消費品投資包括丸美、GXG、赫基集團(旗下品牌包括ochirly、FivePlus及MISSSIXTY、Killah)等，悉數聚焦于中產消費領域。健身作為中產消費的代表賽道之一，是這家投資機構布局的重點領域。

有媒體稱這是一場“兩廂情愿的收購交易。”和上次尋求貴人鳥收購的想法一樣，威爾士健身尋求接盤脫手。根據2016年底公司首次披露的財務數據，威康健身2016年度及2015年度分別實現營業收入7.42億元和5.16億元，分別實現歸屬于母公司股東的凈利潤4839萬元和1983萬元。但總體負債規模超過11億元，其中遞延收入占到接近80%。也就是說，用戶的多年期健身卡和未上的私教課，占據著公司的大部分負債。尋求收購，就等于尋求脫手。

另外，健身行業是高居客訴率最高的服務行業之一。成立于1996年的威爾士健身，是中國傳統連鎖健身房最有代表性的頭部機構之一。盡管被稱之為健身房領域的高端品牌，威爾士也遵循著傳統健身房模式——預售會員制和私教課模式。不過，該模式因過度營銷以及體驗感極差被不少用戶詬病。記者在大眾點評上看到有關這家店的許多客戶評價，其中不乏差評，主要包括過度營銷會員卡和私教課體驗差以及運營服務差等。

記者查閱企查查顯示，從2014年至今，有關于威康健身管理咨詢(上海)有限公司的訴訟裁判文書多達101份，其中有35份發生時間是在2018年，并且多半是因為辦卡引起的“服務合同糾紛”。另外，企查查顯示，涉及威爾士開庭公告52份，行政處罰40份。

傳統健身房大部分在高負債運行

擁有近20年發展歷史，扶持政策加之風險投資推動，健身房市場正在經歷一輪新的爆發：有數據顯示，2017年我國健身房市場規模已達900億元，未來五年有望保持12%的年復合增長率，到2020年將達到1230億元。與即將爆發的市場相對應的，卻是整個行業正在遭遇著的“中年危機”，60%以上健身房經營困難，面臨虧損甚至倒閉。

拆解健身業態分布，大型綜合俱樂部已然占據主流，私教工作室其次。前者由于商業模式的原因，服務能力正受到私教工作室和其他單品工作室的競爭，因而帶來收入壓力。這造成的結果之一便是，大型連鎖俱樂部降低年卡價格，主推私教銷售等類似方式的高負債率運行。

會籍費年費下降，私教一對一課程客戶體驗差，商業模式在房租和人力成本高壓下越來越難維持，諸多因素使得傳統健身房陷入競爭紅海。而預售會員制這一傳統商業模式更使得健身房多數重銷售輕運營，而這更令該市場陷入口碑困境惡性循環。

“(傳統)健身產業，收了你的錢，最好你不來。如果一個產業，它不是依賴正向市場鏈條賺錢，而是通過儲值和賭用戶不來賺錢，那就是反向市場鏈條。這個產業多年也沒有上市公司，也沒有做到連鎖超過一百家的，也沒有盈利的，絕大部分健身房開一家店虧一家店。如果按照現金流來計算，現金流是賺的，但整體一算賬就是虧的。所以，我們會看到很多健身房開到三五年，就會跑路。”樂刻體育創始人兼CEO韓偉在接受媒體采訪時說，“正市場鏈條”是指賣出多少東西賺多少錢，賣得越多賺得越多;“反市場鏈條”無所謂賣出的數量，只要賺到一定的錢。

寒冬之下 健身行業如何御寒

一位不愿具名的資深健身行業從業者向記者表示，他認為健身行業最難的在于消費者的續購率低。續購率低除了相關服務沒有做到位之外，根本問題在于健身市場根本就沒有被培育起來。

“消費者不懂健身，不知道怎么去健身。堅持不了持續健身，雖然這一點對于健身房或者私教有利也有弊。但總體而言是弊是大于利。”他說。“雖然有些從業者主張內容為王，有些從業者主張服務模式的改變，但根本上而言，我們的健身行業的死穴在于市場上的消費者根本沒有健身意識。”

他認為，目前作為服務行業的健身行業分為兩大陣營，一部分是傳統健身房，那么傳統健身房真正做到拿到錢后服務好消費者了嗎?一部分是智能健身房，那么智能健身房光靠月付費用真的可以應付房租人力等一大筆支出嗎?沒有融資，智能健身房早就無法支撐了。目前幾乎所有健身房都沒有什么盈利可言。

他向記者表示，只要傳統健身房踏踏實實地經營，努力服務好消費者，而不是收割一批儲值用戶，賺一波快錢立刻跑路，未來傳統健身房還是主流。因為智能健身房低付費模式根本無法維持正常運營。

他表示，健身行業除了被賦予商業含義，更是一種傳承教育的文化方式延續。未來健身行業的真正改變絕對不可忽視國家層面的力量。如果靠資本或者某種經營模式，或某種課程內容，那僅僅屬于曇花一現。

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