觀點(diǎn)：最新公布的PMI數(shù)據(jù)看，復(fù)蘇已經(jīng)開(kāi)始放緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。與此同時(shí)，流動(dòng)性保持穩(wěn)定，但寬松預(yù)期提升仍需時(shí)日。目前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情為主，中期如果通脹回落以及流動(dòng)性寬松趨勢(shì)確立，市場(chǎng)仍有望迎來(lái)新的趨勢(shì)性行情。但在此之前，市場(chǎng)仍存不確定性，結(jié)構(gòu)性行情還將延續(xù)，注意整體性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，可自下而上重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股行情。短期，外部市場(chǎng)面臨調(diào)整，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力擔(dān)憂，市場(chǎng)整體承壓，注意階段回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，短期隨著經(jīng)濟(jì)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間以及流動(dòng)性改善預(yù)期的提升，市場(chǎng)跨年行情仍值得期待。

全天，滬深兩市窄幅震蕩，整體沖高回落下仍保持短期的反彈趨勢(shì)。權(quán)重股的拉抬下，滬指表現(xiàn)較強(qiáng)，而題材股分化下，深成指以及創(chuàng)業(yè)板指相對(duì)弱勢(shì)。盤(pán)面上，建筑材料領(lǐng)漲，建筑裝飾以及汽車、鋼鐵、地產(chǎn)等漲幅居前。而計(jì)算機(jī)領(lǐng)跌，通信、傳媒以及公用事業(yè)、醫(yī)藥生物等走低。

今日市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的二八分化，全天超3300只個(gè)股下跌，僅有1000余只個(gè)股上漲。其中金融等權(quán)重股表現(xiàn)搶眼，傳統(tǒng)行業(yè)走強(qiáng)。縱觀這些行業(yè)，有個(gè)共同的特征之一，就是估值相對(duì)比較低，這也說(shuō)明目前市場(chǎng)不確定性下，市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)防范以及具有安全邊際的品種相對(duì)青睞。但也需要注意的是，這些品種成長(zhǎng)性不高，而且經(jīng)濟(jì)下行壓力下，整體上行空間也較為有限，所以資金更多的還是安全角度的考慮。

當(dāng)前，市場(chǎng)仍受到“內(nèi)憂外患”的壓制，短期存量資金博弈，上行空間有限，增量不濟(jì)下，短期權(quán)重股拉升持續(xù)性較差，也需謹(jǐn)防隨時(shí)沖高回落對(duì)于指數(shù)的拖累。外圍方面，美股階段重心走低，調(diào)整趨勢(shì)逐步形成，新冠變異病毒的影響還在，對(duì)市場(chǎng)仍有縈繞而造成不確定性增加。

因此，近期我們依舊建議關(guān)注新冠變異病毒對(duì)全球的影響以及對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累可能，同時(shí)要關(guān)注美股等海外市場(chǎng)的走勢(shì)，一旦連續(xù)走低，對(duì)于A股的情緒干擾也是不可避免的。所以，盡管近期滬指整體反彈趨勢(shì)，但對(duì)于反彈并不樂(lè)觀，反而需要考慮沖高回落的可能。

當(dāng)然，對(duì)于跨年行情以及來(lái)年一季度行情，我們并不悲觀。畢竟新冠變異病毒對(duì)國(guó)內(nèi)整體影響不大，而通脹見(jiàn)頂預(yù)期下未來(lái)貨幣寬松條件正在成熟，加之當(dāng)前基本面以及流動(dòng)性整體穩(wěn)定，一旦市場(chǎng)情緒回升，指數(shù)也有望迎來(lái)階段性行情。而在此之前，如果市場(chǎng)出現(xiàn)回落，反而是比較好的低吸和潛伏的良機(jī)。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）

關(guān)鍵詞： 巨豐投顧 二八分化 指數(shù) 走低 下跌 市場(chǎng) 流動(dòng)性 寬松 結(jié)