近日，多個部委密集部署2022年穩增長相關政策。專家表示，2022年經濟增長動力將來自以科技創新為核心的制造業投資、加速增長的基建投資、逐漸復蘇的消費及持續向好的出口。積極的財政政策將成為推動經濟發展的重要手段，貨幣政策將配合財政政策和產業政策發力。

新基建成看點

近日，多個部委就穩投資作出部署，基建投資尤其是新基建成為重點之一。機構預計，2022年基建投資將有效發揮引領作用。

全國財政工作視頻會議指出，適度超前開展基礎設施投資，發揮政府投資引導帶動作用。全國交通運輸工作會議提出，加快建設高質量綜合立體交通網，著力提高交通運輸服務供給質量。全國能源工作會議指出，加快能源綠色低碳發展。加強政策措施保障，加快實施可再生能源替代行動，積極安全有序發展核電，提升電力系統調節能力，持續推進中央生態環境保護督察整改。

國泰君安證券首席宏觀分析師董琦表示，基礎建設是未來一段時間穩增長的重中之重。基建將是拉動經濟穩增長的主要動力。傳統基建關注電力、交通、水利、鄉村振興等領域，新基建關注新能源與信息基礎設施等領域。

東興證券策略首席分析師林莎預計，2022年新基建投資規模為2.5萬億至3萬億元，有望拉動全年基建增速0.4至0.7個百分點。

除基建投資外，制造業投資、消費、出口也有不少看點。比如，全國商務工作電視電話會議明確，提升傳統消費能級，加快新型消費發展，辦好消費促進活動，補齊城鄉流通短板，加快建設現代流通體系，促進消費升級，增強消費對經濟發展的基礎性作用。

財政政策發力

分析人士認為，近期，宏觀政策取向充分體現政策重心向穩增長的轉變。尤其是從2021年12月開始，穩增長政策已開始發力見效，穩定內需。

光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東表示，穩增長政策發力的表現是經濟增速保持穩步回升，多地發放消費券刺激居民消費，以及新冠肺炎疫情反復對消費影響邊際減弱。

其中，在財政政策方面，財政部透露向各地提前下達2022年新增專項債限額1.46萬億元。

全國財政工作視頻會議指出，2022年的重點工作包括加強對市場主體支持，加大政策實施力度。嚴格落實國家出臺的各項減稅降費政策，確保減稅降費政策紅利落地。加強對中小微企業紓困幫扶，實施普惠金融發展示范區獎補政策，繼續實行小微企業融資擔保降費獎補，新增支持一批國家級專精特新“小巨人”企業；充分挖掘國內需求潛力，發揮財政穩投資促消費作用；加強風險防控，牢牢守住不發生系統性風險的底線等。

在董琦看來，財政支持穩增長的對象將是科技制造、中小微企業等。此外，全國財政工作視頻會議提出，優化收入分配結構，推動消費持續恢復。董琦說，結合減稅降費新政策，財政政策對投資和消費均會有不小的促進作用。在專項債方面，提前下達額度如果在2022年一季度發行使用，對穩定宏觀經濟大盤、促進社融增速企穩均將形成有力支撐。

中泰證券首席經濟學家李迅雷認為，財政政策在微觀經濟效率改善層面，如支持產業和與企業成長相關的稅收減免、補貼等措施，還存在很大空間。

貨幣政策助力

貨幣政策方面，人民銀行于去年12月降準并加大了流動性投放量，整體資金成本穩定在較低水平。

浙商證券首席經濟學家李超表示，隨著經濟下行壓力加大，貨幣政策首要目標已切換至穩增長。政策工具方面，預計2022年一季度仍有小幅降息概率，觀察政策利率下調的前瞻性指標仍是銀行間市場存款類機構7天期回購利率(DR007)，降息核心目的仍在于降成本及穩增長。

“2022年貨幣政策相關工作將是配合財政政策和產業政策發力，助力基建投資開展。”董琦認為，上半年仍是降息降準窗口期，大概率還會有一次降準，不排除調降中期借貸便利(MLF)，進而調降1年期和5年期貸款市場報價利率(LPR)的可能性。

人民銀行貨幣政策司司長孫國鋒日前表示，2022年，穩健的貨幣政策要靈活適度，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，更加主動有為，加大對實體經濟支持力度，保持流動性合理充裕。增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模同名義經濟增速基本匹配。結構性貨幣政策工具要積極做好“加法”、精準發力，引導金融機構加大對小微企業、科技創新、綠色發展的支持力度。

關鍵詞： 證券策略 基建投資 部署 水利 消費升級