2022年，股票市場的開局相當不易，明星百億私募們幾乎全線折戟！

據(jù)渠道和三方數(shù)據(jù)顯示，今年前兩周，各大百億私募旗下近40只展示業(yè)績的股票多頭產(chǎn)品，獲得正收益的僅有2只，其他全部虧損。其中，多家百億私募旗下產(chǎn)品今年浮虧超過5%，汐泰等部分百億私募浮虧更是達7%。

不僅如此，百億量化私募們也紛紛回撤。不少指數(shù)增強產(chǎn)品年內(nèi)回撤達5%，即便是量化對沖產(chǎn)品亦多數(shù)出現(xiàn)浮虧。

顯然，年初股市行情的驟變，讓百億私募們措手不及，這還沒算上本周的下跌。

不少私募表示，年初凈值回撤較大的原因，是預(yù)測市場延續(xù)寬松態(tài)勢，所以普遍高倉位，導(dǎo)致集體回撤。而開局不利，也為2022年私募整體投資蒙上一層陰影。

1000只個股跌幅超10%，百億私募年初全線折戟

與2021年開局火爆的行情相比，2022年的開局則頗顯低迷。

截至1月21日，上證指數(shù)、滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等全線下跌，其中上證指數(shù)、滬深300指數(shù)跌幅均超3%，開年的首兩周全部下跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則大跌超8%。

個股方面，兩市4704只股票，3321只股票下跌，占比達70%。其中，2203只股票跌幅超過5%，占比高達47%；1178只股票跌幅超過10%。即指數(shù)層面跌幅并不大，但個股層面則較為慘淡。

行業(yè)層面，申萬28個一級行業(yè)中，僅6個行業(yè)上漲，其中銀行表現(xiàn)最佳，年內(nèi)大漲達6%，煤炭、房地產(chǎn)、建筑裝飾上漲超2%。其余22個行業(yè)全部下跌，國防軍工表現(xiàn)最慘淡，跌幅高達15%，電力設(shè)備、美容護理跌幅達9%，醫(yī)藥生物、電子等行業(yè)跌幅則超過8%。

在這樣的背景下，即便是匯聚諸多高手的百億私募們開年也幾乎全線折戟，凈值紛紛出現(xiàn)浮虧。據(jù)渠道和三方數(shù)據(jù)顯示，今年前兩周，各大百億私募旗下近40只展示業(yè)績的股票多頭產(chǎn)品，獲得正收益的僅有2只，其他全部虧損。

其中，多家百億私募旗下產(chǎn)品今年浮虧超過5%，汐泰等部分百億私募浮虧更是達7%。在另一份由某券商托管展示的私募產(chǎn)品凈值中，甚至有個別大型私募今年以來的浮虧超過10%。

不僅如此，百億量化私募們也紛紛回撤。不少指數(shù)增強產(chǎn)品年內(nèi)回撤達5%，即便是量化對沖產(chǎn)品亦多數(shù)出現(xiàn)浮虧。

此外，混合策略、宏觀對沖策略等明星私募旗下產(chǎn)品均表現(xiàn)不佳。即2022年的開年表現(xiàn)，幾乎讓人聯(lián)想到了2018年年底的慘淡表現(xiàn)，只是2018年更慘，當時幾乎所有的百億私募均出現(xiàn)虧損，正收益者寥寥無幾。

四大因素導(dǎo)致市場大跌，私募：基本面未現(xiàn)大的利空

年初股市行情的驟變，讓百億私募們措手不及。而開局不利，也為2022年私募整體投資業(yè)績蒙上一層陰影。

南方某大型私募告訴券商中國記者，年初市場大跌主要有四大原因：

第一，美聯(lián)儲的緊縮政策加速。2021年12月美聯(lián)儲議息會議表示：2022年將加息3次，利率將升至0.75%至1%區(qū)間。最新市場預(yù)期美聯(lián)儲2022年將加息4次，每次25個基點；

第二，新能源等高景氣賽道估值處于較高區(qū)間，成長股對利率更加敏感，導(dǎo)致成長板塊整體調(diào)整；

第三，國內(nèi)疫情反復(fù)，市場擔(dān)憂其對經(jīng)濟造成新一輪影響；

第四，成長板塊機構(gòu)長期共識度高，短期調(diào)整時交易擁擠，導(dǎo)致市場調(diào)整節(jié)奏較快。

不少私募表示，年初凈值回撤較大的原因，主要是大家一致認為，2022年國內(nèi)經(jīng)濟定調(diào)穩(wěn)字當頭，預(yù)判國內(nèi)貨幣政策整體將繼續(xù)延續(xù)寬松態(tài)勢，所以普遍倉位比較高，導(dǎo)致私募們出現(xiàn)集體回撤。

上海紫閣投資董事長王歡告訴券商中國記者，2019、2020、2021A股連續(xù)三年上漲，這在歷史上是第一次。2021年，市場風(fēng)格發(fā)生變化，前幾年表現(xiàn)突出的穩(wěn)定增長型大白馬股，如醫(yī)藥、消費、家電、金融等，表現(xiàn)落后，機會高度集中在以新能源為代表的高成長股票上。

“2022年，預(yù)計投資風(fēng)格的極端差異化情況會縮小。一方面，在穩(wěn)增長政策推動下，一些傳統(tǒng)的低估值行業(yè)、公司面臨基本面好轉(zhuǎn)和估值修復(fù)的機會。其中，券商、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中的水泥、傳統(tǒng)能源中的煤炭、航運造船等行業(yè)值得關(guān)注；另一方面，新能源、新能源車等產(chǎn)業(yè)鏈條中的不少公司預(yù)期極高、估值極高，面臨壓力。”王歡說。

星石投資副總經(jīng)理、首席研究官方磊則表示，開年股票市場的波動主要源于兩方面暫時性因素，一方面，2021年極端分化的市場出現(xiàn)收斂，存量資金調(diào)倉造成暫時性波動。從市場表現(xiàn)來看，高低切換特征明顯。截至1月20日，申萬高市盈率指數(shù)下跌8.48%，申萬低市盈率指數(shù)上漲4.15%，同期萬得全A下跌3.65%。另一方面，政策基調(diào)開始轉(zhuǎn)暖但實物工作量尚未明顯形成，市場上部分投資者對穩(wěn)增長政策的力度和效果出現(xiàn)懷疑。

“雖然今年開年股市表現(xiàn)不佳，但宏觀基本面并未出現(xiàn)大的利空因素，市場也初現(xiàn)企穩(wěn)特征，春季躁動可能會遲到但不會缺席。”方磊說。

（文章來源：券商中國）

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