觀點(diǎn)：連續(xù)四個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數(shù)據(jù)回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開年央行下調(diào)MLF以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預(yù)期下，市場整體仍有提振。短期，指數(shù)技術(shù)性回調(diào)下，成功回補(bǔ)此前跳空缺口，在情緒回升以及政策托底下，超跌反彈的行情還在延續(xù)，整體低吸以及戰(zhàn)略性配置正當(dāng)時(shí)。

昨日市場一度回撤，回補(bǔ)了此前上行的跳空缺口，與此同時(shí)，也順便填補(bǔ)了昨日低開的缺口，最后整體收紅，這對于短期市場來說還是有重要的意義的。一方面，此前超跌反彈之下，市場整體疲軟，而且隨后的縮量以及指數(shù)的分化還是令人擔(dān)憂。所以這個(gè)回補(bǔ)也是釋放了反彈的擔(dān)憂；另一方面，指數(shù)當(dāng)日的跳空下行缺口在當(dāng)日就回補(bǔ)了，也說明整體支撐下回升的意愿還是比較強(qiáng)的。

今日市場走勢看，防御性板塊整體走強(qiáng)，而成長性板塊整體較弱，實(shí)際上最近一段時(shí)期，這個(gè)是主基調(diào)。盡管我們看到部分成長類板塊也在表現(xiàn)，但持續(xù)性較差，而且整體增量不濟(jì)下，上行的幅度也較為有限。相反，一些低估值類板塊整體表現(xiàn)良好，雖然不是持續(xù)走強(qiáng)的，但整體表現(xiàn)穩(wěn)定，在近期市場的反復(fù)中明顯強(qiáng)于成長板塊。

成交量上看，昨日北向資金逆勢流入，在近期整體流出的基礎(chǔ)上，這個(gè)信號意義也比較強(qiáng)，我們繼續(xù)跟蹤關(guān)注，外資是否會持續(xù)流入。從上午的北向資金看，還是流出的，這也說明當(dāng)前外資具有不確定性，或者在海外貨幣收緊的趨勢下，外資整體還是比較謹(jǐn)慎的。而場內(nèi)成交看，連續(xù)多日徘徊在萬億之下，整體還是比較疲軟。不過，這里如果是震蕩下的持續(xù)性縮量，那么也是階段性底部的標(biāo)志。

整體上看，自3月16日探底以及17日以來的超跌反彈已經(jīng)形成，政策托底以及市場情緒回緩下，這里的超跌反彈以及階段性的修復(fù)行情還在延續(xù)。短期回補(bǔ)此前跳空缺口后，整體迎來震蕩，在下方支撐下，結(jié)構(gòu)性行情還會上演。當(dāng)前仍是低吸以及戰(zhàn)略性配置的時(shí)機(jī)。機(jī)會方面，穩(wěn)增長政策下，相關(guān)板塊整體受益而且表現(xiàn)持續(xù)，在二季度政策發(fā)力窗口期，或仍是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，而成長類的板塊，尤其是業(yè)績預(yù)增較大的品種，或有超跌反彈的機(jī)會，可適當(dāng)?shù)母櫋?/p>

總之，從此前的超跌反彈在最近的調(diào)整，我們依舊認(rèn)為超跌反彈行情還未結(jié)束，而當(dāng)前的調(diào)整也仍是技術(shù)性的調(diào)整。政策托底以及多方的支撐下，市場整體回升的概率在增大，逢低仍是低吸以及考慮戰(zhàn)略配置的時(shí)機(jī)。

（文章來源：巨豐財(cái)經(jīng)）

關(guān)鍵詞： 巨豐投顧 超跌反彈 回補(bǔ)缺口