觀點：結束了連續四個月的回升之后，經濟先行指標回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。社融總量有所改善，但趨勢性逆轉還需時日。經濟尋底還有反復，目前并未有明顯的企穩跡象。經濟增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是震蕩筑底的過程。短期，重要會議提出金融支持實體經濟以及部署促進消費的政策舉措，對A股市場來說，無疑在政策托底層面再次增加砝碼，為隨著貨幣寬松周期的開啟以及多方的提振，“政策底”不斷夯實，盡管“市場底”仍有反復，但當前并不悲觀，A股已經進入戰略性的播種期，戰略性投資者仍是逢低配置的好時機，而階段性博弈的投資者，還是要注意市場節奏，做好指數再次探底前低再行低吸的準備。

據新華社消息，昨日召開了重要會議，部署促進消費的政策舉措，助力穩定經濟基本盤和保障改善民生；決定進一步加大出口退稅等政策支持力度，促進外貿平穩發展；確定加大金融支持實體經濟的措施，引導降低市場主體融資成本。

重要會議雖然是宏觀和全局性的，但是對于A股來說，具有重要的意義：

一方面，提到“適時運用降準等貨幣政策工具”。很明顯，和歷次多數時期降準一樣，在實施落地之前，都會有吹風，而一般在此之后一周內，降準落地的概率較大。市場對降準還是比較敏感的，畢竟釋放出貨幣寬松的趨勢，也進一步夯實了貨幣寬松周期，對于降低綜合融資成本以及穩定經濟預期，還是有很大的作用的。對于A股來說，雖然降準之下市場未必就會漲，但信心以及向好提振的意義是重大的。

另一方面，提到“部署促進消費的政策舉措”其中涉及鼓勵汽車、家電等大宗消費。很明顯，對于汽車以及家電來說，這個支撐和提著是明顯的。汽車不能新增限購，同時支持新能源汽車消費，這對于新能源車仍是利好。當前，疫情之下消費疲軟，各項數據相對低迷，重要會議的定調之下，也有利于消費的促進和提振，對于穩增長來說，也有積極的作用和意義。對于A股的消費板塊來說，政策是有了，接下來就看疫情的防控政策的拐點，如果也能出現，那么消費公司大級別的拐點的概率或將大幅增加。

因此，實際上單純的降準對市場沒有太多的實質性意義，但背后的貨幣寬松的延續以及政策的支撐和提振意義重大。而消費等產業的支持以及導向性下，對于市場相關板塊的支撐也或是有積極作用。

所以，在“政策底”反復加碼之下，“市場底”也僅是時間問題。當前反復磨底的過程中，雖然不是A股的收獲期，但確實較好的播種期。在政策托底以及宏穩增長還將發力之下，當前A股的估值優勢在隨后可能得到體現，依舊建議戰略性投資者逢低進行配置。但對于波段投資者來說，在市場底未形成之前，節奏很重要，整體控制好倉位下，短期拉升不追高，回調不悲觀，適當進行機會博弈。

（文章來源：巨豐財經）

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