消費電子巨頭歌爾股份(002241.SZ)分拆子公司歌爾微上市有了新進展。

10月19日晚，歌爾股份公告稱，歌爾微創(chuàng)業(yè)板IPO申請過會。根據(jù)招股書，歌爾微是歌爾股份體系內(nèi)從事微電子相關(guān)業(yè)務的主體，屬于歌爾股份三大業(yè)務中的精密零組件業(yè)務。

微電子業(yè)務，通俗上理解屬于半導體行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士表示，此次分拆，是歌爾股份布局半導體，謀求未來業(yè)績增量的舉動。

今年上半年，歌爾微實現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤分別為14.66億元、1.51億元。此次IPO，其擬募資31.91億元，用于智能傳感器微系統(tǒng)模組、MEMS傳感器芯片及模組等的研發(fā)和擴產(chǎn)項目。

目前，歌爾股份直接持有歌爾微85.9%的股份，通過分拆上市，歌爾股份將進一步實現(xiàn)業(yè)務聚焦。

歌爾微上半年盈利1.51億

10月19日晚，歌爾股份公告稱，其所屬子公司歌爾微創(chuàng)業(yè)板IPO申請過會。

招股書顯示，歌爾微此次IPO募資31.91億元，其中，11.53億元用于智能傳感器微系統(tǒng)模組研發(fā)和擴產(chǎn)項目(一期)，11.5億元用于MEMS傳感器芯片及模組研發(fā)和擴產(chǎn)項目，8.88億元用于MEMSMIC及模組產(chǎn)品升級項目。

歌爾微是歌爾股份下屬唯一從事MEMS器件及微系統(tǒng)模組研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，業(yè)務涵蓋芯片設(shè)計、封裝測試和系統(tǒng)應用等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，為客戶提供“芯片+器件+模組”的一站式產(chǎn)品解決方案。通過分拆上市，歌爾股份將進一步實現(xiàn)業(yè)務聚焦。

從業(yè)績上來看，歌爾微2021年中期、2022年中期營收分別為13.34億元、14.66億元，增長9.88%，主要是由于微系統(tǒng)模組收入大幅增長;實現(xiàn)歸母凈利潤1.50億元、1.51億元，僅增長0.25%;扣非凈利潤為7858.16萬元、9199.86萬元，增加17.07%。

值得注意的是，作為歌爾股份旗下的半導體公司，歌爾微的自研芯片產(chǎn)品收入占比較低。

2019年至2021年，搭載歌爾微自研芯片的MEMS聲學傳感器出貨量分別為2.38億顆、2.49億顆和1.87億顆，占MEMS聲學傳感器出貨量的比例分別為15.69%、14.14%和9.59%，相對較低且呈下降趨勢。

歌爾微解釋稱，主要是公司自研芯片產(chǎn)品導入客戶的步驟相對較多、時間周期相對較長，因此，客戶選擇搭載外購芯片。

在股權(quán)層面，本次分拆上市后，歌爾股份仍為歌爾微的控股股東，姜濱作為歌爾股份的實控人，通過歌爾股份間接持有歌爾微85.9%的股份，是歌爾微的實際控制人。

歌爾股份股價回落市值884.6億

歌爾股份成立于2001年6月，并于2008年5月登陸深交所，主營業(yè)務包括精密零組件業(yè)務、智能聲學整機業(yè)務和智能硬件業(yè)務，產(chǎn)品廣泛應用于智能手機、平板電腦、智能無線耳機、VR虛擬現(xiàn)實/AR增強現(xiàn)實、智能可穿戴、智能家居等領(lǐng)域。

受益于智能手機產(chǎn)業(yè)鏈等消費電子行業(yè)的快速發(fā)展，歌爾股份作為蘋果AirPods第二大代工商，華為TWS產(chǎn)品的獨家代工商，小米、OPPO等安卓TWS重要供應商，背靠大客戶，實現(xiàn)了自身經(jīng)營規(guī)模的擴張，創(chuàng)造了不菲的利潤。

2019年，進入果鏈后，歌爾股份以TWS為代表的智能聲學整機業(yè)務增長明顯，當年增長117.58%，銷售收入148.23億元，躍升為歌爾股份第一大營收來源。

財報顯示，2021年，歌爾股份實現(xiàn)營收782.21億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為42.75億元，同比分別增長35.47%、50.09%。

其中，智能硬件業(yè)務、精密零組件業(yè)務、智能聲學整機業(yè)務營收分別為328.09億元、138.40億元、302.97億元，占收入比重分別為17.69%、38.74%、41.94%，三項業(yè)務合計占總營收比重為98.37%。

值得注意的是，消費電子更新?lián)Q代較快，帶來產(chǎn)線的生命周期相對較短，表現(xiàn)在財務報表上，就是歌爾股份的非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較高。

2019年至2021年，歌爾股份非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例分別為48.92%、42.73%、42.43%。2022年上半年，該指標的數(shù)字微升至43.46%。

此外，需要關(guān)注的是，受消費電子需求下滑影響，2022年上半年，歌爾股份的存貨自2021年末的120.82億元，增長28.20%至154.89億元。

二級市場上，受益TWS消費熱情，歌爾股份股價自2019年2月1日的6.27元/股一路上漲，最高漲至2021年12月13日的57.20元/股，漲幅超過9倍。

不過，進入2022年以來，歌爾股份股價大幅回落，10月20日收盤報25.89元/股，總市值884.61億元。

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