全球新能源市場需求持續旺盛，鋰鹽產品價格高位運行，雅化集團(002497.SZ)繼續大賺。

10月26日晚間，雅化集團披露的三季報顯示，今年前九個月，公司實現營業收入超百億，同比增長近2倍。歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利)為35.44億元，同比猛增4.6倍。

長江商報記者發現，今年前三個季度，雅化集團單季凈利潤均超10億元，單季凈利潤超過去任一年度。

雅化集團原本主營民爆業務，在業內具有一定的市場地位和競爭力。從2014年開始，公司通過系列收購，前瞻性地布局鋰鹽產能，形成民爆+鋰業雙輪驅動的產業格局。

始于2020年，全球新能源產業站上風口，雅化集團的鋰鹽產品供不應求，業績大幅增長。

雅化集團仍然在繼續布局鋰鹽業務。截至今年9月底，公司資產負債率僅為25.29%，低負債率將保障產業繼續雙輪驅動，以平抑未來可能出現的行業波動風險。

凈利連續九季度倍增

在這一輪全球能源大潮中，雅化集團抓住了機遇，取得了十分可觀的經營業績。

根據最新披露的三季報，前三季度，雅化集團實現營業收入101.17億元，較去年同期的34.46億元增加66.71億元，同比增長幅度為193.58%，接近2倍。同期，公司實現的凈利潤為35.44億元，與上年同期的6.32億元相比，猛增29.12億元，同比增長幅度為460.51%。公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為35.21億元，上年同期為6.12億元，同比增長幅度達475.75%。

分季度看，今年一二三季度，公司實現的營業收入分別為26.60億元、33.45億元、41.12億元，同比增長210.22%、163.97%、211.18%。對應的凈利潤為10.22億元、12.40億元、12.82億元，同比增長1210.02%、391.99%、324.20%。扣非凈利潤為10.15億元、12.33億元、12.73億元，同比增長1301.02%、406.06%、330.94%。

數據顯示，公司凈利潤與扣非凈利潤相差無幾，這意味著凈利潤來自于主營業務，受非經常性損益的影響較小。

對于今年以來取得的亮麗業績，雅化集團表示，全球新能源汽車持續火爆，市場需求旺盛，鋰鹽產品價格繼續維持在較高水平。公司抓住市場機遇，加大鋰鹽產品的生產與銷售，使得業績大幅增長。

受益新能源汽車產業快速崛起，近幾年，雅化集團經營業績持續高速增長。

2019年，雅化集團實現的營業收入、凈利潤分別為31.97億元、0.72億元，同比變動4.24%、-60.91%，而扣非凈利潤為-0.56億元，同比下降149.76%，尚處于虧損狀態。

2020年，經營業績逆轉，當年，公司實現營業收入32.50億元，同比微增1.67%，凈利潤、扣非凈利潤分別為3.24億元、2.99億元，同比增長幅度為351.79%、635.89%。

2021年，營業收入也轉入高速增長。公司實現的營業收入、凈利潤分別為52.41億元、9.37億元，同比增長61.26%、189.22%，當年實現的扣非凈利潤為9.19億元，同比增長207.10%。

2020年、2021年，雅化集團實現了經營業績大幅增長，主要源于全球新能源汽車的蓬勃興起，雅化集團站上了時代風口。

從單季度季度看，2020年三季度至2021年四季度，公司實現的凈利潤分別為0.62億元、1.30億元、0.78億元、2.52億元、3.02億元、3.04億元，同比增長幅度為611.73%、497.91%、1211.58%、100.77%、384.20%、134.22%，均為倍增。

綜上所述，2020年三季度到今年三季度，公司凈利潤實現了連續九個季度倍增。

凈利潤完成逆襲出現連續倍增，除了市場旺盛、鋰鹽產品價格處于高位外，也與雅化集團的產能釋放有關。

雅化集團稱，公司是國內為數不多具備高端鋰鹽生產能力的企業，擁有穩定的銷售渠道和優質的客戶資源。近年來，公司加快擴產，鋰鹽綜合設計產能達到4.3萬噸。2021年啟動了雅安鋰業二期3萬噸電池級氫氧化鋰產線的建設，預計今年底建成投產。到2025年，公司鋰鹽產品綜合產能將超過10萬噸。

基于此，市場預測，未來，雅化集團的經營業績可能會有出色表現。

產業雙輪驅動或能平抑風險

雅化集團采取產業雙輪驅動戰略，未來，如果出現行業波動風險，公司可能仍然會保持經營穩定。

雅化集團原是一家傳統的民爆行業企業，2010年11月登陸A股市場。2011年開始，公司開啟了外延式并購擴張模式。

wind數據顯示，雅化集團先后發起收購柯達化工、安翔民爆、紅牛火藥、紅牛礦服、國理公司、興晟鋰業、佳成爆破、金恒集團等10多家公司，除了擴大民爆業務規模及提高市場占有率外，公司借此進軍鋰業。如2014年，公司收購國理公司、興晟鋰業，形成民爆與鋰鹽雙主業驅動運行格局。此外，公司還曾籌劃收購四川國鋰公司。目前，雅化集團擁有鋰業科技及國理公司、興晟鋰業、雅安鋰業四個生產點，業務涵蓋氫氧化鋰制備、電池級高純度碳酸鋰提純、電池正極材料前驅體磷酸二氫鋰的生產以及產品銷售等全鏈條產業。

去年以來，鋰資源異常走俏，資本蜂擁而至，在全球范圍掀起搶“鋰”潮。為了保障鋰資源穩定供應，雅化集團采取了系列措施，鎖定鋰精礦資源。

具體而言，公司與銀河鋰業續簽鋰精礦包銷協議至2025年，每年獲得!Q不低于12萬噸鋰精礦供應。參股澳洲Core公司并簽訂鋰精礦包銷協議，2022年第四季度開始獲得每年不低于7.5萬噸鋰精礦，參股澳洲ABY公司股權并簽署鋰精礦承購協議，2023年二季度將開始每年獲得不低于12萬噸的鋰精礦。公司擁有李家溝鋰輝石礦優先供應權，后者每年將生產18萬噸鋰精礦。此外，公司通過收購普得科技股權控股KMC公司60%股權、參股加拿大超鋰公司股權、參股澳洲EFE公司股權、參股澳洲EVR公司股權等，鎖定鋰精礦等資源供應。

雅化集團的傳統業務民爆業務也有著較強的競爭力。目前，雅化集團的民爆業務范圍覆蓋四川全境、新疆、內蒙、云南等20余個省、市、自治區。公司稱，通過大力開發傳統區域外市場和對接大型終端客戶，市場空間進一步拓展，市場占有率穩定提升。

今年半年報數據顯示，上半年，雅化集團的民爆業務收入為7.77億元，毛利率為40.10%。

市場人士分析稱，目前，鋰業處于高景氣周期，雅化集團產品供不應求，經營業績高速增長，但這樣的狀態不可持續。未來，鋰業或將進入低景氣周期，雅化集團也將面臨波動風險。通常而言，民爆業務較為穩定，或將成為公司平抑風險的重要力量。

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