豬價三季度顯著回暖，隨著大批生豬養殖企業扭虧，生產獸用疫苗的科前生物(688526.SH)業績也有所好轉。

三季報顯示，2022年前三季度，科前生物營業收入、凈利潤雙降。但第三季度實現營收2.93億元，同比增長27%;實現凈利潤1.24億元，同比增長24.6%。

科前生物深耕非國家強制免疫豬用疫苗和禽用疫苗。長江商報記者注意到，公司持續加碼研發，2019年至2021年，公司累計投入研發費用超過1.8億元。今年前三季度，公司研發費用6695萬元，同比增長17.88%。

為加強研發力度，10月28日晚間，科前生物還拋出了1.62億元的定增案，發行價格為18.48元/股，發行對象為公司6位實控人。

截至10月31日收盤，科前生物股價報收24.07元/股，本次定增發行價約為現價8折。

三季度毛利率73.19%

身處生豬養殖行業，科前生物的業績與大環境的波動密切相關。

公開資料顯示，科前生物成立于2001年，深耕非國家強制免疫豬用疫苗和禽用疫苗。歷經多年發展，公司目前可生產50個獸用生物制品類產品，是我國獸用生物制品行業內產品種類最為豐富的企業之一。

客戶儲備方面，目前，科前生物與牧原股份、溫氏股份、揚翔股份等多家知名大型企業建立了長期穩定的合作關系。

財務數據顯示，2017—2018年，科前生物分別實現營收6.33億元、7.35億元;實現凈利潤3.20億元、3.89億元。受非洲豬瘟影響，2019年，科前生物營收、凈利潤同比分別降低30.98%、37.62%。

2020年，生豬市場回暖，公司實現營收8.43億元，同比增長66.15%;實現凈利潤4.48億元，同比增長84.55%。

2021年開始，豬肉價格再次走低，而這種情況一直持續到了2022年二季度，由于能繁母豬存欄量整體呈現持續去化狀態，下游養殖戶虧損嚴重，作為豬用疫苗廠家，科前生物受到市場苗需求下滑影響，業績大幅下滑。

2022年上半年，公司實現營收3.94億元，同比下降 27.78%，實現凈利潤1.59億元，同比下降44.39%。

2022年第三季度，隨著豬價回暖，科前生物實現營收2.93億元，同比增長27%，環比增長53.4%;實現凈利潤1.24億元，同比增長24.6%，環比增長81.9%。

與此同時，公司盈利能力也得到了提升，2022年三季度毛利率達73.19%，同比增長0.05個百分點。

不過，受上半年業績影響，2022年前三季度，公司整體實現營收6.87億元，同比降低11.5%;實現凈利潤2.83億元，同比降低26.6%。

擬投1.62億建動物生物安全實驗室

在細分市場中，科前生物產品有著較高的市占率，這也源于公司持續的研發投入。

2019年和2020年，科前生物在國內非國家強制免疫獸用生物制品市場銷售收入排名第二、在非國家強制免疫豬用生物制品市場銷售收入排名第一，其中2016—2020年豬偽狂犬疫苗市場份額連續五年排名第一，豬支原體肺炎疫苗和豬胃腸炎、腹瀉二聯疫苗市場份額均連續兩年國內排名第一。

費用端來看，2019—2021年，公司累計投入研發費用超過1.8億元。2022年前三季度，公司研發費用6695萬元，同比增長17.88%。

截至2022年6月底，科前生物已累計申請國家發明專利120件，獲得授權國家發明專利53件，其中2022年上半年獲得7件。目前公司多項產品處于新獸藥注冊階段，若新品順利獲批，公司或將迎來新增量。

不過，行業競爭無處不在。目前，與科前生物同行業的企業金宇保靈生物藥品有限公司、青島易邦生物工程有限公司、普萊柯生物工程股份有限公司等行業頭部企業均已獲批建設或建成高級別動物生物安全實驗室，打造科技創新的新平臺，為高致病性病原微生物研究及新型疫苗等產品的研制及量產提前布局。

為此，10月28日晚間，科前生物拋出了1.62億元的定增預案，發行價格為18.48元/股，發行對象陳煥春、吳斌、何啟蓋、方六榮、吳美洲、葉長發，均為公司實控人。募資將投向高級別動物疫苗產業化基地建設項目(動物生物安全實驗室)。

10月31日，科前生物股價漲6.41%，報收24.07元/股，以此計算，公司本次定增折價約兩成。

科前生物認為，本次募投項目可支撐公司重大動物疫病防控新型疫苗產業化項目加速落地實施，可實現公司動物疫苗產業的飛速發展，搶占科技創新制高點，在科技創新、產品創新、服務創新等方面領先行業。

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