本周五(12月9日)國家統計局將發布11月份居民消費價格指數(CPI)、工業生產者價格指數(PPI)數據。多位受訪的業內人士認為，11月份，在豬肉價格、蔬菜價格下行的背景下，CPI同比增速或繼續放緩；主要大宗商品價格整體維持高位窄幅波動，PPI同比或延續收縮態勢。

CPI同比增速繼續放緩

10月份，受節后消費需求回落、去年同期對比基數走高等因素影響，CPI漲幅有所回落。那么，11月份的CPI走勢將會如何？

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光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受《證券日報》記者采訪時表示，11月份，CPI同比增速繼續放緩。主要是由于11月份豬肉價格明顯回落、蔬菜價格同比下滑。同時，疫情也對服務需求構成拖累，預計服務價格表現疲弱。此外，能源價格回落，疊加去年高基數影響，11月份CPI或同比明顯回落。

“11月份CPI同比漲幅將在1.7%左右，實現連續兩個月下行?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青對記者表示，高頻數據顯示，主要受本輪豬周期價格基本見頂影響，11月份豬肉價格比上月略有回落，而在上年同期基數偏高帶動下，當月豬肉價格同比漲幅大幅下行，成為影響11月份CPI走勢的最重要因素。非食品方面，11月份國際原油價格中樞小幅下行，國內成品油價格經歷一升一降兩次調整，總體與上月價格持平，同比漲幅與10月份相比沒有發生明顯變化。受疫情影響，服務需求受到制約，加之PPI同比數據轉負，工業消費品價格走勢偏弱，因此11月份非食品CPI同比漲幅仍會徘徊在1.0%左右的低位。

王青進一步表示，預計2022年全年CPI同比增幅將在2.0%左右，明顯低于3.0%的控制目標。這意味著國內宏觀政策有條件“以我為主”，年底貨幣、財政政策都具備在穩增長方向適度發力的空間。

國家統計局公布的11月下旬重要生產資料價格顯示，與11月中旬相比，下旬普通混煤、平板玻璃、汽油、液化天然氣等價格回落幅度分別為12.7%、0.7%、2.3%、5.2%。

“大宗商品價格回落背后的原因是房地產投資偏弱，以及國內保供穩價力度較大等。不過，受上年同期基數下滑影響，主要工業品價格同比多現漲幅擴大或降幅收窄。”由此，王青預計，11月份PPI同比降幅將由上月的1.3%收窄至1.1%左右。

消費需求需進一步提振

王青表示，當前CPI走勢溫和，特別是扣除價格波動較大的食品和能源類商品，更能反映整體物價水平的核心CPI持續處于1.0%以下的低位。從原因來看，除國內商品供應充足外，還緣于消費需求略有不足、居民消費信心仍偏弱等。

周茂華認為，從近幾個季度看，我國經濟延續復蘇態勢，但月度數據波動反映出經濟復蘇基礎需進一步夯實，從供需看，國內有效需求不足仍是主要矛盾，需求復蘇明顯滯后于供給。

“內需主要包括投資需求和消費需求兩方面。在基建和制造業投資一定程度上對沖房地產投資下滑影響，帶動整體投資增速穩中有升的背景下，消費動力不足、特別是居民消費偏弱是當前拖累內需的主要原因。”王青認為，年底前政策面會在促消費方面進一步發力，短期內各地財政部門可通過發放消費券激活消費潛力，提振居民消費信心。

仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟對《證券日報》記者表示，要拓展消費場景、提升消費意愿、培育消費能力，并多方面發力挖掘消費市場潛力，推進消費供給側結構性改革。還可以鼓勵服務消費等新模式新業態發展，發揮服務消費對擴大消費的牽引帶動作用，并加大政府公共服務支出，提高基本公共服務水平和均等化程度，為經濟高質量發展注入新動力。

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