本周五(12月9日)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布11月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)、工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)。多位受訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，11月份，在豬肉價(jià)格、蔬菜價(jià)格下行的背景下，CPI同比增速或繼續(xù)放緩；主要大宗商品價(jià)格整體維持高位窄幅波動(dòng)，PPI同比或延續(xù)收縮態(tài)勢(shì)。

CPI同比增速繼續(xù)放緩

10月份，受節(jié)后消費(fèi)需求回落、去年同期對(duì)比基數(shù)走高等因素影響，CPI漲幅有所回落。那么，11月份的CPI走勢(shì)將會(huì)如何？

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光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，11月份，CPI同比增速繼續(xù)放緩。主要是由于11月份豬肉價(jià)格明顯回落、蔬菜價(jià)格同比下滑。同時(shí)，疫情也對(duì)服務(wù)需求構(gòu)成拖累，預(yù)計(jì)服務(wù)價(jià)格表現(xiàn)疲弱。此外，能源價(jià)格回落，疊加去年高基數(shù)影響，11月份CPI或同比明顯回落。

“11月份CPI同比漲幅將在1.7%左右，實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月下行。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)記者表示，高頻數(shù)據(jù)顯示，主要受本輪豬周期價(jià)格基本見(jiàn)頂影響，11月份豬肉價(jià)格比上月略有回落，而在上年同期基數(shù)偏高帶動(dòng)下，當(dāng)月豬肉價(jià)格同比漲幅大幅下行，成為影響11月份CPI走勢(shì)的最重要因素。非食品方面，11月份國(guó)際原油價(jià)格中樞小幅下行，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格經(jīng)歷一升一降兩次調(diào)整，總體與上月價(jià)格持平，同比漲幅與10月份相比沒(méi)有發(fā)生明顯變化。受疫情影響，服務(wù)需求受到制約，加之PPI同比數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)負(fù)，工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格走勢(shì)偏弱，因此11月份非食品CPI同比漲幅仍會(huì)徘徊在1.0%左右的低位。

王青進(jìn)一步表示，預(yù)計(jì)2022年全年CPI同比增幅將在2.0%左右，明顯低于3.0%的控制目標(biāo)。這意味著國(guó)內(nèi)宏觀政策有條件“以我為主”，年底貨幣、財(cái)政政策都具備在穩(wěn)增長(zhǎng)方向適度發(fā)力的空間。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的11月下旬重要生產(chǎn)資料價(jià)格顯示，與11月中旬相比，下旬普通混煤、平板玻璃、汽油、液化天然氣等價(jià)格回落幅度分別為12.7%、0.7%、2.3%、5.2%。

“大宗商品價(jià)格回落背后的原因是房地產(chǎn)投資偏弱，以及國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)力度較大等。不過(guò)，受上年同期基數(shù)下滑影響，主要工業(yè)品價(jià)格同比多現(xiàn)漲幅擴(kuò)大或降幅收窄。”由此，王青預(yù)計(jì)，11月份PPI同比降幅將由上月的1.3%收窄至1.1%左右。

消費(fèi)需求需進(jìn)一步提振

王青表示，當(dāng)前CPI走勢(shì)溫和，特別是扣除價(jià)格波動(dòng)較大的食品和能源類(lèi)商品，更能反映整體物價(jià)水平的核心CPI持續(xù)處于1.0%以下的低位。從原因來(lái)看，除國(guó)內(nèi)商品供應(yīng)充足外，還緣于消費(fèi)需求略有不足、居民消費(fèi)信心仍偏弱等。

周茂華認(rèn)為，從近幾個(gè)季度看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但月度數(shù)據(jù)波動(dòng)反映出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)需進(jìn)一步夯實(shí)，從供需看，國(guó)內(nèi)有效需求不足仍是主要矛盾，需求復(fù)蘇明顯滯后于供給。

“內(nèi)需主要包括投資需求和消費(fèi)需求兩方面。在基建和制造業(yè)投資一定程度上對(duì)沖房地產(chǎn)投資下滑影響，帶動(dòng)整體投資增速穩(wěn)中有升的背景下，消費(fèi)動(dòng)力不足、特別是居民消費(fèi)偏弱是當(dāng)前拖累內(nèi)需的主要原因。”王青認(rèn)為，年底前政策面會(huì)在促消費(fèi)方面進(jìn)一步發(fā)力，短期內(nèi)各地財(cái)政部門(mén)可通過(guò)發(fā)放消費(fèi)券激活消費(fèi)潛力，提振居民消費(fèi)信心。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，要拓展消費(fèi)場(chǎng)景、提升消費(fèi)意愿、培育消費(fèi)能力，并多方面發(fā)力挖掘消費(fèi)市場(chǎng)潛力，推進(jìn)消費(fèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。還可以鼓勵(lì)服務(wù)消費(fèi)等新模式新業(yè)態(tài)發(fā)展，發(fā)揮服務(wù)消費(fèi)對(duì)擴(kuò)大消費(fèi)的牽引帶動(dòng)作用，并加大政府公共服務(wù)支出，提高基本公共服務(wù)水平和均等化程度，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)力。

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