隨著上市銀行近期密集披露中期業(yè)績報告，各家銀行理財子公司上半年成績單亦陸續(xù)浮出水面。

根據(jù)貝殼財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，截至8月28日，已有8家理財子公司披露了上半年盈利情況，其中，光大理財、交銀理財、招銀理財管理產(chǎn)品的規(guī)模已開始回升。

自去年以來，受到各類金融市場波動的影響，銀行理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)了下行，據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)，截至2023年6月末銀行理財市場存續(xù)規(guī)模下降至25.34萬億元。有業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前理財凈值化轉(zhuǎn)型陣痛期已過，銀行理財產(chǎn)品管理規(guī)模正在觸底回升。

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在業(yè)內(nèi)看來，理財產(chǎn)品遭遇超預(yù)期的市場波動和凈值回調(diào)，投資者對銀行理財產(chǎn)品的認(rèn)知和預(yù)期出現(xiàn)了較大偏差。當(dāng)前居民理財風(fēng)險偏好下降，理財客戶對于“穩(wěn)”的需求更加突出。但隨著市場不斷向好，理財機(jī)構(gòu)也應(yīng)積極布局權(quán)益市場，為投資者提供更為豐富多元的理財產(chǎn)品。

多家理財子公司產(chǎn)品規(guī)模回升下半年能否企穩(wěn)回升？

數(shù)據(jù)顯示，光大理財、交銀理財?shù)榷嗉毅y行理財子公司管理產(chǎn)品余額已呈現(xiàn)出正增長的勢頭。

截至6月末，光大理財管理產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到1.22萬億元，較上年末增長3.24%，其中凈值型新產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到 1.18 萬億元，較年初增幅 4.0%。交銀理財管理規(guī)模達(dá)到1.16萬億元，較上年末增長7.07%。而平安銀行管理規(guī)模則基本已經(jīng)恢復(fù)至去年底水平。

招商銀行在業(yè)績報告中指出，截至6月末，該行理財子公司招銀理財產(chǎn)品余額為2.53萬億元，較上年末減少1372.54億元，但較一季度末增加了726.22億元。

“進(jìn)入二季度，銀行理財規(guī)模已經(jīng)出現(xiàn)了回暖跡象。”一位國有銀行理財子公司業(yè)內(nèi)人士告訴貝殼財經(jīng)記者，公司在一季度已經(jīng)實現(xiàn)規(guī)模的企穩(wěn)；二季度隨著固收類理財產(chǎn)品收益的回升，理財產(chǎn)品規(guī)模已呈現(xiàn)出回升趨勢。

根據(jù)招商證券的數(shù)據(jù)顯示，理財產(chǎn)品凈值不斷修復(fù)，破凈率顯著下降。2023年一季度，隨著債市回暖，理財產(chǎn)品凈值持續(xù)修復(fù)，破凈率迅速從20%下降至5%以內(nèi)，4月-6月破凈率呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。截至2023年6月末，理財公司公募理財產(chǎn)品破凈率下降至4.2%，其中固收類、混合類分別為1.3%和23.0%。

“理財凈值化轉(zhuǎn)型陣痛期已過，理財規(guī)模已觸底回升。”招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明指出，2023年上半年，固收類理財收益率保持較高水平，理財負(fù)反饋基本結(jié)束，理財規(guī)模下跌或受部分銀行理財沖存款影響。2023年一季度銀行信貸開門紅，理財回流存款，一季度理財規(guī)模下滑約2.6萬億元，二季度理財規(guī)模略微回升約0.3萬億元。據(jù)其估算7月理財規(guī)模回升約1.5萬億元，月末理財規(guī)模約26.8萬億元。

投資者風(fēng)險偏好仍然偏低布局低波資產(chǎn)成主流

近兩年來，全球資本市場波動不斷，居民理財風(fēng)險偏好下降，理財客戶對于“穩(wěn)”的需求更加突出。

在眾多投資中，固收具有收益相對穩(wěn)定、安全性較高的特點，深受大多數(shù)投資者偏好。如何通過專業(yè)投資、配置能力，滿足客戶“低波動、穩(wěn)健收益”的投資需求，成為了銀行理財機(jī)構(gòu)贏得客戶信賴的關(guān)鍵。

據(jù)貝殼財經(jīng)記者了解，今年上半年，提高低波資產(chǎn)占比成了各家銀行理財公司產(chǎn)品的重要發(fā)力點。同時，各家理財公司在策略上更加追求絕對收益。

“客戶對于理財產(chǎn)品的絕對收益預(yù)期，決定了理財投資端須以資產(chǎn)配置的思路進(jìn)行投資運(yùn)作。”平安理財首席配置投資官陳芳表示，這體現(xiàn)“全天候”的特征，即理財產(chǎn)品持有一定時間要能獲得合理的絕對收益并控制下行風(fēng)險。同時，在絕對收益策略的打造上，還要構(gòu)建具有安全邊際的立體風(fēng)險管理體系、守正創(chuàng)新的階梯式配置模式、動態(tài)資產(chǎn)風(fēng)險定價的投資框架，通過多資產(chǎn)、多策略創(chuàng)造風(fēng)險調(diào)整后的合意回報，為客戶提供相對平滑的凈值曲線。

招商銀行在業(yè)績報告中指出，招銀理財結(jié)合市場及客戶需求，上半年加大現(xiàn)金類、短期封閉低波類、中長期期限匹配類產(chǎn)品發(fā)行力度，相繼落地主打配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的安盈優(yōu)選(精選資產(chǎn))、目標(biāo)盈、期限匹配持有到期、高股息等十余個產(chǎn)品策略，并在業(yè)內(nèi)首發(fā)及時止盈、落袋為安的目標(biāo)盈模式創(chuàng)新產(chǎn)品。

根據(jù)中國理財?shù)怯浿行陌l(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月末，風(fēng)險等級為二級（中低）及以下的理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為22.86萬億元，占比為90.21%。而去年末，這部分理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比為88.73%。

有銀行理財人士預(yù)計，投資風(fēng)險偏好相對較低的趨勢或仍將持續(xù)，當(dāng)前理財市場恢復(fù)態(tài)勢并不穩(wěn)固，市場信心復(fù)蘇仍需時間。

加強(qiáng)投資者引導(dǎo)是關(guān)鍵理財公司悄然布局權(quán)益投資機(jī)會

盡管當(dāng)前投資者風(fēng)險偏好普遍較低，但理財公司并未放棄權(quán)益市場的投資機(jī)會。據(jù)貝殼財經(jīng)記者了解，多家銀行理財公司已在悄然布局權(quán)益類資產(chǎn)，并著力引導(dǎo)投資者樹立正確的理財觀念，幫助客戶加強(qiáng)對理財產(chǎn)品底層投資邏輯的感知、傳遞投資策略調(diào)整、提供信心修復(fù)支持，引導(dǎo)客戶理性看待產(chǎn)品收益回撤和波動。

平安理財首席權(quán)益投資官袁野表示，平安理財看好下半年權(quán)益投資機(jī)會，將重點關(guān)注內(nèi)需、消費、互聯(lián)網(wǎng)等內(nèi)循環(huán)板塊，高ROE、 高股息等具有中國比較優(yōu)勢的標(biāo)的，以及在全球具有競爭力的制造業(yè)等。但目前，平安理財含權(quán)投資以絕對收益為目標(biāo)，通過適時的資產(chǎn)再平衡，建立止盈止損機(jī)制，同時通過投資穩(wěn)健型絕對收益目標(biāo)策略，控制回撤，減少波動。

招銀理財在今年上半年逆勢布局PR5高風(fēng)險等級的權(quán)益直投產(chǎn)品，以 “凈值不達(dá)1期間不收投資管理費” 的讓利型費率設(shè)計提升投資者體驗，以此來加強(qiáng)權(quán)益類資產(chǎn)的布局。光大銀行今年上半年亦漸進(jìn)加碼混合類和權(quán)益類產(chǎn)品，根據(jù)客戶需求和市場變化靈活調(diào)整資產(chǎn)配置。

此外，有銀行理財業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資管新規(guī)發(fā)布以來，理財產(chǎn)品打破剛性兌付，底層資產(chǎn)的價格波動反映到產(chǎn)品凈值走勢上，給習(xí)慣“保本保收益”的理財客戶造成了心理壓力。尤其是近兩年來，理財產(chǎn)品遭遇超預(yù)期的市場波動和凈值回調(diào)，投資者對銀行理財產(chǎn)品的認(rèn)知和預(yù)期出現(xiàn)了較大偏差，加強(qiáng)投資者教育顯得尤為迫切。

“理財公司還應(yīng)做好投資者分層服務(wù)。”董希淼指出，在加強(qiáng)風(fēng)險評測的基礎(chǔ)上，向不同投資者提供不同風(fēng)險等級、期限的理財產(chǎn)品。對高凈值客戶，則應(yīng)提供更豐富的產(chǎn)品，包括權(quán)益類產(chǎn)品。

新京報貝殼財經(jīng)記者姜樊

編輯 陳莉

校對 劉軍

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