周三（9月24日），AH醫藥走勢分化，A股創新藥帶領制藥板塊強勁反彈，醫療器械、CXO等悉數回血，港股通創新藥延續低迷。

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具體來看，A股創新藥領銜漲勢，全市場唯一藥ETF（562050）場內漲2.18%收復昨日失地，成功終結三連陰，尾盤溢價走高，釋放多頭信號。成份股甘李藥業開盤即漲停，信立泰漲停創歷史新高，中藥股同步助攻，太極集團漲3.97%。

A股醫療板塊亦回暖，規模最大醫療ETF（512170）場內漲1.58%終結四連陰，成交5.67億元，午后場內高頻溢價，彰顯買盤力量，昨日8557萬元逢跌進場。成份股方面，醫療耗材股惠泰醫療漲6.86%居首，CXO概念泰格醫藥反彈5.54%。

港股通創新藥今日意外延續低迷，權重股康方生物、三生制藥跌逾2%，100%創新藥研發標的——港股通創新藥ETF（520880）全天水下盤整，場內續跌0.64%，成交2.89億元，不過場內持續寬幅溢價，顯示低吸資金活躍。

綜合來看AH醫藥資產，盡管行情表現不一，但各板塊代表性ETF均延續溢價交易態勢，資金面熱度不減。資金低吸動力來自何處？多重利好持續累積。

企業端，國內胰島素龍頭甘李藥業簽署30億元巴西甘精胰島素相關供應框架協議。信立泰創新藥管線取得實質性突破，泰卡西單抗注射液上市申請獲受理，YOLT-101獲臨床試驗許可，兩款高血壓新藥獲批。

政策端，國家醫保局發布第十一批國家組織藥品集中采購文件，堅決“反內卷”，持續支持創新。上海印發《上海市促進高端醫療器械產業全鏈條發展行動方案》，創新藥械有望充分受益。

事件催化上，每年的10-11月是創新藥BD交易高峰期，年內有望看到重磅BD交易。

港股通創新藥ETF（520880）基金經理豐晨成表示，維持醫藥板塊“政策底夯實、業績右側趨勢明確、行情或持續”的基本判斷。策略上，建議更加關注板塊內部平衡，對于器械設備、醫療服務等滯漲板塊，可以和創新藥組合均衡布局。

提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

注：根據滬深交易所數據，截至2025.9.22，醫療ETF規模265億元，在全市場醫藥類ETF中規模最大（1/50）。藥ETF是全市場首只也是目前唯一跟蹤中證制藥指數的ETF。

風險提示：港股通創新藥ETF被動跟蹤恒生港股通創新藥精選指數，該指數基日為2020.12.31，發布日期為2023.7.17，恒生港股通創新藥精選指數發布以來各個完整年度漲跌幅為：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的港股通創新藥ETF、醫療ETF聯接基金的風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，醫療ETF、藥ETF的風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金投資有風險，基金投資須謹慎。

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