觀點：宏觀面看，經濟增速放緩延續，下行壓力較大。與此同時，流動性保持穩定，但寬松預期提升仍需時日。目前市場結構性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬松預期提升，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結構性行情還將延續，注意整體性風險的同時，可自下而上重點關注個股行情。短期，PMI重回擴張區間，經濟托底以及流動性相對寬松下，跨年行情值得期待。

今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后悉數上行，板塊繼續分化輪動中，周期股迎來調整，而題材股再次發力。此后，兩市沖高回落，但整體保持紅盤運行。具體盤面上，國防軍工領漲，計算機、通信、電子以及建筑裝飾等漲幅居前，食品飲料領跌，醫藥生物、農林牧漁以及有色金屬等走低。

隔夜外盤的上行短期松了一口氣，至少對于A股情緒的影響的是減少了一些。在昨日韌性表現的基礎上，今日A股高開也就是預期之中的事情。當然，如果隔夜外盤走低，那么A股也仍可能低迷。所以短期還是應該繼續關注新冠變異病毒影響的持續性以及海外市場走勢對國內市場情緒影響。

不過，短期看A股迎來階段利好，或將提升跨年行情的確定性。一方面，經濟重回擴張區間，這是最大的提振。國家統計局數據，11月份，中國制造業采購經理指數(PMI)為50.1%，比上月上升0.9個百分點，位于臨界點以上，制造業重回擴張區間。經濟的提前指標回升，股市一般也先于經濟表現，值得留意；另一方面，年內寬松預期基本破滅，但預期仍在。商品價格回落，通脹見頂預期明顯，經濟整體下行壓力下，貨幣寬松的預期還在；此外，隨著碳減排工具的推出以及10月社融的超預期，市場流動性預期不斷改善，有望繼續提升市場向好趨勢。

不過需要留意的是，當前還不是最好的提前參與的時機，畢竟新冠變異毒株影響仍有待確認，而海外市場的不確定性也會對市場產生干擾，而近期反彈過程中，兩市成交量也沒有有效釋放，整體還需觀望。而這種情況下，如果指出能迎來階段性的調整，或許是不錯的低吸時機。

總體上，短期市場不確定性下或仍有反復，但隨著多方數據的回升，經濟支撐以及提振的力量有望增強，在流動性的相對穩定下，市場向好的趨勢也依舊還在。近期以觀望以及個股博弈為主，如果指數調整或是比較好的低吸的時機。對于激進的投資者來說，仍可進行結構性行情的博弈，而對于風險偏好比較低的投資者，建議繼續輕倉保持觀。

（文章來源：巨豐財經）

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