觀點(diǎn)：最新公布的PMI數(shù)據(jù)看，復(fù)蘇已經(jīng)開(kāi)始放緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。與此同時(shí)，流動(dòng)性保持穩(wěn)定，但寬松預(yù)期提升仍需時(shí)日。目前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情為主，中期如果通脹回落以及流動(dòng)性寬松趨勢(shì)確立，市場(chǎng)仍有望迎來(lái)新的趨勢(shì)性行情。但在此之前，市場(chǎng)仍存不確定性，結(jié)構(gòu)性行情還將延續(xù)，注意整體性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，可自下而上重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股行情。短期，外部市場(chǎng)面臨調(diào)整，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力擔(dān)憂(yōu)，市場(chǎng)整體承壓，注意階段回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，短期隨著經(jīng)濟(jì)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間以及流動(dòng)性改善預(yù)期的提升，市場(chǎng)跨年行情仍值得期待，指數(shù)上行不追高，回調(diào)或是比較好的低吸時(shí)機(jī)。

全天，滬深兩市雙雙高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后展開(kāi)震蕩，盤(pán)中一度回落，但午后在基建以及電力板塊的帶動(dòng)下拉升，滬指盤(pán)中重返3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，多板塊上行下，迎來(lái)久違的普漲。盤(pán)面上，采掘大漲領(lǐng)航，公用事業(yè)、食品飲料、建筑裝飾以及國(guó)防軍工等漲幅居前，而汽車(chē)、電氣設(shè)備以及輕工制造等表現(xiàn)稍遜。

昨日市場(chǎng)是二八行情，而今日午后基本上迎來(lái)普漲。在一度上行過(guò)程中，有個(gè)比較明顯的特點(diǎn)就是低位以及低估值品種開(kāi)始表現(xiàn)，這一方面說(shuō)明當(dāng)前資金也在尋求安全邊際，另一方面也說(shuō)明對(duì)于高位高估值的品種，階段性分化或許又要開(kāi)啟。

對(duì)于當(dāng)日的普漲反彈，仍是對(duì)近期經(jīng)濟(jì)回升以及貨幣寬松的預(yù)期，不過(guò)，在指數(shù)成功收復(fù)3600點(diǎn)之后，也出現(xiàn)可一些不利的因素，短期仍有可能抑制指數(shù)反彈。

一方面，“內(nèi)憂(yōu)外患”的壓制依舊存在。美國(guó)縮債以及加息提前的預(yù)期，對(duì)全球市場(chǎng)承壓。而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體下行壓力對(duì)市場(chǎng)也是不利的。當(dāng)然這個(gè)是中期的影響，但如果短期市場(chǎng)利空，這個(gè)情緒也會(huì)被放大；另一方面，新冠變異病毒的影響仍有不確定性，還需關(guān)注海外疫情的發(fā)展以及海外市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)A股的影響。根據(jù)相關(guān)報(bào)道，新冠變異病毒的影響可能至少需要兩周時(shí)間的初步確定，而從上周以來(lái)，多國(guó)已經(jīng)發(fā)生奧密克戎病毒感染，其影響或許才剛剛開(kāi)始；此外，今日滬指盤(pán)中突破了3600點(diǎn)，但是成交量沒(méi)有有效釋放，而且技術(shù)上看，小時(shí)級(jí)別也出現(xiàn)了一定的背馳，預(yù)示著短期仍有反復(fù)。

因此，盡管指數(shù)連續(xù)反彈，但我們依舊建議關(guān)注新冠變異病毒對(duì)全球的影響以及對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累可能，同時(shí)要關(guān)注美股等海外市場(chǎng)的走勢(shì)，一旦連續(xù)走低，對(duì)于A股的情緒干擾也是不可避免的。

當(dāng)然，對(duì)于跨年行情以及來(lái)年一季度行情，我們并不悲觀。畢竟新冠變異病毒對(duì)國(guó)內(nèi)整體影響不大，而通脹見(jiàn)頂預(yù)期下未來(lái)貨幣寬松條件正在成熟，加之當(dāng)前基本面以及流動(dòng)性整體穩(wěn)定，一旦市場(chǎng)情緒回升，指數(shù)也有望迎來(lái)階段性行情。而在此之前，如果市場(chǎng)出現(xiàn)回落，反而是比較好的低吸和潛伏的良機(jī)。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）

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