觀點(diǎn)：宏觀面看，經(jīng)濟(jì)增速放緩延續(xù)，下行壓力較大。與此同時，流動性保持穩(wěn)定，但寬松預(yù)期提升仍需時日。目前市場結(jié)構(gòu)性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬松預(yù)期提升，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結(jié)構(gòu)性行情還將延續(xù)，注意整體性風(fēng)險的同時，可自下而上重點(diǎn)關(guān)注個股行情。短期，高層重要講話透露降準(zhǔn)將至，但這并非實質(zhì)性的利好，也不是貨幣全面寬松的體現(xiàn)，要留意市場的沖高回落以及繼續(xù)的結(jié)構(gòu)性行情的延續(xù)。

今日，滬深兩市開盤不一，開盤后兩市一度下行翻綠，但隨即拉升翻紅并雙雙上行。尤其是在金融股的帶領(lǐng)下，滬指快速上行突破10月26日階段高點(diǎn)。不過，此后兩市相對高位整理，并小幅回落。具體盤面上，非銀金融領(lǐng)漲，建筑材料、家用電器以及休閑服務(wù)等漲幅居前，而農(nóng)林牧漁領(lǐng)跌，計算機(jī)、傳媒以及醫(yī)藥生物等走低。

剛剛過去的周末，重要事件比較多，但對于資本市場來說，大家比較關(guān)注的還是總理提到的：“繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，圍繞市場主體需求制定政策，適時降準(zhǔn)，加大對實體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行?！焙茱@然，降準(zhǔn)要來了，而且根據(jù)以往的規(guī)律，很快可能官宣。

對于可能的降準(zhǔn)，大家也不要理解為資本市場多大的利好。降準(zhǔn)不是絕對的利好，而且歷次降準(zhǔn)之后次日，市場也有漲有跌，并非實質(zhì)性利好！歷史走勢表明，只有連續(xù)的降準(zhǔn)形成趨勢，并且伴隨有降息出現(xiàn)，市場形成真正的寬松環(huán)境，股市真正的利好也就出現(xiàn)，一般牛市也是如此形成的。

當(dāng)前，之所以降準(zhǔn)可能落地，主要還是經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，需要對中小企業(yè)進(jìn)行支持。而此前通脹一直高企，但近期通脹見頂回落預(yù)期明顯，也給降準(zhǔn)提供了條件。和7月降準(zhǔn)一樣，這次降準(zhǔn)也不是貨幣全面寬松的開始，而更應(yīng)該理解為宏觀政策系統(tǒng)調(diào)整的先導(dǎo)。當(dāng)然，降準(zhǔn)短期情緒上是有利好的，一個是流動性的寬松趨勢，另一個是情緒上的提振。短期會對股市有提振的，但需要留意，降準(zhǔn)性質(zhì)以及并非實質(zhì)性的利好下，也要留意股市的沖高回落！

不過，目前流動性相對穩(wěn)定向，再次寬松的預(yù)期也逐步體現(xiàn)，這對于市場并非壞事。而且，如果通脹迎來實質(zhì)性的回落，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，市場整體寬松仍有繼續(xù)提升的預(yù)期。

總結(jié)一下：在基本面和流動性穩(wěn)定的當(dāng)前，市場整體仍有支撐。但“內(nèi)憂外患”之下，市場整體也受到承壓，結(jié)構(gòu)性行情還會延續(xù)。短期降準(zhǔn)預(yù)期對市場形成提振，但并非實質(zhì)性利好下，還是要留意可能的沖高回落。進(jìn)入到12月之后，整體應(yīng)該保持謹(jǐn)慎，激進(jìn)投資者仍可于結(jié)構(gòu)性行情中進(jìn)行階段性的博弈，但風(fēng)險偏好比較低的投資者，建議繼續(xù)輕倉觀望。當(dāng)然，我們對于跨年以及來年一季度行情并不悲觀，如果指數(shù)震蕩回落，對事件以及外部影響預(yù)期落地，那么隨著短期經(jīng)濟(jì)的回升，市場情緒也或?qū)⒒厣?，在貨幣寬松預(yù)期可期的預(yù)期下，市場仍有向好的大概率。

（文章來源：巨豐財經(jīng)）

關(guān)鍵詞： 預(yù)期 巨豐投顧 消息 降準(zhǔn) A股 利好 重磅 市場 流動性 寬松