央行貨幣政策委員會(huì)第四季度例會(huì)提出

增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)穩(wěn)定性 結(jié)構(gòu)性工具做好“加法”

日前召開的中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2021年第四季度例會(huì)提出，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要積極做好“加法”，精準(zhǔn)發(fā)力。

專家表示，總量工具和結(jié)構(gòu)性工具相結(jié)合將是未來一段時(shí)間貨幣政策的主要特點(diǎn)。同時(shí)，通過實(shí)施結(jié)構(gòu)性工具，精準(zhǔn)支持小微民營(yíng)企業(yè)、制造業(yè)新興領(lǐng)域，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性。

更加主動(dòng)有為

會(huì)議指出，要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，加大跨周期調(diào)節(jié)力度，與逆周期調(diào)節(jié)相結(jié)合，統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，增強(qiáng)前瞻性、精準(zhǔn)性、自主性，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，更加主動(dòng)有為，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

“本次貨幣政策委員會(huì)例會(huì)的提法與三季度相比變得更加積極。在面臨三重壓力的背景下，貨幣調(diào)控要更加主動(dòng)、前瞻，總量工具和結(jié)構(gòu)性工具相結(jié)合或是未來一段時(shí)間貨幣政策的主要特點(diǎn)。”中信證券研究所副所長(zhǎng)明明稱。

光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華表示，考慮到明年經(jīng)濟(jì)面臨周期性與結(jié)構(gòu)性因素影響，國(guó)內(nèi)貨幣調(diào)控需要總量與結(jié)構(gòu)工具配合。在總量適度增長(zhǎng)與流動(dòng)性保持合理充裕情況下，通過實(shí)施好結(jié)構(gòu)性工具，精準(zhǔn)支持小微民營(yíng)企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，激發(fā)微觀主體活力，推動(dòng)內(nèi)需恢復(fù)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性。

在植信投資研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平看來，貨幣調(diào)控將保持靈活適度精準(zhǔn)，維持穩(wěn)健偏松操作，財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義GDP增長(zhǎng)率的基本匹配。

降低企業(yè)綜合融資成本

在結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具方面，會(huì)議指出，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要積極做好“加法”，精準(zhǔn)發(fā)力，將兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具轉(zhuǎn)換為支持普惠小微企業(yè)和個(gè)體工商戶的市場(chǎng)化政策工具，實(shí)施好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。

中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤表示，近期監(jiān)管部門對(duì)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的重視程度有所提高。比如，支農(nóng)支小再貸款利率下調(diào)、碳減排支持工具和煤炭清潔能源再貸款相繼落地，兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具完成轉(zhuǎn)換等，預(yù)計(jì)在跨周期調(diào)控與逆周期調(diào)節(jié)相結(jié)合的情況，以及增加貨幣政策精準(zhǔn)性，大力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)的背景下，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將繼續(xù)發(fā)揮重大作用。

會(huì)議提出，完善市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，優(yōu)化央行政策利率體系，加強(qiáng)存款利率監(jiān)管，發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革效能，推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本。深化匯率市場(chǎng)化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，加強(qiáng)預(yù)期管理，把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼認(rèn)為，為推動(dòng)跨周期和逆周期調(diào)節(jié)有機(jī)結(jié)合，更好降低企業(yè)綜合融資成本，下一步可適度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率也有一定的下降空間。

更好滿足購(gòu)房者合理住房需求

在房地產(chǎn)方面，會(huì)議指出，維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益，更好滿足購(gòu)房者合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展和良性循環(huán)。

“今年下半年以來，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)受到部分因素?cái)_動(dòng)。金融管理部門及時(shí)采取措施，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)回歸常態(tài)，目前已見成效，但房地產(chǎn)恢復(fù)常態(tài)有個(gè)過程。此次人民銀行再次釋放暖意，將繼續(xù)推動(dòng)房地產(chǎn)回歸常態(tài)。”周茂華表示。

黃文濤表示，微調(diào)房地產(chǎn)政策，為優(yōu)質(zhì)房企提供融資的窗口期、為保交付的項(xiàng)目提供融資支持、為首套房和合理置換的居民購(gòu)房需求提供融資幫助，都是寬信用政策發(fā)力的重要方向。

此外，會(huì)議要求，構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，完善金融支持創(chuàng)新體系，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款，努力做到金融對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持與民營(yíng)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)相適應(yīng)，以促進(jìn)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和為目標(biāo)完善綠色金融體系。

關(guān)鍵詞： 加法 結(jié)構(gòu)性 貨幣政策工具 周期調(diào)控 總量