中國移動5日登陸A股，拉開了今年央企資產證券化大幕。業內人士指出，隨著國企改革三年行動步入收官之年，各地將加快推進國資證券化，而推進戰略新興產業企業登陸資本市場將是重點之一。

央企上市掀高潮

1月5日，中國移動正式登陸A股，成為“紅籌公司回歸A股主板上市第一股”，至此，三大運營商均實現A+H股上市。

同時，電力、軍工領域資產證券化也在進一步提速。2021年6月10日，三峽新能源成功上市；2021年9月28日，中國能建采取換股吸收合并方式順利回歸A股。有機構指出，目前中國能建和中國電建的資產證券化率超過90%，三峽集團、大唐集團和國家能源投資集團的資產證券化率均超過50%，而兩大電網公司資產證券化率相對較低，未來有望加快提升。

在軍工領域，從中國兵器裝備集團對西儀股份進行重組，到中國船舶集團整合旗下風電和動力業務，兩大集團的資產證券化也在加快推進。“近期軍工央企資產證券化有加速趨勢。”中航證券軍工行業首席分析師張超認為，2022年是國企改革三年行動方案的最后一年，各軍工集團均提出要加快推進實施三年行動改革任務，提升資產證券化率是其中重要工作。

此外，鐵路資產證券化也蓄勢突圍。在1月4日召開的中國國家鐵路集團工作會議上，國鐵集團董事長、黨組書記陸東福表示，2022年將深入推進鐵路資產資本化、股權化、證券化；推動具備條件的企業重組股改上市，試點發行基礎設施REITs，研究既有上市平臺資本運作方案，制定提高國鐵控股上市公司質量的指導意見。

知本咨詢提供的數據顯示，2021年，在A股市場上市的央企控股上市公司有22戶，同比增加120%。

“央企上市加速在預料之中。”北京師范大學政府管理研究院副院長宋向清表示，這既是混改成果的重要標志，也是加快央企整體優化布局的需要。未來，大部分央企上市有望變成現實，國資資產證券化將成為資本市場的常態。

加快推進國企資產證券化

地方國資也積極發力證券化，多省份明確了地方國企上市目標。知本咨詢數據顯示，2021年，在A股市場上市的地方國企有38戶，同比增加80.95%。上市形式包括IPO、分拆、借殼上市、整體上市等。2021年12月16日，物產環能上市，成為A股市場首家“主板拆主板”分拆上市企業，也是浙江省國資國企首單分拆上市成功項目。

從各地部署來看，多地明確提出了國資證券化目標。比如，2021年8月，山東省發布的《山東省“十四五”省屬國資國企改革發展規劃》提出，“十四五”期間提升資本證券化水平，資產證券化率達到70%。將大力推動各級各類企業實現多地、多層次首發上市，持續推進有條件的省屬企業主業整體上市，支持企業立足主業以市場化方式并購上市公司，支持有條件的國有上市公司實施分拆上市。深圳市明確，到2022年，市屬國資資產證券化率提升至60%以上。

知本咨詢國有資本投資公司研究首席專家王娜表示，未來，地方國企資產證券化將加速推進，地方國企會更加注重培育一批優質混改上市企業。

支持戰略新興產業企業上市

“隨著國企改革三年行動的深入推進，登陸資本市場逐漸成為國企改革加速破局的重點方向?！蓖跄日J為。值得關注的是，得益于政策的大力支持，2021年以來，在首發上市的國企中，多家企業來自新能源、節能環保、科學技術等戰略性新興產業。

國資委近日印發的《關于推進中央企業高質量發展做好碳達峰碳中和工作的指導意見》提出，鼓勵中央企業加快發展新一代信息技術、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環保以及航空航天、海洋裝備等戰略性新興產業。支持符合條件的綠色低碳產業企業上市融資和再融資。國資委官員此前明確表示，推動一批中央企業科技創新的“尖兵”在科創板上市，提升自主創新能力。

中國企業研究院首席研究員李錦認為，通過資產證券化，推動更多的國有資本向上市公司集中，可以極大提高國有資本的流動性與價值增值能力。注冊制的實施能更好、更完善地為企業提供直接融資渠道。未來，隨著多層次資本市場的不斷完善，新能源等戰略新興產業的國企將成為上市的重要力量。

“未來，戰略性新興產業企業上市將提速?！彼蜗蚯灞硎?，戰略性新興產業發展將成為我國實現經濟轉型的重要戰略支撐，鼓勵戰略性新興產業企業上市融資，有利于促進自主創新，推動產業有序發展，促進企業相關技術升級和更新換代，以及加強技術研發、人才儲備。

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