觀點(diǎn)：連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開(kāi)年央行下調(diào)MFL以及逆回購(gòu)利率，貨幣寬松周期逐步開(kāi)啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場(chǎng)整體仍有提振。短期，貨幣政策再次釋放利好，市場(chǎng)整體支撐和提振依舊，在整理之際，新的配置窗口再次開(kāi)啟。

今日，滬深兩市雙雙高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后金融股一度拉升，指數(shù)震蕩走高，此后紅盤(pán)位置反復(fù)。上午收盤(pán)前再次拉升，三大指數(shù)全線走強(qiáng)。午后，指數(shù)保持強(qiáng)勢(shì)，題材股大漲下，權(quán)重股也保持良好走勢(shì)，共同對(duì)指數(shù)提振。盤(pán)面上，計(jì)算機(jī)板塊領(lǐng)漲，通信、傳媒以及電子、汽車等板塊走強(qiáng)，其他多板塊紅盤(pán)，僅有商業(yè)貿(mào)易等少數(shù)板塊走低。

全天，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的提振下，市場(chǎng)迎來(lái)較強(qiáng)支撐。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國(guó)2021年GDP超114萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.1%。在疫情沖擊以及房地產(chǎn)拖累下，這個(gè)數(shù)據(jù)還是比較不錯(cuò)的，也對(duì)市場(chǎng)形成一定的正向支撐。

經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定之外，貨幣政策的寬松也給市場(chǎng)帶來(lái)提振。2022年1月17日，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行開(kāi)展7000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。中期借貸便利(MLF)操作和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)。這里我們要注意的是，穩(wěn)增長(zhǎng)需要貨幣政策的支持，在去年四季度降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開(kāi)年又下調(diào)MLF和逆回購(gòu)利率10個(gè)基點(diǎn)，整體的速度還是比較快的，也略超市場(chǎng)預(yù)期。下調(diào)MLF和逆回購(gòu)利率，對(duì)于維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕起到較大的作用，也能引導(dǎo)實(shí)際貸款利率下行，從而降低企業(yè)融資成本，穩(wěn)定市場(chǎng)信心。需要提出的是，逆回購(gòu)利率是實(shí)際利率，這個(gè)下降意味著真正利率的調(diào)降，對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性也有望進(jìn)一步提升，進(jìn)而對(duì)股市帶來(lái)理論提振！

很明顯，經(jīng)濟(jì)階段見(jiàn)底，而貨幣政策也迎來(lái)寬松信號(hào)，市場(chǎng)支撐和提振下，整體向好的邏輯沒(méi)有發(fā)生改變。股市是貨幣的晴雨表，貨幣寬松政策已經(jīng)開(kāi)啟，釋放的信號(hào)也比較明顯。所以，至少一季度不必?fù)?dān)心流動(dòng)性的問(wèn)題，這也將在一定程度對(duì)春季行情起到支撐和提振。開(kāi)年以來(lái)的調(diào)整，雖然略超預(yù)期，但在中期向好趨勢(shì)下，當(dāng)前仍是比較好的配置時(shí)機(jī)。

回到市場(chǎng)中，全天三大指數(shù)上行就是對(duì)經(jīng)濟(jì)以及貨幣政策整體向好的絕對(duì)反應(yīng)，也預(yù)示著市場(chǎng)信心的逐步提升。不過(guò)也需要留意的是，目前情緒還在回升中，在提振之下需要指數(shù)快速反彈，否則就還有反復(fù)。

總體上，三大指數(shù)連續(xù)調(diào)整后，創(chuàng)業(yè)板先行見(jiàn)底，深成指上周五開(kāi)始回升，滬指也暫時(shí)未創(chuàng)調(diào)整新低，在政策支撐和提振下，市場(chǎng)整體向好邏輯不變，整理中仍是比較好的配置窗口。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）

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