觀點：連續兩個月PMI數據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數據回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。去年四季度央行降準以及調降LPR之后，開年央行下調MLF以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預期下，市場整體仍有提振。短期，俄烏局勢再掀波瀾，俄羅斯股市當日暴跌，A股弱勢反彈后如期回落，短期仍有反復，但多方支撐和提振下，整體仍是震蕩筑底階段，逢低可繼續做中期戰略配置。

每日經濟新聞報道，當地時間2月21日，俄羅斯股市大幅下挫。俄羅斯MOEX指數一度跌超15%，俄羅斯交易系統指數(RTS)一度跌超17%。截止收盤，俄羅斯交易系統指數(RTS)跌13.21%。俄羅斯股市的重挫，當然還是近期的地緣政治沖突問題，但對俄羅斯股市沖擊如此之大，還是超乎預期的。

對于A股來說，此前我們也說過，如果地緣政治沖突發生，是不能獨善其身的。畢竟，全球資本市場相互緊密連接，一有風吹草動，市場都是聯動的。而海外市場對A股來說，最大的影響在于情緒，所以俄羅斯指數也好，美股也好，一旦下跌，A股一般都是低開的。不過，從實質性影響來說，其實海外市場的影響不大，也不是決定性的。因為股市還是要看本質，尤其是國內經濟、政策等多方面的影響，包括上市公司整體的質地等。所以，海外市場多數時期也僅是情緒影響，而且是短期的。即便是發生戰爭以及大的災害，其實A股影響也并不大，比如此前我們提到的“911”事件以及伊拉克戰爭，對股市并沒有太多的傷害。

因此，回到我們的市場，今日一度的下跌，其實也是上周的預期之內。尤其是此前連續弱勢反彈以及蹺蹺板效應下，市場成交量遲遲未能釋放，賺錢效應不佳疊加多方擔憂之下，回落只是時間的問題。而昨日俄羅斯股市重挫，對今日市場的下跌也只能算是“屋漏偏逢連夜雨”，并非引起市場下跌的主要因素。而本就A股而言，即便回落也是反復震蕩，并沒有繼續大幅走低的基礎。

所以，短期海外市場的重挫以及擔憂，加速了指數二次回探的速度和幅度，但并不影響A股整體向好的趨勢。當前，穩增長基調下市場政策底明顯，寬松周期開啟下流動性穩中有升，資金底對市場也有提振，盡管情緒低迷，但相對于此前連續調整，當前已經有所回升，市場并沒有絕對的利空，整體下行空間有限。

當前最大的矛盾在于，美聯儲加息預期以及海外地緣政治沖突擔憂不斷，市場風險偏好未能提升，而增量資金觀望下，場內還是存量資金博弈。所以，反復以及風格輪動成為主主基調，賺錢效應并不明顯。目前還需耐心觀望，等待市場情緒的繼續回升。不過，對于個股而言，當前可逐步跟蹤。此前低估值以及穩增長板塊持續跟蹤下，超跌的高景氣成長股，當前性價比凸顯，連續調整后也可考慮逢低配置，博弈可能的階段性反彈行情。

（文章來源：巨豐財經）

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