在4月市場低點時表示“超乎尋常樂觀”的西部利得基金經(jīng)理盛豐衍，最近再度發(fā)聲。在他看來，未來一段時間里小盤股的表現(xiàn)可能更加突出。據(jù)悉，擬由盛豐衍管理的西部利得量化價值一年持有期混合將于7月25日發(fā)售。未來，他將遵循風(fēng)險平價思路，在力爭獲取相對績優(yōu)回報的同時，強(qiáng)化對回撤的控制力度。

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“大多數(shù)量化基金經(jīng)理都有一個明顯的優(yōu)點，即更為自知和理性。”盛豐衍表示，在今年以來的市場調(diào)整中，他之所以比較淡定，主要有兩個原因：第一，A股市場是有周期性的。對于這點，他一直有著清晰的認(rèn)知。第二，對于長期投資者來說，當(dāng)下點位越低，能獲得的籌碼就越便宜，未來可能獲得的收益也就更多。

銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，盛豐衍的代表作西部利得量化成長混合，自成立以來年化回報率達(dá)29.79%，近2年業(yè)績在同類產(chǎn)品中排名前15%。

盛豐衍認(rèn)為，主觀操作方面，量化基金經(jīng)理的能動性在于給復(fù)雜的人工智能量化策略“做加減法”：首先，加法即“收益增厚”，是將合適的工具用到合適的產(chǎn)品上，這在小市值股票上效果較為明顯。其次，今年在生豬養(yǎng)殖股投資上的失利表明量化策略并不全部正確，需要基金經(jīng)理在適當(dāng)?shù)臅r候做減法。

據(jù)盛豐衍介紹，新基金西部利得量化價值一年持有期將遵循風(fēng)險平價的思路，將資產(chǎn)分成三份，一半用來買穩(wěn)定資產(chǎn)，剩下的平均購買成長板塊和周期板塊。

“一方面，這三者的關(guān)聯(lián)度較低。另一方面，真實的投資世界是復(fù)利的。漲跌之后，我會重置配置比例。長期來看，有望獲得1+1+1>3的效果。”盛豐衍說。

在盛豐衍看來，A股的大類資產(chǎn)可分為“三攻一守”，“三攻”包括龍頭資產(chǎn)、成長資產(chǎn)和純周期資產(chǎn)，而“一守”指的是穩(wěn)定資產(chǎn)。

“今年以來的市場表現(xiàn)給了我一個很深的感悟，即需要配置防守的穩(wěn)定資產(chǎn)，這些資產(chǎn)具備‘低波紅利’的特征。A股的紅利板塊分為進(jìn)攻、防守兩個部分，前者包括鋼鐵、煤炭等，估值低但階段性跌幅也可能很大，并不具有防守特征，因此選擇穩(wěn)定資產(chǎn)還需從紅利板塊中做減法。”盛豐衍表示，努力將新基金打造成一個長期收益相對優(yōu)秀，但回撤控制能力更強(qiáng)的產(chǎn)品。

關(guān)于購買量化基金，盛豐衍不建議投資者擇時。在他看來，選擇好的量化基金長期持有是比較科學(xué)的投資方式，風(fēng)險承受能力匹配量化基金產(chǎn)品風(fēng)險等級的投資者均可持有。

談及后市投資機(jī)會，盛豐衍認(rèn)為，未來一段時間里小盤股的表現(xiàn)可能更加突出。“去年2月是大盤股高光的時候，此后小盤股表現(xiàn)逐漸強(qiáng)于大盤股，并一直延續(xù)至今。滬深300指數(shù)之前已經(jīng)強(qiáng)了數(shù)年，從長周期看，大、小盤股存在輪動關(guān)系，當(dāng)下小盤股的周期或?qū)⒊掷m(xù)。”

盛豐衍表示，看好小盤股，在資金流動的邏輯上也是通暢的。如果最近一年業(yè)績好、回撤小的基金所投資的小盤股多于大盤股，自然會吸引更多的資金介入，從而加強(qiáng)小盤股的賺錢效應(yīng)。中證1000指數(shù)股指期貨的上市，也提高了市場對小市值寬基指數(shù)的關(guān)注度。

（文章來源：上海證券報）

關(guān)鍵詞： 西部利得 投資機(jī)會 超乎尋常