在4月市場低點時表示“超乎尋常樂觀”的西部利得基金經理盛豐衍，最近再度發聲。在他看來，未來一段時間里小盤股的表現可能更加突出。據悉，擬由盛豐衍管理的西部利得量化價值一年持有期混合將于7月25日發售。未來，他將遵循風險平價思路，在力爭獲取相對績優回報的同時，強化對回撤的控制力度。

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“大多數量化基金經理都有一個明顯的優點，即更為自知和理性。”盛豐衍表示，在今年以來的市場調整中，他之所以比較淡定，主要有兩個原因：第一，A股市場是有周期性的。對于這點，他一直有著清晰的認知。第二，對于長期投資者來說，當下點位越低，能獲得的籌碼就越便宜，未來可能獲得的收益也就更多。

銀河證券數據顯示，截至今年一季度末，盛豐衍的代表作西部利得量化成長混合，自成立以來年化回報率達29.79%，近2年業績在同類產品中排名前15%。

盛豐衍認為，主觀操作方面，量化基金經理的能動性在于給復雜的人工智能量化策略“做加減法”：首先，加法即“收益增厚”，是將合適的工具用到合適的產品上，這在小市值股票上效果較為明顯。其次，今年在生豬養殖股投資上的失利表明量化策略并不全部正確，需要基金經理在適當的時候做減法。

據盛豐衍介紹，新基金西部利得量化價值一年持有期將遵循風險平價的思路，將資產分成三份，一半用來買穩定資產，剩下的平均購買成長板塊和周期板塊。

“一方面，這三者的關聯度較低。另一方面，真實的投資世界是復利的。漲跌之后，我會重置配置比例。長期來看，有望獲得1+1+1>3的效果。”盛豐衍說。

在盛豐衍看來，A股的大類資產可分為“三攻一守”，“三攻”包括龍頭資產、成長資產和純周期資產，而“一守”指的是穩定資產。

“今年以來的市場表現給了我一個很深的感悟，即需要配置防守的穩定資產，這些資產具備‘低波紅利’的特征。A股的紅利板塊分為進攻、防守兩個部分，前者包括鋼鐵、煤炭等，估值低但階段性跌幅也可能很大，并不具有防守特征，因此選擇穩定資產還需從紅利板塊中做減法。”盛豐衍表示，努力將新基金打造成一個長期收益相對優秀，但回撤控制能力更強的產品。

關于購買量化基金，盛豐衍不建議投資者擇時。在他看來，選擇好的量化基金長期持有是比較科學的投資方式，風險承受能力匹配量化基金產品風險等級的投資者均可持有。

談及后市投資機會，盛豐衍認為，未來一段時間里小盤股的表現可能更加突出。“去年2月是大盤股高光的時候，此后小盤股表現逐漸強于大盤股，并一直延續至今。滬深300指數之前已經強了數年，從長周期看，大、小盤股存在輪動關系，當下小盤股的周期或將持續。”

盛豐衍表示，看好小盤股，在資金流動的邏輯上也是通暢的。如果最近一年業績好、回撤小的基金所投資的小盤股多于大盤股，自然會吸引更多的資金介入，從而加強小盤股的賺錢效應。中證1000指數股指期貨的上市，也提高了市場對小市值寬基指數的關注度。

（文章來源：上海證券報）

關鍵詞： 西部利得 投資機會 超乎尋常