公募基金二季報(bào)披露完畢，基金經(jīng)理們調(diào)倉(cāng)換股的路徑揭曉。二季度，從公募行業(yè)配置情況來(lái)看，電力設(shè)備及新能源是公募配置最多、超配幅度最大的行業(yè)之一。

【資料圖】

與此相應(yīng)，近年來(lái)大量基金公司積極布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈的“全產(chǎn)品線”和更高的新能源倉(cāng)位成為一個(gè)趨勢(shì)。

不過(guò)，對(duì)于后市，新能源明星基金經(jīng)理們意見(jiàn)并不完全一致。

二季度新能源成配置主線

二季度A股市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，以新能源為代表的成長(zhǎng)風(fēng)格領(lǐng)跑，比如新能源汽車(chē)指數(shù)(866012.WI)二季度大漲24%，新能源指數(shù)(884035.WI)二季度大漲16%。

市場(chǎng)反彈刺激了投資，到二季度末，偏股基金倉(cāng)位提升至十年來(lái)最高水平，市場(chǎng)整體基金倉(cāng)位約86.17%，其中股票型基金的股票投資倉(cāng)位約88.26%，偏股混合型基金的股票投資倉(cāng)位約為85.61%。

二季度各類(lèi)基金加倉(cāng)明顯。此時(shí)，新能源板塊成為公募基金二季度的配置主線。

長(zhǎng)城基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向威達(dá)表示，公募基金二季度的股票組合已全部披露，雖然各家券商統(tǒng)計(jì)的結(jié)果略有差異，但結(jié)論基本上一致，即第二季度的偏股型基金的倉(cāng)位高達(dá)88%左右，達(dá)到歷史高位區(qū)間；其中電力設(shè)備持倉(cāng)占公募基金總持倉(cāng)的比例突破性的達(dá)到20%以上。

“加上有色金屬、化工、機(jī)械、電子等板塊的持倉(cāng)，機(jī)構(gòu)資金對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)鏈的配置占比更高。”向威達(dá)說(shuō)。

事實(shí)上，二季度，從公募行業(yè)配置情況來(lái)看，電力設(shè)備及新能源、食品飲料、醫(yī)藥、電子是公募配置最多、超配幅度最大的4個(gè)行業(yè)。

從主動(dòng)加倉(cāng)角度看，二季度公募基金主要在三大方向主動(dòng)加倉(cāng)：一是新能源板塊，包括光伏、稀有金屬、汽車(chē)及零部件；二是消費(fèi)和醫(yī)藥中的少數(shù)細(xì)分行業(yè)，如白酒、中藥、醫(yī)療服務(wù)；三是受益于防疫向好的行業(yè)，如航空、旅游休閑等。

華寶證券指出，從主動(dòng)權(quán)益基金資產(chǎn)配置看，權(quán)益?zhèn)}位調(diào)整幅度較小。在行業(yè)配置上，汽車(chē)板塊的倉(cāng)位增加最為明顯。電力設(shè)備行業(yè)的個(gè)股成為增持重點(diǎn)，如比亞迪、隆基綠能及晶澳科技。

截至2022 年6 月30 日，相對(duì)于中證全指行業(yè)指數(shù)，全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益型基金超額配置11 個(gè)行業(yè)，其中食品飲料、電力設(shè)備及新能源、醫(yī)藥為前三大超配行業(yè)，分別超配：6.82%、5.61%、2.40%。

公募基金二季度末前十大重倉(cāng)股為：貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、隆基綠能、五糧液、瀘州老窖、藥明康德、山西汾酒、比亞迪、華友鈷業(yè)、億緯鋰能。其中，二季度增加了3只新能源方向的重倉(cāng)股——比亞迪、華友鈷業(yè)、億緯鋰能。

至此，盡管二季度貴州茅臺(tái)取代寧德時(shí)代成為基金第一大重倉(cāng)股，但新能源板塊整體強(qiáng)勢(shì)崛起，寧德時(shí)代、隆基綠能、比亞迪、華友鈷業(yè)、億緯鋰能5只新能源龍頭股占據(jù)基金前十大重倉(cāng)股的“半壁江山”。其中，截至二季度末，偏股型基金合計(jì)持有寧德時(shí)代市值已超千億元。

基金公司積極布局新能源產(chǎn)品

近年，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)迭代升級(jí)，公募基金重倉(cāng)股也發(fā)生了變化。過(guò)去20年，公募基金頭號(hào)重倉(cāng)股所屬板塊從交通運(yùn)輸、金融行業(yè)，逐漸過(guò)渡到消費(fèi)，以及現(xiàn)在的新能源。

如今，基金公司已是“無(wú)新能源不歡”、“無(wú)新能源不言新發(fā)展”，大量基金公司積極布局新能源“全產(chǎn)品線”。

以嘉實(shí)基金為例，目前嘉實(shí)基金已實(shí)現(xiàn)了新能源產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋，建立了業(yè)內(nèi)聚焦新能源產(chǎn)業(yè)鏈的全產(chǎn)品線，涵蓋新能源上游資源品、中游發(fā)電端和下游用電端，包括主動(dòng)管理型基金和被動(dòng)型基金共計(jì)10只。

其中，在新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游端，布局聚焦稀土的嘉實(shí)中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF及其聯(lián)接基金、含“鋰”度高的嘉實(shí)中證稀有金屬ETF及聯(lián)接基金；在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中游發(fā)電端布局聚焦光伏的嘉實(shí)中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)基金，以及瞄準(zhǔn)綠色電力的嘉實(shí)國(guó)證綠色電力ETF；在產(chǎn)業(yè)鏈下游用電端則有嘉實(shí)智能汽車(chē)、嘉實(shí)中證電池主題ETF、嘉實(shí)中證新能源汽車(chē)指數(shù)基金。此外，還有橫跨新能源產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的嘉實(shí)新能源新材料、嘉實(shí)環(huán)保低碳與嘉實(shí)中證新能源ETF。

嘉實(shí)基金新能源的領(lǐng)軍人物是成長(zhǎng)風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬。他表示：“投資應(yīng)有‘時(shí)代感’，新能源產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒊蔀槲磥?lái)5-10年精彩的產(chǎn)業(yè)方向。新能源是個(gè)大產(chǎn)業(yè)概念，產(chǎn)業(yè)鏈足夠廣、足夠長(zhǎng)，細(xì)分機(jī)遇層出不窮，投資邏輯更豐富。”

姚志鵬在管的“新能源主動(dòng)三子”——嘉實(shí)環(huán)保低碳、嘉實(shí)智能汽車(chē)、嘉實(shí)新能源新材料二季度仍保持對(duì)新能源板塊的較高配置。

截至二季末，嘉實(shí)智能汽車(chē)近三年和近五年收益率分別為182.82%和223.82%，嘉實(shí)新能源新材料A/C近三年收益率也達(dá)217.79%和213.07%。

事實(shí)上，新能源基金也著實(shí)讓基金公司嘗到了甜頭。

2020年、2021年的基金冠軍都是新能源基金。2020年，農(nóng)銀匯理趙詣的4只新能源基金包攬當(dāng)年基金收益前4名；2021年前海開(kāi)源崔宸龍的2只新能源基金奪得當(dāng)年基金冠亞軍。近三年來(lái)，新能源基金的表現(xiàn)“一騎絕塵”，吸引了不少基金公司大力投入。

事實(shí)上，在基金行業(yè)，大力發(fā)展新能源為代表的賽道基金并非個(gè)別基金公司現(xiàn)象。

比如華夏基金也布局了超10只新能源基金，包括華夏中證新能源汽車(chē)ETF聯(lián)接、華夏新能源車(chē)龍頭、新能源車(chē)ETF、智能車(chē)ETF、新能源80ETF、華夏節(jié)能環(huán)保、華夏中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題ETF聯(lián)接、華夏低碳經(jīng)濟(jì)一年持有、華夏能源革新、華夏中證光伏產(chǎn)業(yè)等。

此外華夏基金還有大量基金重倉(cāng)新能源，比如“華夏能源一哥”鄭澤鴻管理的4只基金——華夏能源革新、華夏核心制造、華夏成長(zhǎng)先鋒一年持有、華夏時(shí)代領(lǐng)航兩年持有，二季度末都重倉(cāng)布局了新能源板塊。

不但大基金公司，中型基金公司也同樣大力投資新能源賽道。盡管它們基本沒(méi)有或很少被動(dòng)基金，新能源基金產(chǎn)品線難以全面開(kāi)花，但其主動(dòng)權(quán)益基金紛紛配置新能源個(gè)股。

比如信達(dá)澳亞基金，截至二季度末有36只權(quán)益基金(A/C類(lèi)合并計(jì)算，下同)，總規(guī)模671億元。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，其中，二季度16只權(quán)益基金重倉(cāng)新能源股，這些基金總規(guī)模508億，占該公司權(quán)益基金總規(guī)模76%。

以信達(dá)澳亞明星基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)為例，二季度末管理規(guī)模411億元，其代表基金是信澳新能源產(chǎn)業(yè)，規(guī)模149億元。成立近6年，年化回報(bào)逾30%。馮明遠(yuǎn)管理的9只基金二季度均重倉(cāng)新能源。

又比如，陳光明旗下的睿遠(yuǎn)基金公司僅有3只基金，二季度它們一致布局新能源賽道。明星基金經(jīng)理傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值，規(guī)模325億元，第一重倉(cāng)股是三安光電，此外十大重倉(cāng)股還有通威股份；明星基金經(jīng)理趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年，規(guī)模164億，十大重倉(cāng)股包括寧德時(shí)代、吉利汽車(chē)、偉明環(huán)保等新能源個(gè)股。

火爆后的分歧

近年新能源基金的大發(fā)展，也產(chǎn)生了一批投資新能源的明星基金經(jīng)理，比如前海開(kāi)源的崔宸龍、信達(dá)澳亞的馮明遠(yuǎn)、嘉實(shí)的姚志鵬、匯豐晉信的陸彬、華夏基金的鄭澤鴻、國(guó)投瑞銀的施成、金鷹的韓廣哲、東方的李瑞等。

二季度，一大批新能源基金取得了好業(yè)績(jī)。二季度不少新能源基金的收益在10%-20%之間。

一批明星基金經(jīng)理繼續(xù)力挺新能源。

嘉實(shí)基金成長(zhǎng)風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬表示，立足當(dāng)下及從中長(zhǎng)期角度而言，相對(duì)看好新能源產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度以及所蘊(yùn)含的豐富投資線索。

前海開(kāi)源基金的崔宸龍?zhí)岢觯肮夥弯囯姵刈鳛槟茉锤锩纳a(chǎn)端和應(yīng)用端的代表，具有巨大的成長(zhǎng)空間，因此我們堅(jiān)定看好圍繞人類(lèi)社會(huì)能源革命這一核心主線的投資機(jī)遇。”

東方基金的李瑞強(qiáng)調(diào)，短期的問(wèn)題總會(huì)過(guò)去，看好新能源車(chē)市場(chǎng)長(zhǎng)期的發(fā)展。

金鷹基金韓廣哲認(rèn)為，“目前新能源板塊各個(gè)細(xì)分子行業(yè)龍頭公司的估值，結(jié)合未來(lái)1-2年發(fā)展空間看，相對(duì)還是在合理的中樞范圍之內(nèi)，具備盈利較快增長(zhǎng)的保護(hù)。”

華夏基金鄭澤鴻認(rèn)為，“站在長(zhǎng)周期角度，新能源長(zhǎng)期空間依然很大，汽車(chē)電動(dòng)化的過(guò)程剛剛開(kāi)始，未來(lái)將進(jìn)入加速電動(dòng)化的階段。光伏平價(jià)時(shí)代也將到來(lái)，在一次能源角度，光伏發(fā)電占比提升空間依然很大。行業(yè)仍具備較大的投資機(jī)會(huì)。 ”

不過(guò)，在新能源股火爆之后，估值較高的風(fēng)險(xiǎn)逐漸明顯，不少基金經(jīng)理開(kāi)始強(qiáng)調(diào)“性?xún)r(jià)比”，部分明星基金經(jīng)理不再認(rèn)可新能源等熱門(mén)股。

明星基金經(jīng)理焦巍在近期解釋了他拒絕新能源、高科技等熱門(mén)股的原因，并愿意在相對(duì)冷門(mén)的股票上保持孤獨(dú)。

在看好新能源長(zhǎng)期發(fā)展空間的基礎(chǔ)上，鄭澤鴻也提醒投資人，如果從短期或中周期來(lái)看，新能源投資有一定風(fēng)險(xiǎn)。“我們以周期成長(zhǎng)的眼光來(lái)審視這個(gè)行業(yè)，未來(lái)一年左右將是新能源產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)能集中釋放的時(shí)間點(diǎn)，從中周期角度，某些周期成長(zhǎng)的細(xì)分領(lǐng)域供需將面臨向下的拐點(diǎn)，這些環(huán)節(jié)在投資上的表現(xiàn)或許不會(huì)那么好。因此，個(gè)人認(rèn)為未來(lái)新能源行情將出現(xiàn)分化，過(guò)去三年行業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)整體上漲的情況將較難出現(xiàn)，個(gè)人建議投資者應(yīng)該降低短期新能源整體收益率的預(yù)期，把眼光放長(zhǎng)期，擺平心態(tài)，才能更好的應(yīng)對(duì)波動(dòng)。”

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（文章來(lái)源：21財(cái)經(jīng)）

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