近日，A股持續震蕩調整，機構資金卻逆勢進場。

記者采訪獲悉，8月2日，盡管市場調整，但有私募基金經理選擇逆勢加倉，有私募則繼續保持九成以上的倉位。與此同時，滬上一位公募人士透露，部分險資也逆勢追加認購基金。

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機構的做多行為，更多源于其對下半年市場相對樂觀的態度。業內人士表示，市場未來存在結構性機會，關注高賠率與高勝率兼具的投資標的，比如消費、創新藥板塊中的優質企業。

私募逢低加倉

“8月2日在市場調整的情況下，我們的組合其實是在加倉的。加倉方向還是一些持倉中比較看好的機會，因為行業和個股的邏輯并未發生變化，突發擾動因素導致的回調反而是加倉的好時機。”滬上一位私募總經理兼基金經理向記者透露。

一位擅長擇時的私募人士也坦言：“公司在7月下旬時倉位已經升至九成以上，近幾日雖然市場調整，但我們判斷風險可控，因此維持高倉位運作。”

不僅私募加倉，滬上一位公募人士稱，險資在近兩日的市場回調中也追加認購基金，逆勢入場。

Choice數據顯示，8月2日A股和港股市場顯著回調，其中上證指數下跌超2%，恒生科技指數回調超3%。8月3日市場沖高回落，截至收盤，上證指數跌至3163點。

“短期的波動更多是情緒導致，但股市中期邏輯并未被打破，情緒退潮后市場大概率會出現超跌反彈。” 星石投資副總經理兼首席策略投資官方磊坦言。

事實上，私募整體倉位在7月底就已經處于較高位置。私募排排網最新數據顯示，截至7月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為78%，相較于6月底上漲6個百分點。從倉位分布來看，倉位在五成及以上的私募基金占為92%，環比6月底上漲5.41個百分點。其中，倉位在八成以上(不含滿倉)區間的私募占比為81%，環比上漲42.59個百分點。

市場存在結構性機會

私募做多的背后，其實是對后市的適度樂觀預期。

源樂晟資產表示，經過兩個月的連續普漲，7月市場震蕩盤整，不過預計后續貨幣和財政政策依然有望保持相對寬松的格局，因此市場未來盡管很難出現此前那樣的普漲情況，但存在結構性機會。與此同時，外部通脹問題對A股的影響也在逐漸減弱。故公司對未來A股和港股的表現持偏樂觀的態度。

暢力資產董事長寶曉輝也分析稱，隨著后續一系列穩增長政策漸次落地，經濟有望逐漸復蘇，疊加A股部分行業的偏低估值，未來市場大概率會維持結構性行情的運行格局。“總體而言，我們繼續看好下半年權益市場的結構性機會，未來市場如果繼續調整，會考慮增加一些倉位。”

關注估值性價比較高投資標的

在機構眼中，哪些結構性機會值得關注呢？

Choice數據顯示，截至8月3日，近1個月來接受機構調研次數最多的行業為化工，調研頻次超過2000次，醫藥生物、電子和機械設備也均接受了超1000次的機構調研。

紫閣投資總經理 、投資總監徐爽認為，雖然消費板塊短期表現仍需觀察，但從兩到三年維度來看，消費行業中佼佼者的估值性價比已經處于較高位置。而新能源板塊公司因為估值較高，性價比明顯下降。“后續在經濟新舊動能轉換過程中，如果能找到其他景氣度復蘇、仍被市場低估的行業機會，那將是下半年最大的機會所在。”

另外，徐爽較為關注創新藥方向。在她看來，雖然醫保控費是一個長期主題，但政策對創新藥的支持也較為確定，因此創新藥中創新含量較高、格局好的企業值得關注。

重陽投資也表示，公司關注估值回到合理區間的核心資產。比如，受短期政策變化影響但內在資質優秀的港股互聯網龍頭公司，受全球流動性收緊影響的龍頭生物醫藥公司，以及其他部分行業龍頭，在短期負面因素解除后存在明顯的估值修復機會。

“我們看好能源結構升級和技術變革為新能源行業帶來的中長期投資機會，同時也積極布局那些具備剛性需求的消費細分領域。對于調整時間已經超過1年的醫藥板塊，我們將積極尋找同時具備高賠率和高勝率特征的個股，從而在均衡組合配置的基礎上提升倉位的使用效率。”泰旸資產相關人士說。

（文章來源：上海證券報）

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