記者近日在“2019年鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展形勢(shì)高峰論壇”上獲悉，受鐵礦石供需矛盾緩和、鐵礦石價(jià)格預(yù)期上漲的影響，產(chǎn)業(yè)企業(yè)套保需求增加，鐵礦石期貨市場(chǎng)近期回暖。大連商品交易所正在研究推出鐵礦石品牌交割制度，有望進(jìn)一步增強(qiáng)期貨價(jià)格的代表性和穩(wěn)定性。

今年5月4日，鐵礦石期貨開(kāi)啟了國(guó)際化之路。作為我國(guó)首個(gè)引入境外投資者的已上市期貨品種，鐵礦石期貨交易規(guī)模和功能發(fā)揮情況備受境內(nèi)外市場(chǎng)各方關(guān)注。

引入境外投資者之后，有一段時(shí)間鐵礦石期現(xiàn)貨行情較為平淡。但過(guò)去一個(gè)月以來(lái)，鐵礦石期貨市場(chǎng)成交持倉(cāng)規(guī)模有所提升。數(shù)據(jù)顯示，10月26日，鐵礦石期貨單邊成交量、持倉(cāng)量分別為57.09萬(wàn)手、54.84萬(wàn)手，較9月25日分別上漲了85%、33%。

專家認(rèn)為，鐵礦石現(xiàn)貨供給過(guò)剩情況有所緩解、市場(chǎng)價(jià)格存在上漲預(yù)期，企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的需求增加是交投回暖的主要原因。

南京鋼鐵集團(tuán)市場(chǎng)部部長(zhǎng)張秋生表示，今年前8個(gè)月，全球粗鋼產(chǎn)量為11.94億噸，同比增長(zhǎng)5.4%。2019年全球鐵礦石需求將繼續(xù)增長(zhǎng)，需求增量更多來(lái)自于東南亞和中東國(guó)家。在供給端，全球四大礦山擴(kuò)產(chǎn)接近尾聲，2019年供給增量有限。雖然鐵礦石供大于求的過(guò)剩局面未根本改變，但供需矛盾已經(jīng)有所緩解。同時(shí)，人民幣貶值壓力、油價(jià)不斷抬升以及“公轉(zhuǎn)鐵”帶動(dòng)運(yùn)輸費(fèi)增加等，也推升了鋼廠鐵礦石采購(gòu)成本，加大了近期期現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)。10月26日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為77美元/噸，較9月25日上漲約12%。同期鐵礦石期貨1901合約結(jié)算價(jià)也上漲超過(guò)7%。在價(jià)格上漲的預(yù)期下，產(chǎn)業(yè)企業(yè)套保訴求趨強(qiáng)。

此外，今年大商所大力推廣基差貿(mào)易模式，產(chǎn)業(yè)運(yùn)用期貨的深度與廣度持續(xù)提升。例如，此前國(guó)際大型貿(mào)易商嘉吉與河鋼集團(tuán)簽訂了總量200萬(wàn)噸、今年60萬(wàn)噸的鐵礦石基差貿(mào)易合同。在當(dāng)前價(jià)格預(yù)期上漲的市場(chǎng)行情下，基差貿(mào)易既能規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)又能貼近生產(chǎn)需求，鋼企嘗試業(yè)務(wù)創(chuàng)新的積極性增強(qiáng)，從而也在一定程度上帶動(dòng)了期貨套保量增加。

大商所工業(yè)品事業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，大商所正在研究推進(jìn)鐵礦石品牌交割制度。據(jù)介紹，當(dāng)前鋼廠更傾向于采購(gòu)鐵含量高、硅鋁硫等雜質(zhì)含量低的主流高品礦，主流與非主流礦價(jià)差不斷擴(kuò)大，期貨固定升貼水價(jià)差無(wú)法覆蓋價(jià)差，影響了期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨的代表性。此外，單一升貼水體系難以完全反映影響現(xiàn)貨價(jià)格的諸多因素。同時(shí)，雖然部分新礦種與主流礦的交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)差異小，但市場(chǎng)接受度不高，進(jìn)入交割后為買方的使用和銷售增加了難度。

為此，大商所開(kāi)展有針對(duì)性的制度創(chuàng)新工作，正在籌備推出交割品牌制度，以提高期貨價(jià)格代表性和穩(wěn)定性。

據(jù)了解，鐵礦石期貨品牌交割的整體思路和流程是：交易所公布準(zhǔn)入品牌和升貼水;賣方申請(qǐng)注冊(cè)倉(cāng)單，需保證貨物的品牌在準(zhǔn)入品牌范圍內(nèi)，且通過(guò)合格供應(yīng)商申請(qǐng)注冊(cè)倉(cāng)單，提供相關(guān)證明文件;買方注銷倉(cāng)單出庫(kù)時(shí)，合格供應(yīng)商須向貨主提供上述文件;如對(duì)品牌存在異議，貨主可向交易所提起爭(zhēng)議，由品牌交割委員會(huì)裁定;如果裁定品牌為假，合格供應(yīng)商須向貨主賠付差額。

通過(guò)準(zhǔn)入品牌的設(shè)置，可以把交割標(biāo)的限制為主流礦種。由于主流礦種之間也存在價(jià)差，且該價(jià)差隨市場(chǎng)不斷變動(dòng)，可能導(dǎo)致期貨標(biāo)的在準(zhǔn)入品牌中切換、偏移。為此，大商所在目前質(zhì)量升貼水的基礎(chǔ)上將設(shè)置品牌升貼水，既體現(xiàn)了品質(zhì)價(jià)值，也反映了供應(yīng)量、流動(dòng)性、穩(wěn)定性等多方因素，有利于期貨價(jià)格長(zhǎng)期穩(wěn)定在市場(chǎng)接受度最高的某一個(gè)品牌。

“實(shí)施鐵礦石品牌交割制度，目的是將交割品劃定在相關(guān)主流品牌范圍內(nèi)，合理反映不同礦種的價(jià)差，使期貨價(jià)格的代表性和穩(wěn)定性更加突出。在鐵礦石期貨國(guó)際化的趨勢(shì)下，品牌交割制度將更好地發(fā)揮期貨功能，推動(dòng)鐵礦石期貨價(jià)格成為全球公認(rèn)的基準(zhǔn)價(jià)格，建設(shè)以鐵礦石期貨為基準(zhǔn)的全球貿(mào)易機(jī)制。”大商所該項(xiàng)目負(fù)責(zé)人表示。(記者 祝惠春)

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