設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，是推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)科技與資本深度融合、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的重大舉措。在這一探索過程中，可能會(huì)遇到各種各樣的困難和挑戰(zhàn)。各方應(yīng)對科創(chuàng)板多一分理解、多一點(diǎn)包容，既保持熱情，又保持理性，共同把科創(chuàng)板建設(shè)好、發(fā)展好——

備受關(guān)注的科創(chuàng)板6月13日正式開板。從去年11月初的宣告到改革方案逐步清晰再到正式開板，短短200多天，中國資本市場迎來了一個(gè)全新板塊，這標(biāo)志著黨中央、國務(wù)院關(guān)于設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制這一重大改革任務(wù)落地實(shí)施。下一步，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同市場有關(guān)各方，扎實(shí)細(xì)致深入地做好上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，推動(dòng)科創(chuàng)板平穩(wěn)開市、穩(wěn)健運(yùn)行。

重點(diǎn)關(guān)注五方面新變化

設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，是深化資本市場改革開放的基礎(chǔ)制度安排，是推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)科技與資本深度融合、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的重大舉措。

中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，是全面深化資本市場改革的重要突破口。能夠有效支持有發(fā)展?jié)摿Α⑹袌稣J(rèn)可度高的科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大。通過改革增強(qiáng)資本市場對科創(chuàng)企業(yè)的包容性，允許未盈利企業(yè)、同股不同權(quán)企業(yè)、紅籌企業(yè)發(fā)行上市，進(jìn)一步暢通科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的循環(huán)機(jī)制，加速科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。同時(shí)，還能發(fā)揮改革試驗(yàn)田的作用。從中國國情和發(fā)展階段出發(fā)，借鑒成熟市場經(jīng)驗(yàn)，在發(fā)行上市、保薦承銷、市場化定價(jià)、交易、退市等方面進(jìn)行制度改革先試先行，并及時(shí)總結(jié)評估，形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)。

設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制是一個(gè)全新的探索。在探索的過程中，可能會(huì)遇到各種各樣的困難和挑戰(zhàn)。尤其是在科創(chuàng)板上市初期，各市場參與方特別是投資者要重點(diǎn)關(guān)注五個(gè)方面的新變化。

易會(huì)滿表示，一是發(fā)行方式改變后，如何平衡好注冊制與把握上市公司質(zhì)量這對關(guān)系，需要經(jīng)過市場檢驗(yàn)，這會(huì)是一個(gè)大浪淘沙的過程，勢必帶來退市這個(gè)“出口”更加常態(tài)化。二是市場化定價(jià)后，與現(xiàn)有IPO定價(jià)機(jī)制有本質(zhì)區(qū)別，企業(yè)高估值發(fā)行的現(xiàn)象可能會(huì)增多。三是開板初期市場供求不平衡，加之新的交易機(jī)制需要適應(yīng)，不排除出現(xiàn)短期炒作、漲跌幅較大情形。四是科創(chuàng)企業(yè)本身由于技術(shù)迭代快、投入周期長、不確定性大等特點(diǎn)，需要投資者理性研判，更加關(guān)注信息披露。五是在試點(diǎn)初期，科創(chuàng)板的制度創(chuàng)新還需要在實(shí)踐中進(jìn)一步檢驗(yàn)，有一個(gè)逐步磨合的過程，這也可能引發(fā)一些市場風(fēng)險(xiǎn)。

“對于上述問題和可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，我們在制度設(shè)計(jì)時(shí)，已經(jīng)盡最大可能予以評估完善，并做好相應(yīng)預(yù)案。同時(shí)我們將堅(jiān)持邊試點(diǎn)、邊總結(jié)、邊完善的原則，持續(xù)優(yōu)化各項(xiàng)制度安排。希望各方對科創(chuàng)板多一分理解、多一點(diǎn)包容，既保持熱情，又保持理性冷靜，共同應(yīng)對可能出現(xiàn)的各種問題，共同遵循資本市場內(nèi)在規(guī)律，共同把科創(chuàng)板建設(shè)好、發(fā)展好。”易會(huì)滿說。

首批企業(yè)兩月內(nèi)上市

上交所理事長黃紅元表示，預(yù)計(jì)在兩個(gè)月之內(nèi)將看到首批企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

據(jù)介紹，截至6月13日，已有6家企業(yè)過會(huì)，分別是微芯生物、天準(zhǔn)科技、安集科技、福光股份、華興源創(chuàng)、睿創(chuàng)微納。6月11日，首批過會(huì)的微芯生物、安集科技、天準(zhǔn)科技3家公司提交了注冊申請，并同步更新了招股書注冊稿，這意味著科創(chuàng)板發(fā)行注冊程序正式啟動(dòng)。對此，中國證監(jiān)會(huì)表示，將在20個(gè)工作日內(nèi)對發(fā)行人的注冊申請作出同意注冊或者不予注冊的決定。

北京理工大學(xué)公司治理與信息披露研究中心主任張永冀表示，科創(chuàng)板正式開板能夠有力支持符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)，有助于打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

第三批科創(chuàng)基金獲批

科創(chuàng)板正式開板同日，第三批科創(chuàng)板基金也正式獲批。據(jù)介紹，第三批獲批的科創(chuàng)基金均為三年封閉式基金，涉及銀華、博時(shí)、中金、大成、建信等多家公募基金公司。

業(yè)內(nèi)專家表示，除了具備資質(zhì)的投資者可以直接在二級市場參與投資科創(chuàng)板股票之外，普通投資者還可借道科創(chuàng)板基金，把握創(chuàng)新企業(yè)的科技革命和產(chǎn)業(yè)變革發(fā)展成果。對于公募基金而言，參與科創(chuàng)板投資，能夠更好地服務(wù)我國多層次資本市場建設(shè)，挖掘真正代表新經(jīng)濟(jì)增長的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，改善科創(chuàng)企業(yè)融資環(huán)境，從而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革添力。

鵬華基金研究部總經(jīng)理梁浩表示，科創(chuàng)板是我國資本市場發(fā)展的重要里程碑事件。科創(chuàng)板投資顯性門檻有“50萬元、24個(gè)月投資經(jīng)驗(yàn)”，但其隱性門檻也不容忽視，科創(chuàng)板突破了現(xiàn)有以盈利為基礎(chǔ)的上市審核體制，采取注冊制、允許尚未盈利企業(yè)上市、市價(jià)發(fā)行、放寬漲跌幅限制、允許退市等機(jī)制，且主要聚焦于科技創(chuàng)新企業(yè)，無論是主營業(yè)務(wù)研究還是公司估值定價(jià)，均對投資者的專業(yè)能力提出了較高要求。

對于科創(chuàng)板的投資，博時(shí)權(quán)益投資主題組負(fù)責(zé)人曾鵬認(rèn)為，科創(chuàng)板是機(jī)構(gòu)投資者的“高考”，科創(chuàng)板的特點(diǎn)天然決定了優(yōu)質(zhì)企業(yè)處于賣方市場，戰(zhàn)略配售是以上市發(fā)行價(jià)獲取優(yōu)質(zhì)公司足夠倉位的優(yōu)選途徑。(經(jīng)濟(jì)日報(bào)·中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 溫濟(jì)聰 周 琳)

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