撰稿|行星

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來源|貝多財經

8月9日，美的集團（SZ:000333）發布《關于研究論證重大事項的公告》，稱其正在對境外發行證券（H股）并上市事項進行前期論證。若能成功發行，美的集團將實現“A+H”兩地上市。

市場知情人士透露，美的集團選擇了美國銀行和中金公司負責其香港上市事宜。據貝多財經了解，美的集團于2013年9月18日在深圳證券交易所主板上市，代碼為“000333”。

除美的集團自身外，該公司還在推動旗下公司在A股上市。其中，美的集團的照明業務子公司——美智光電科技股份有限公司（下稱“美智光電”）于2023年4月沖刺創業板上市，2023年7月則擬分拆安得智聯在A股上市。

貝多財經發現，就連美的集團的代工廠——合肥雪祺電氣股份有限公司（下稱“雪祺電氣”）也在沖刺深圳證券交易所主板上市。今年7月14日，雪祺電氣IPO過會，并于8月4日提交注冊。

一、業績穩定，各項指標底氣十足

公開信息顯示，成立于1968年的美的集團是一家覆蓋智能家居、工業技術、樓宇科技、機器人與自動化和數字化創新業務五大業務板塊為一體的全球化集團，成功搭建ToC與ToB并重發展的業務矩陣。

目前，美的集團已形成美的、小天鵝，華凌、COLMO，庫卡，威靈、合康、高創、萬東和菱王等多個品牌組合，在全球擁有約200家子公司、35個研發中心和35個主要生產基地，業務覆蓋200多個國家和地區。

奧維云網數據顯示，在家用空調、臺式泛微波、臺式烤箱、電暖器、電磁爐、電熱水壺等六個品類中，美的系產品在國內線上與線下的市場份額均位列行業第一。此外，其在洗衣機、冰箱等品類的市場份額亦名列前茅。

根據美的集團2022年財報，其2022年的營業收入為3439.18億元，同比增長0.79%；凈利潤為295.54億元，同比增長3.43%；扣非后凈利潤為286.08億元，同比增長10.33%。

2022年，美的集團的暖通空調收入為1506.35億元，同比增長6.17%；消費電器收入為1252.85億元，同比減少4.99%；機器人及自動化系統業務的收入為299.28億元，同比增長9.70%。

2023年第一季度，美的集團實現營收962.63億元，同比增長6.51%；凈利潤80.42億元，同比增長12.04%；扣非后凈利潤76.73億元，同比增長9.72%。截至2023年3月31日，美的集團的總資產為4410.87億元。

二、接連并購，品牌力持續向上

值得一提的是，美的集團與港股的緣分由來已久。

據了解，美的電器于1993年以“粵美的 A”為證券簡稱登陸深交所，至此開始了“邊并購邊發展”的道路。2004年10月，美的集團全額收購了彼時已在香港上市的華凌集團，成為華凌集團的控股股東。

時間來到2007年，美的集團加碼機電產業，美的機電產業借華凌集團之殼在港上市，華凌集團更名為“威靈控股”。2018年，美的集團將威靈控股私有化，告別港股市場。一年后，華菱集團以年輕化品牌的新身份回歸美的集團。

而縱觀美的集團的并購歷程，可謂是“謀定而后動”。公開信息顯示，早在上世紀的1998年，美的集團收購了東芝萬家樂，將業務拓展到壓縮機領域。2016年，美的集團收購東芝白電業務，獲得東芝品牌的40年全球授權。

洗衣機業務方面，2008年，美的集團收購了“中國洗衣機第一股”小天鵝24.01%的股份，成為后者的第一大股東，并于2010年將榮事達洗衣機業務注入其中。2018年，美的集團正式宣布收購合并小天鵝。次年5月，小天鵝退出資本市場。

在機器人與自動化領域，美的集團于2016年收購“全球機器人四大家族”之一的德國庫卡，正式進軍機器人與工業自動化市場，力求以德國庫卡為突破口，借助其進行主營業務的海外推廣。2022年，德國庫卡完成了私有化。

此外，美的集團還完成了新能源領域的相關收購。2023年5月，美的集團入股智能電網提供商科陸電子，持股22.79%。同年6月，合康新能擬向美的集團發行股票，募資不超過14.73億元，后者對前者的持股比例提升至37.56%。

三、分拆不停，資本棋局多次落子

2023年以來，美的集團在資本市場的布局動作由“并購”轉向“分拆”。截至目前，美的集團已公開推行兩次“A拆A”計劃，對應的分拆子公司分別為主營照明業務的美智光電和主營智慧物流業務的安得智聯。

其中，美智光電是一家專注于照明及智能前裝產品設計、研發、生產和銷售的企業，產品廣泛應用于商業地產、教育醫療、城市交通、文化旅游等多類場景，曾先后服務于萬科、保利、新城、碧桂園等多個示范性項目。

實際上，美智光電的分拆上市之旅早在2021年就已踏出了第一步。深交所披露的信息顯示，美智光電的上市申請材料于2021年6月獲得深交所創業板受理，但在一年后的2022年7月，其主動撤回了IPO申請。

直至2023年4月19日，美智光電再度向深交所遞表，并于7月20日回復了深交所首輪審核問詢函，內容包括公司獨立性、關聯交易、分拆上市及前次撤回等。目前，深交所已向美智光電發出了二輪問詢。

對于前次分拆上市主動撤回的問題，美智光電在回復中解釋稱，主要是前次報告期內其獨立運行時間較短，且申報基準日后仍存在尚未解決的同業競爭情形。此外，彼時的美智光電還存在與美的集團共用IT系統的問題。

2023年7月29日，美的集團宣布將分拆安得智聯至深交所主板上市。公開信息顯示，基于美的T+3產銷模式及渠道一盤貨變革實踐，安得智聯建立了端到端全鏈路數智化的物流運營迭代能力，可為客戶提供一體化供應鏈解決方案。

目前，安得智聯在全國擁有29家分公司，136個配送中心，3000個送裝網點，1500個前置倉，近20萬條成熟線路，配送網絡覆蓋3.9萬個鄉鎮，已服務超3000家企業客戶。2021年，安得智聯的年收入超過110億元。

四、結語

事實上，美的集團并不缺錢，此次H股上市計劃是基于“深化全球戰略布局的需求”。

據貝多財經了解，美的集團早在2021年就提出了“科技領先、用戶直達、數智驅動、全球突破”四大戰略主軸，并在2022年年報中表示，將努力從中國本土化企業向全球化企業轉型發展，加快海外業務布局與增長。

在制造端，美的集團將持續推進巴西、埃及、墨西哥制造基地的建設投產，推動在歐洲和東盟等重點市場區域的產能規劃；在用戶服務端，美的集團將完成全球備件中心在中國和泰國的總倉建設，實現全球呼叫中心的全覆蓋。

不難看出，“揚帆出海”是美的集團全球化戰略中頗為重要的一步棋，而廣闊的境外市場能否給予其“大展拳腳”的機會，分拆上市又能否驅動其長線發展，筆者將持續關注。

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