8月以來，商業(yè)銀行永續(xù)債、二級(jí)資本債(下稱“二永債”)發(fā)行明顯放量，總額已達(dá)1291億元，遠(yuǎn)高于上個(gè)月的550億元，為今年4月以來各月最大；發(fā)行只數(shù)達(dá)12只，為今年以來各月最多。

充足的資本金是商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)，發(fā)行債券是商業(yè)銀行外源性資本補(bǔ)充的主要渠道之一。隨著資本補(bǔ)充工作持續(xù)推進(jìn)，商業(yè)銀行信貸投放能力有望提高，從而保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

國有大行是發(fā)債主力

(資料圖片)

具體來看，國有大行依舊是發(fā)債主力。8月以來，中國工商銀行發(fā)行了2只二級(jí)資本債，規(guī)模分別為400億元、150億元，中國農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行了1只永續(xù)債，規(guī)模為400億元。

近日，農(nóng)業(yè)銀行還收到金融監(jiān)管總局批復(fù)，同意該行發(fā)行4500億元資本工具，品種為二級(jí)資本債和無固定期限資本債券(永續(xù)債)。

批復(fù)文件顯示，農(nóng)業(yè)銀行可于2024年年底之前，在批準(zhǔn)額度內(nèi)自主決定發(fā)行時(shí)間、批次和規(guī)模。這也是該文件不同于此前同類文件之處。

對(duì)于國有大行密集發(fā)行二級(jí)資本債的原因，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一是2021年《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》出臺(tái)后，國有四大行資本距離達(dá)標(biāo)仍有一定缺口，發(fā)行二級(jí)資本債補(bǔ)充資本的動(dòng)力比較強(qiáng)；

二是近期密集發(fā)行屬于國有大行常規(guī)發(fā)行周期。銀行獲得銀保監(jiān)會(huì)二級(jí)資本債額度批復(fù)后，一般會(huì)在9個(gè)月至1年內(nèi)用完額度；

三是2023年寬信用推進(jìn)，人民幣貸款規(guī)模將進(jìn)一步高增，風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模會(huì)持續(xù)擴(kuò)大，從分母端促使國有行發(fā)行二級(jí)資本債補(bǔ)充資本。

推動(dòng)擴(kuò)信貸優(yōu)結(jié)構(gòu)

近年來，受多重因素影響，商業(yè)銀行不良貸款率和資本充足率承壓。

國有大行通過密集發(fā)行二級(jí)資本債加快資本補(bǔ)充，一方面有利于增強(qiáng)自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，助力自身業(yè)務(wù)的發(fā)展，商業(yè)銀行的信貸投放能力預(yù)計(jì)會(huì)得到提升；

另一方面，有利于進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為各行各業(yè)提供更多的資金支持，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展。事實(shí)上，這種資本的增加和信貸投放的擴(kuò)大，都將成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的重要?jiǎng)恿χ弧?/p>

近年來，融資市場化和證券化程度不斷加深，二級(jí)資本債券不僅可以成為主動(dòng)負(fù)債工具，改善本行負(fù)債結(jié)構(gòu)，還可使銀行積極順應(yīng)市場融資結(jié)構(gòu)的變化趨勢，建立長期穩(wěn)定的市場化和證券化融資機(jī)制。

業(yè)內(nèi)專家對(duì)此表示，未來“二永債”的發(fā)行規(guī)模可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，而國有大型銀行可能會(huì)繼續(xù)充當(dāng)主要的發(fā)行主體。

興業(yè)研究公司高級(jí)研究員郭益忻表示，從二季度披露的資本充足率數(shù)據(jù)來看，今年以來銀行業(yè)資本充足率已連續(xù)兩個(gè)季度下行，其中國有大行下行幅度更大。結(jié)合降息推動(dòng)和資本補(bǔ)充的剛性，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月的資本工具發(fā)行將明顯加快，未來供給壓力將逐步顯現(xiàn)。

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本文不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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