1月21日凌晨，易方達(dá)基金披露了旗下基金2021年四季報(bào)。張坤、蕭楠等多位知名基金經(jīng)理重倉(cāng)股曝光，張坤增持騰訊，蕭楠買入潮玩行業(yè)公司。

對(duì)于接下來(lái)的投資，張坤表示，經(jīng)過(guò)了2021年的估值消化后，一部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值已經(jīng)具有吸引力。

張坤：部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值已具有吸引力

截至2021年四季度末，張坤管理的基金規(guī)模仍然超過(guò)千億元。張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選在2021年四季度略微提升了股票倉(cāng)位，并對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，增加了科技等行業(yè)的配置，降低了金融、醫(yī)藥等行業(yè)的配置。

與2021年三季度重倉(cāng)股相比，張坤在四季度重倉(cāng)股總體變化不大。騰訊控股成為他管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有3只基金的第一大重倉(cāng)股，其中，易方達(dá)藍(lán)籌精選和易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有投資騰訊控股占基金資產(chǎn)凈值比例超過(guò)10%。

具體來(lái)看，易方達(dá)藍(lán)籌精選前十大重倉(cāng)股分別是騰訊控股、海康威視、瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、招商銀行(600036)、招商銀行(03968)、五糧液、洋河股份、香港交易所、伊利股份、平安銀行。(注：招商銀行A股、港股合并算一只)。易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選的前十大重倉(cāng)股分別為騰訊控股、貴州茅臺(tái)、招商銀行、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、伊利股份、海康威視、京東集團(tuán)、香港交易所。

張坤在四季報(bào)中表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)本身就蘊(yùn)含著相當(dāng)大的潛力，目前遇到的下行壓力只是階段性的，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期前景依然保持樂(lè)觀，堅(jiān)信中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力終將達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的水平。

他認(rèn)為，在這種情況下，有一批優(yōu)質(zhì)公司能夠?yàn)榭蛻魟?chuàng)造價(jià)值，提升整個(gè)社會(huì)的效率和生產(chǎn)力，同時(shí)具有持續(xù)為股東創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力。2021年，這些企業(yè)中的一些股價(jià)表現(xiàn)落后于市場(chǎng)，但是他始終認(rèn)為“要做好投資，更重要的是盯著賽場(chǎng)，而不是盯著記分牌”。張坤表示，將仔細(xì)審視組合中企業(yè)的基本面，選擇競(jìng)爭(zhēng)力突出、長(zhǎng)期邏輯確定性高的企業(yè)長(zhǎng)期持有。

張坤指出，經(jīng)過(guò)了2021年的估值消化后，一部分的優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值已經(jīng)具有吸引力，在3-5年的維度內(nèi)，企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)大概率會(huì)投射到其市值的增長(zhǎng)中。

蕭楠：大幅增加汽車以及零部件板塊配置

蕭楠管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)，四季度大幅度增加了汽車以及零部件板塊的配置。基于家電板塊的格局分化，該基金調(diào)整了相應(yīng)配置。出于對(duì)免稅品板塊長(zhǎng)期政策不確定性的擔(dān)憂，大幅度減持了免稅品板塊。同時(shí)略微減持了養(yǎng)殖板塊，主要是考慮到本輪豬周期的超長(zhǎng)低谷期可能對(duì)行業(yè)內(nèi)所有參與者的現(xiàn)金流都將會(huì)是嚴(yán)苛的考驗(yàn)，需要一個(gè)更好的時(shí)點(diǎn)來(lái)平衡時(shí)間成本。

具體來(lái)看，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)前十大重倉(cāng)股分別是貴州茅臺(tái)、山西汾酒、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、福耀玻璃、美的集團(tuán)、牧原股份、歐派家居、海爾智家。

蕭楠管理的另外一只基金——易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有2021年四季報(bào)顯示，該基金在四季度增加了對(duì)電力和煤炭板塊的配置。原因是，其相信本輪新能源革命導(dǎo)致的一個(gè)可能的合理意外，是傳統(tǒng)能源越來(lái)越值錢——隨著新能源的推廣，傳統(tǒng)能源的供給反而越來(lái)越緊張。該基金還持續(xù)買入潮玩行業(yè)相關(guān)公司，盡管股價(jià)短期尚未有出色表現(xiàn)，但其相信這些新興商業(yè)模式和產(chǎn)品形態(tài)終究會(huì)得到市場(chǎng)的認(rèn)知。另外，該基金將之前持倉(cāng)較多的安防、光伏、運(yùn)動(dòng)服飾、養(yǎng)殖等板塊做了小幅度減持，但整體仍然保留了相當(dāng)?shù)念^寸。

易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有的前十大重倉(cāng)股分別是貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、萬(wàn)華化學(xué)、揚(yáng)農(nóng)化工、泡泡瑪特、李寧、申洲國(guó)際、隆基股份、瀘州老窖。

陳皓：逢低增持食品飲料等行業(yè)龍頭

陳皓管理的易方達(dá)均衡成長(zhǎng)2021年四季報(bào)顯示，該基金四季度在組合倉(cāng)位和行業(yè)配置層面都作出較為積極的調(diào)整。

在成長(zhǎng)賽道中，適當(dāng)增加了軍工板塊的比重，同時(shí)較為前瞻地降低了電動(dòng)車以及光伏板塊的配置比例，得以在四季度成長(zhǎng)板塊主流品種下跌時(shí)，較好地控制了組合的回撤幅度；同時(shí)，部分優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股經(jīng)過(guò)一年的估值消化，已經(jīng)進(jìn)入了時(shí)間換空間的價(jià)值區(qū)間，因此逢低增持了食品飲料、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等行業(yè)龍頭企業(yè)，也為組合帶來(lái)了一定的絕對(duì)收益。

陳皓表示，2021年四季度港股市場(chǎng)進(jìn)入技術(shù)性熊市，進(jìn)一步將倉(cāng)位聚焦于核心競(jìng)爭(zhēng)能力突出、基本面相對(duì)強(qiáng)勁的公司。盡管港股倉(cāng)位有所降低，但這部分配置仍然給組合帶來(lái)了一定的負(fù)面影響。

具體來(lái)看，易方達(dá)均衡成長(zhǎng)的前十大重倉(cāng)股包括五糧液、貴州茅臺(tái)、騰訊控股、中航機(jī)電、香港交易所、紫光國(guó)微、勝宏科技、納思達(dá)、長(zhǎng)春高新、派林生物。

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（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

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